宏观经济

外围市场：美国三大股指继续走高，欧洲主要股指收阳。美国总统特朗普当地时间2月10日再度表示，近期将在税收领域进行重大改革，致力于让企业能够在美国更好地经营，他同时警告称，那些想把业务转移到国外的企业要承担相应的后果。特朗普表示，目前正在制定重大税改方案，这会大幅降低企业和个人税收负担。
国内市场：A股大盘震荡收红，两市成交继续走高。央行本周公开市场面临逆回购到期9000亿元。上周逆回购全数到期，有共计6250亿元资金回笼，但资金面保持宽松，shibor利率相对稳定，短期流动性较为充裕，中短期资金利率纷纷走低。1月份CPI、PPI和进出口数据将于本周陆续发布。市场预计，1月CPI同比增速或较上月有所提高，PPI方面短期内或继续上扬。

股指期货

随着假期结束、并叠加一号文件发布以及两会预期，市场有望重拾升势。但鉴于公开市场流动性到期以及解禁压力持续存在局面影响投资者信心，同时近一段时间以来IPO提速、全年直接融资规模较大，共同作用导致盘面上行压力不可小觑。

股指期货观望为主。

黑色金属

各地打击地条钢的风声再起，螺纹钢受刺激偏强震荡。房贷收紧成趋势，加息效应将逐渐显现；螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度；目前下游消费难以立刻启动，现货价格探涨但不稳，有价无市。短期预计震荡加剧，但冲高风险较大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。钢厂的补库预期提振铁矿石价格走强。

螺纹：

短期震荡加剧，保持逢低偏多思路。

☆☆☆☆

    铁矿：

观望为主。

能源化工

国际能源署数据显示，欧佩克减产履行率达历史最高，国际油价三天连涨。周五纽约轻油3月结算价每桶53.86美元，上涨0.86美元，涨幅1.6%；伦敦布伦特原油4月结算价报每桶56.7美元，比前一交易日上涨1.07美元，涨幅1.9%。但后期库原油库存以及产量供给仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，PE高压部分价格下调，线性及部分低压价格小幅下调，贸易商跟随报盘出货，市场交投气氛一般，小单成交为主，线性主流10000-10400元/吨。春节过后聚乙烯库存增加，下游企业需求尚未恢复，节前补货不多，短期需求制约下，PE市场多随期货震荡整理；PP节后商家陆续归市，下游工厂按需采购，目前两桶油库存压力不大，上调预期仍强，实单商谈重心持续走高。未来需求面恢复，将成为市场上涨的最大动力。

LLDPE：

短期下方空间受限。

PP：

短期观望，关注元宵后开工情况。

农产品

上周五CBOT大豆小幅反弹，USDA月度供需报告中性偏空，2016/2017年度美国大豆期末库存预估持平于4.2亿蒲式耳，阿根廷产量预估下调至5500万吨，与其他行业机构预估基本持平；另南美天气总体有利作物生长，市场暂缺乏利多炒作题材，预期CBOT大豆反弹空间有限。上周五连豆粕表现较强，港口现货报价小幅下调，油厂开机逐渐恢复，国内大豆到港量庞大，未来两周开机率将回升至较高水平，春节过后生猪养殖进入季节性淡季，豆粕下游需求转淡，节后下游补库对盘面存在一定支撑，但预期反弹高度有限。上周五连豆油震荡反弹，现货价格小幅波动，节后下游或有补库需求，豆油暂不宜过分追空。

豆粕：

下游需求转淡，豆粕反弹高度有限。

豆油：

节后或有补库需求，豆油暂不宜追空。

期权

2月10日上证50ETF现货报收于2.366,上涨0.51%，上证50ETF期权总成交面额 132.606亿元，期现成交比为0.32，权利金成交金额2.720亿元；合约总成交563381张,较上一交易日减少2.00%，总持仓 1374873张，较上一交易日增加1.70%。认沽认购交易量比为0.66（上一交易日0.67）。认沽认购持仓量比为0.87（上一交易日0.83）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后走低，收盘为12.44，较前日下降0.19。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.228

10.795

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.55

极低

0.50

偏高

无

无

西部视点集锦2.13.pdf