宏观经济

外围方面，美国三大股指集体下跌。有美联储官员近期表示，预计美国2017年GDP增速超过2%，美国相当接近充分就业状态，但仍然存在一定程度的闲置问题。目前仍预计2017年加息三次。欧洲方面，三大股指涨跌不一，除英国富时100收涨，德国、法国均下跌。下周二，英国首相雷莎·梅可能就英国脱欧的主要问题发表讲话。
国内方面，上证综指收盘跌0.56%报3119.29点，深证成指跌0.82%报10131.23点，均连跌三日。创业板指跌0.38%，连跌六日，盘中创2016年3月11日以来新低。昨日公布的金融数据显示，我国12月社会融资规模增量16300亿元，12月新增人民币贷款10400亿元，M2货币供应同比增11.3%。昨日，央行公开市场操作继续净投放，净投放量为100亿元。隔夜Shibor结束连续两日上涨，7天Shibor转为上涨，中长期品种继续上扬。

黑色金属

黑色系强势延续，淡季逆势上涨主要受近期市场情绪影响较大，地条钢在6月底前全面清除这一消息对行情的刺激继续发酵；河北省置换产能不足1:1.25的已备案钢铁项目停建整改；国家及各地出台今年钢铁煤炭去产能目标，去产能力度大于去年。来自供给端收缩的利好不断，提振市场情绪。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。短期冲高持续性有待观察，消费淡季将维持震荡行情。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。 

螺纹：

谨慎对待冲高，偏多思路不变。

☆☆☆☆

    铁矿：

谨慎对待冲高，偏多思路不变。

能源化工

油价第二日走高，沙特能源大臣法力赫称，沙特已经将产量减至近两年来最低。法力赫在阿布扎比的会议上称，今年全球石油需求增长将远超100万桶/日，市场供应将在未来两到三年收紧。WTI原油收涨0.76美元，涨幅1.45%，报53.01美元/桶。布伦特3月原油期货收涨0.91美元，涨幅1.65%，报56.01美元/桶。近期市场关注重点仍是协议执行力度，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油中期宽幅震荡格局概率较大。

石化方面，石化高压多有下调，市场交投气氛一般，商家依托成本及货源情况整理报价，线性主流9800-10200元/吨。石化库存上行，但买入意向一般，成交整体表现一般，预计短线维持整理；PP市场交投相对放缓。终端工厂订单多结束，适量维持低负荷开工。由于炼厂年前为规避春节高库存风险，目前库存对各石化暂无太大风险。商家及厂家年前多维持中等偏低库存，对后市暂无恐慌性担忧，预计市场跌势难以放大，弱势整理为主。拉丝价格徘徊在8500-9000元/吨，市场共聚价格徘徊在9200-9800元/吨。

LLDPE:

短期偏弱震荡。

☆☆☆

PP:

短期承压，波动加剧。

☆☆☆

农产品

隔夜CBOT大豆出现较大反弹幅度，USDA意外下调美国产量及期末库存预估提振市场。昨天连豆粕跟随外盘反弹，现货价格涨跌互现，12——1月份国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持较高水平，下游需求转淡，经过前期备货后采购热情降温，供应偏紧局面缓解，油厂库存开始恢复，贸易商出货意愿较强，对豆粕反弹预期不宜过高。昨天连豆油延续反弹，现货价格稳中有涨，下游采购热情仍然不足，不过国内油脂仍处于季节性消费旺季，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

需求转淡，豆粕走势偏弱。

☆☆☆

  豆油：

消费旺季支撑，豆油暂保持偏多思路。

☆☆☆

期权

1月12日上证50ETF现货报收于2.296,下跌0.30%，上证50ETF期权总成交面额 91.156亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额1.688亿元；合约总成交391736张,较上一交易日减少5.90%，总持仓1445188 张，较上一交易日增加1.05%。认沽认购交易量比为0.85（上一交易日0.90）。认沽认购持仓量比为0.68（上一交易日0.69）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路走低，收盘为13.79，较前日上升0.01。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.191

10.398

-0.32

偏低

牛市看涨期权价差

2月买2.20购，卖2.30购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.50

极低

0.17

适中

10%-15%仓位做多波动

买入双日历价差

西部视点集锦1.13.pdf