走势回顾

昨日螺纹主力1705窄幅震荡收小阴，开盘3248点，最高3276点，最低3202点，收盘3206点，较上日跌37点，跌幅1.14%，成交241.1万手，较上一交易日减少57.9万手，总持仓252.9万手，较上一交易日减少3.8万手。铁矿石主力1705窄幅震荡收十字星，开盘641.5点，盘中最高649.5点，最低636点，收盘641点，较上日收盘价持平。成交量107.8万手，较上一交易日减少21.6万手；总持仓112.1万手，增加2.4万手。

夜盘情况，螺纹主力夜盘震荡走高收3263点，涨57点；铁矿主力夜盘震荡走高收655.5点，涨14.5点。

现货市场，上海HRB400（20mm）螺纹钢报价3300元/吨，涨30元/吨；唐山钢坯（Q235）价格为3000元/吨，周末累计涨80元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为706.45元/吨，环比每吨上升5.01元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为615.75元/吨，环比每吨上升0.17元。

宏观及供需分析

一月贷款投放“猛进”，银行资金瞄准基建。除了按揭贷款之外，制造业的融资需求也非常旺盛，而基建项目贷款的争抢更是激烈。值得注意的是，今年不少省份的政府工作报告都将扩大民间投资放在重要位置，PPP项目将成为地方政府的重头戏，优质的政府项目、PPP项目都是银行眼中的“香饽饽”。现货方面，双休日，全国部分在营业市场价格全面上涨。其中，东北、西北相对平稳；华北、西南、华南、华中，以及华东的山东、安徽等地钢厂大幅调高出厂价格，市场报价跟随上行，多数地区涨幅超过50元/吨。

总体评述

各地打击地条钢的风声再起，螺纹钢受刺激偏强震荡。房贷收紧成趋势，加息效应将逐渐显现；螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度；目前下游消费难以立刻启动，现货价格探涨但不稳，有价无市。短期预计震荡加剧，但冲高风险较大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。钢厂的补库预期提振铁矿石价格走强。

操作建议

螺纹: 短期震荡加剧，保持逢低偏多思路。

铁矿:观望为主。

西部期货  谢栩 Z0002095  029-87406631

2017年2月10日

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