走势回顾

上周五螺纹主力1705窄幅震荡收阴，开盘3012点，最高3068点，最低2966点，收盘2984点，较上日跌42点，跌幅1.39%，成交376.5万手，较上一交易日增加40.8万手，总持仓240.4万手，较上一交易日增加4.9万手。铁矿石主力1705窄幅震荡收小阳，开盘542.5点，盘中最高555点，最低540.5点，收盘548.5点，较上日收盘价涨6点，涨幅1.11%。成交量141.5万手，较上一交易日减少17.5万手；总持仓109.5万手，减少5.2万手。

昨日夜盘螺纹窄幅震荡收2977点，跌7点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收548点，跌0.5点。

现货市场，上海HRB400（20mm）螺纹钢报价3280元/吨，跌50元/吨；唐山钢坯（Q235）价格为2770元/吨，跌30元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为675.61元/吨，环比每吨下降0.68元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为610.46元/吨，稳。

宏观及供需分析

2017年，央行货币政策基调提法虽然仍是“稳健”，但其内涵已经发生明显变化，去杠杆、挤泡沫、防风险将成为政策考量的重要甚至是首要因素，央行“锁短放长”引导去杠杆。继河北、江苏清查整治企业违法违规使用中频炉、工频炉冶炼“地条钢”后，发改委、工信部等五部门近日联合要求全国其他省份也进行全面摸底盘查，并于12月26日前上报相关情况。中频炉等落后炼钢产能面临全面“围剿”。

总体评述

黑色系继续回落，螺纹跌幅较大。螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有情绪支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑仍然存在。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下去产能和实质性减产力度的博弈将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。

操作建议

螺纹:下方空间已经不大，观望为主。

铁矿:震荡回落，观望为主。

西部期货  谢栩 Z0002095  029-87406631

2016年12月26日

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