宏观经济

外围方面，上周五美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数收涨14.93点或0.07%，报19933.81点。标普500指数涨2.83点或0.13%，报2263.79点。纳斯达克综合指数收涨15.27点或0.28%，报5462.69点。近期，美国经济数据表现良好，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值98.2，创2004年1月以来新高。美国11月新屋销售59.2万户，创四个月来新高。另外，美国三季度实际GDP录得上修且好于预期，录得2014年三季度来的最优表现。进一步表明良好经济基本面支撑美联储12月的加息。欧洲方面，欧洲三大股指涨跌不一。英国富时100指数收涨0.06%，报7068.17点；德国DAX 30指数收跌0.05%，报11449.93点；法国CAC 40指数收涨0.10%，报4839.68点。
国内方面，上证综指跌0.94%报3110.15点，失守5日均线；深成指跌1.04%报10199.86点，逼近4个月低位；创业板指跌1.09%，报1964.54点，逼近9个月低位。央行公开市场周五净回笼50亿，结束连续七日净投放；上周净投放3750亿元。Shibor利率结束连续六天全线上涨，跨年资金利率持续走高。

黑色金属

黑色系继续回落，螺纹跌幅较大。螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有情绪支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑仍然存在。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下去产能和实质性减产力度的博弈将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。  

螺纹：

下方空间已经不大，观望为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

震荡回落，观望为主。

能源化工

担心年后欧佩克和非欧佩克石油出口国降低原油产量，国际油价在清淡的交易中小幅上涨，美国基准原油期货上涨至17个月来最高价位。美国石油钻井平台持续以两位数的速度增加抑制了油价涨幅。美原油02合约收涨0.07美元，涨幅0.13%，报53.02美元/桶。布伦特原油期货收涨0.11美元，涨幅0.11%，报55.16美元/桶。OPEC协议的达成将促使原油价格中心上移，但上涨的高度或因美国可能会利用油价走高机会增加产量而受到制约。中期宽幅震荡格局概率较大。
石化现货方面，中油华北/中石化华北稳定，中油华东PE线性下调100-150元/吨，商家让利出货，交投气氛低迷，线性主流9800-10650元/吨，成交偏弱。目前石化库存小幅上升，总体低位，预计短期PE市场偏下整理为主；PP期货连续下滑打压市场交投，各大炼厂出厂价轮番下调，降低生产成本。但目前石化库存低位，商家及工厂同时库存偏低，延缓市场跌势，同时月底石化停销结算，加剧现货偏紧局势。预计市场高位继续走软。近期拉丝徘徊9150-9500元/吨，共聚徘徊9900-10600元/吨。  

LLDPE:

短期承压，向下修复。

☆☆☆

PP:

现货降价，空单思路为主。LL-PP正套可持有。

☆☆☆

农产品

受南美产区天气情况改善及大宗商品市场多头氛围降温拖累，近期COBT大豆呈偏弱走势，利多方面主要来自美国出口销售数据提振；油厂开机率维持较高水平，部分地区开机情况受环保压力限制，库存仍处于较低水平，饲料厂担心运输偏紧，春节备货提前启动，不过近期追高热情降温，豆粕供应偏紧格局短期仍支撑市场。近期商品市场总体偏弱拖累多头热情，但国内油脂季节性消费旺季来临，豆油暂保持偏多思路。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油保持偏多思路。

☆☆☆

期权

12月23日上证50ETF现货报收于2.279,下跌0.57%，上证50ETF期权总成交面额 105.525亿元，期现成交比为0.32，权利金成交金额2.052亿元；合约总成交454392张,较上一交易日增加5.47%，总持仓 1722422张，较上一交易日增加0.87%。认沽认购交易量比为0.79（上一交易日0.79）。认沽认购持仓量比为0.65（上一交易日0.66）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路下降，收盘为17.51，较前日下降0.15。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.176

10.233

-0.33

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.36

偏低

0.29

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.26.pdf