宏观经济

外围方面，因圣诞假期，美国、英国、德国、法国等股市休市一天。
国内方面，昨日上证综指深V反转，收盘涨0.4%报3122.57点，收复5日线。深成指涨0.33%报10233.42点。创业板指涨0.48%报1974.01点。近期，发改委公布1-11月，全国施工项目计划总投资约10.7万亿元，同比增长9.1%，增速与1-10月份持平。同时，交通部表示，1-11月，铁路公路水路民航固定资产投资共完成2.57万亿元，同比增7.7%，其中铁路完成投资6999亿元。总体来看，我国第四季度经济延续维稳向好的态势。货币方面，央行公开市场周一净回笼700亿，连续两日净回笼。本周央行公开市场有8450亿逆回购到期，无央票和正回购到期。Shibor利率多数上涨，中长期品种利率持续走高。

黑色金属

资金荒叠加消费淡季因素，昨日黑色系继续回落。螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有情绪支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑趋弱。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大，关注2600-2700区间支撑；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下去产能和实质性减产力度的博弈将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。  

螺纹：

可逐渐布局长期多单，做好仓位控制。

☆☆☆☆

    铁矿：

震荡回落，观望为主。

能源化工

欧美圣诞假期，纽约与伦敦两地休市，无12月26日WTI和布伦特原油期货结算价格。虽然近几日受到假期气氛的影响，原油市场成交清淡，油价窄幅波动，但近期原油市场则是暗流涌动，而且未来油市的风险因素在逐步升温。利比亚重启油田增产原油，俄罗斯明年出口可能继续增加，伊朗吸引大量投资以扩大其国内石油产能，以及美国可能出售战略储备原油，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，昨日期货盘面宽幅震荡，尾盘收红，但现货市场依然以下调价格为主，PE市场信心不足，贸易商随行出货，下游观望买入，市场普遍降价为主，线性主流9600-10350元/吨。目前石化库存小幅上升，总体低位，预计短期PE市场偏下整理为主；PP市场交投欠佳，行情盘中续跌，除需求不佳外，石化下调、期货下行都对行情形成明显打压，贸易商心态谨慎，手中资源量尚可，多数轻仓积极出货。近期拉丝徘徊9150-9500元/吨，共聚徘徊9900-10600元/吨。  

LLDPE:

需求逐步转淡，短期承压。

☆☆☆

PP:

现货降价，空头思路为主。

修复前期价差，LL-PP正套可持有。

☆☆☆

农产品

受南美产区天气情况改善及大宗商品市场多头氛围降温拖累，近期COBT大豆呈偏弱走势，利多方面主要来自美国出口销售数据提振；油厂开机率维持较高水平，部分地区开机情况受环保压力限制，库存仍处于较低水平，饲料厂担心运输偏紧，春节备货提前启动，不过近期追高热情降温，豆粕供应偏紧格局短期仍支撑市场。近期商品市场总体偏弱拖累多头热情，但国内油脂季节性消费旺季来临，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油保持偏多思路。

☆☆☆

期权

12月 26日上证50ETF现货报收于2.298,上涨0.83%，上证50ETF期权总成交面额168.282亿元，期现成交比为0.56，权利金成交金额 2.581亿元；合约总成交725151张,较上一交易日增加59.59%，总持仓1714569张，较上一交易日减少0.46%。认沽认购交易量比为0.85（上一交易日0.79）。认沽认购持仓量比为0.64（上一交易日0.65）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路下降，收盘为17.63，较前日上升0.12。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.184

10.302

-0.33

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.36

偏低

0.28

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.27.pdf