宏观经济

外围方面，上周五，美国三大股指涨跌不一，其中道琼斯工业平均指数收跌。近期公布的美国12月PPI数据进一步温和上涨，逐渐接近美联储通胀目标水平。美联储耶伦表示，美国经济表现较好，劳动力市场总体强劲，短期内经济不会出现重大阻碍，通胀数据非常接近目标。欧洲方面，欧洲三大股指集体上涨。政局上，英国政府确认，首相特雷莎•梅定于下周二宣布“脱欧”方案，英国将在去年6月公决“脱欧”后首次明确给出“脱欧路线图”内容细节。
国内方面，上证综指收盘跌0.21%报3112.76点，连跌4日。深证成指跌1.21%报10008.30点，盘中创近半年新低。创业板指跌1.56%报1899.94点，连跌7日并创2016年2月29日以来新低。上周五，央行公开市场净回笼700亿元，结束连续四日净投放，本周累计净投放1000亿元。当日还有1015亿MLF到期，央行对21家金融机构开展MLF操作共3055亿元。Shibor利率全线上涨。

黑色金属

黑色系强势延续，淡季逆势上涨主要受近期市场情绪影响较大，地条钢在6月底前全面清除这一消息对行情的刺激继续发酵；河北省置换产能不足1:1.25的已备案钢铁项目停建整改；国家及各地出台今年钢铁煤炭去产能目标，去产能力度大于去年。来自供给端收缩的利好不断，提振市场情绪。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。短期冲高持续性有待观察，消费淡季将维持震荡行情。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。   

螺纹：

谨慎对待冲高，偏多思路不变。

☆☆☆☆

    铁矿：

谨慎对待冲高，偏多思路不变。

能源化工

利比亚增加产量，中国成品油出口量增加，市场关注欧佩克协议履行情况，交易商获利回吐，欧美原油期货回跌。周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2月期货结算价每桶52.37美元，比前一交易日跌0.64美元；伦敦洲际交易所布伦特原油3月期货结算价每桶55.45美元，跌0.56美元，跌幅1.0%。近期市场关注重点仍是协议执行力度，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，石化高压多有下调，市场交投气氛一般，商家依托成本及货源情况整理报价，线性主流9800-10200元/吨。石化库存上行，但买入意向一般，成交整体表现一般，预计短线维持整理；PP市场交投相对放缓。终端工厂订单多结束，适量维持低负荷开工。由于炼厂年前为规避春节高库存风险，目前库存对各石化暂无太大风险。商家及厂家年前多维持中等偏低库存，对后市暂无恐慌性担忧，预计市场跌势难以放大，弱势整理为主。拉丝价格徘徊在8500-9000元/吨，市场共聚价格徘徊在9200-9800元/吨。

LLDPE:

短期震荡修复为主。

☆☆☆

PP:

  波动加剧，暂且观望。

☆☆☆

农产品

上周五CBOT大豆延续反弹，此前USDA报告意外下调2016/2017年度美国大豆产量及期末库存预估提振市场；南美方面，大豆产区天气总体有利于作物生长，阿根廷部分地区降雨偏多，后期天气情况仍将是市场关注焦点。上周五连豆粕跟随外盘出现较大涨幅，现货价格普遍上调，12——1月份国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，下游需求转淡，经过前期备货后采购热情降温，供应偏紧局面缓解，油厂库存开始恢复，贸易商出货意愿较强，对豆粕反弹预期不宜过高。上周五连豆油窄幅震荡，现货价格稳中有涨，下游采购热情仍然不足，不过国内油脂仍处于季节性消费旺季，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

需求转淡，豆粕反弹高度受限。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月13日上证50ETF现货报收于2.310,上涨0.61%，上证50ETF期权总成交面额 129.786亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额2.477亿元；合约总成交557918张,较上一交易日增加42.42%，总持仓 1440716张，较上一交易日减少0.31%。认沽认购交易量比为0.79（上一交易日0.85）。认沽认购持仓量比为0.70（上一交易日0.68）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为13.29，较前日下降0.50。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.198

10.463

-0.32

偏低

牛市看涨期权价差

2月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.52

极低

0.13

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦1.16.pdf