宏观经济

外围方面，美国三大股指集体上涨。近日，美国总统特朗普签署行政令，正式退出TPP跨太平洋伙伴关系协定。而澳大利亚方面，其希望邀请中国和印尼加入该协定，以填补美国留下的空缺。欧洲市场方面，三大股指涨跌互现。其中，英国富时100收跌0.01%，德国、法国收涨。最新消息，英国最高法院宣布，英国政府方在政府能否独立启动脱欧条款上败诉。这意味着，英国首相特蕾莎梅没有权利独自宣布启动脱欧进程，而必须由议会批准才能触发脱欧程序。
国内方面，上证综指收盘涨0.18%报3142.55点，连升三日；深成指跌0.35%报9941.55点，创业板指跌1.38%报1861.22点。周二，央行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿，其中6个月1385亿、1年期1070亿，利率分别为2.95%、3.1%，均较上次上调10bp。此举表明央行存在货币从紧趋势。

黑色金属

临近春节，螺纹维持弱势震荡，热炒消息的市场情绪释放后承压回落，春节临近，下游全面停工，消费降至冰点，不过预计来自供给端收缩的利好将持续提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，去产能炒作将成常态，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。   

螺纹：

窄幅震荡，长期偏多思路不变。

☆☆☆☆

    铁矿：

窄幅震荡，长期偏多思路不变。

能源化工

尽管欧佩克和非欧佩克市场监测会议对当前履行联合协议感到满意，但是美国页岩油钻井数量增长引发市场更多关注，国际油价小幅下跌。周一WTI原油3月期货报价每桶52.75美元，比前一交易日下跌0.47美元，跌幅0.9%；布伦特原油3月期货结算价每桶55.23美元，比前一交易日下跌0.26美元，跌幅0.5%。近期市场关注重点仍是市场供应情况，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，物流多数停运，贸易商出货意向不强，市场交投气氛清淡，成交寥寥，基本处于休市状态，线性主流9900-10250元/吨。供应面偏充足，特别是春节后累积库存需要消化。而节后存在补仓需求，但开工一般在元宵节之后。预计2月中上旬市场以消化节日库存为主，价格不排除小幅回落可能，但跌幅有限；PP年底市场需求力度放缓，商家让利套现心态为主。工厂因订单多结束，市场需求力度放缓，制约市场成交进度。商家担忧后市，多维持中等偏低库存。年底现货资源偏紧，利于市场炒作气氛再起。市场节日气氛浓厚，多处于有价无市状态。

LLDPE:

长假临近，建议空仓过节。

☆☆☆

PP:

逐步减仓，持币过节。

☆☆☆

农产品

近期市场关注焦点仍在于南美天气。国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，库存持续回升，下游饲料厂备货基本结束，贸易商出货意愿较强，对豆粕反弹预期不宜过高。豆油下游采购热情仍然不足，节后或出现集中补库，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

油厂开机率较高，豆粕反弹高度受限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月 24日上证50ETF现货报收于2.354,上涨0.26%，合约总成交321136张,总持仓1400745张。认沽认购交易量比为0.69（上一交易日0.73）。认沽认购持仓量比为0.82（上一交易日0.80）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为11.63，较前日下降0.03。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.224

10.720

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.58

极低

0.11

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦1.25.pdf