宏观经济

外围方面，美国总统特朗普近期表示，将会很快出台税收政策。美国1月28日当周首次申请失业救济人数24.6万，已连续99周位于30万人下方。路透分析称，目前美国劳动力市场已接近充分就业。近期，英国发布75页退欧白皮书，英国央行行长卡尼表示，英国消费能力将会今年得到测试，有可能加息，也可能降息。英国脱欧大臣戴维斯称，英国将离开单一市场，寻求关税协议。

国内方面，今日迎来节后首个交易日，注意各个品种跳空追逐外盘。

黑色金属

春节假日期间下游全面停工，消费降至冰点，库存积累增幅较大，春节后下游消费难以快速启动，不过预计来自供给端收缩的利好将持续提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，去产能炒作将成常态，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。短期冲高压力较大，警惕回调风险。   

螺纹：

短期冲高压力较大，警惕回调风险。

☆☆☆☆

    铁矿：

短期冲高压力较大，警惕回调风险。

期权

1月26日上证50ETF现货报收于2.366,上涨0.38%，上证50ETF期权总成交面额 92.817亿元，期现成交比为0.43，权利金成交金额1.520亿元；合约总成交393936张,较上一交易日增加13.16%，总持仓 1106004张，较上一交易日减少2.62%。认沽认购交易量比为0.90（上一交易日0.67）。认沽认购持仓量比为0.86（上一交易日0.83）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低后回升，收盘为11.32，较前日下降0.11。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.227

10.786

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

6月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.59

极低

0.09

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦2.3.pdf