黑色金属

雾霾持续加重的情况下，各地钢铁煤矿限产力度将持续加大，对螺纹价格有支撑。从供需来看，螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；从成本来看，煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑，但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡，近两日煤焦有增仓反弹的迹象，关注反弹力度以及对螺纹钢的支撑。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下明年螺纹钢仍将维持偏强走势；短期螺纹承压回落，关注3000点支撑。  

螺纹：

关注3000点支撑，观望为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，观望为主。

能源化工

对减产的预期继续支撑市场，分析师估测美国原油库存继续下降，欧美原油期货在圣诞前清淡的交易中小幅上涨。WTI2月收涨0.24美元，涨幅0.5%，报53.30美元/桶；布伦特原油期货收涨0.43美元或0.78%，报55.35美元/桶。OPEC达成限产协议，且非欧佩克正式加入，原油重心将逐步上移，但各国执行力度以及页岩油开采进度仍值得关注，油价上行空间受限。

石化现货方面，石化部分线性价格下调，市场报盘顺势走软，商家让利出货，交投气氛低迷，线性主流9800-10650元/吨，下跌100-200元/吨。成交偏弱。市场信心不足，目前石化库存小幅上升，总体低位，预计短期PE市场偏下整理为主；PP期货连续下滑打压市场交投，现货商家跟跌明显，目前市场套保资源流入对现货冲击明显，主流跌势难止，跌幅扩大至200元/吨。市场下行压力明显倒逼石化企业降价，然年底两桶油库存仍低，目前暂无降价担忧，但短期向下调整空间仍存。 

LLDPE:

短期承压，向下修复。

☆☆☆

PP:

现货降价，空单思路为主。LL-PP正套可持有。

☆☆☆

农产品

随着美豆丰产上市，市场关注焦点转向出口销售及南美天气，巴西大豆播种工作基本完成，阿根廷播种情况有所改善，美国强劲的出口销售数据成为市场主要支撑因素。隔夜CBOT大豆继续回调，受商品市场偏空氛围拖累。昨天连豆粕出现较大跌幅，现货价格跟盘下调，部分地区下调幅度较大，近期油厂开机率回升至较高水平，但因为环保压力，部分油厂被迫停机，区域性供需紧张格局明显，下游饲料厂库存偏低同时担心运输偏紧，春节备货提前启动，油厂库存偏低，普遍存在挺价意愿，豆粕有望保持偏强走势。昨天连豆油亦大幅回调，国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油可保持逢低做多思路。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月 20日上证50ETF现货报收于2.281,下跌0.52%，上证50ETF期权总成交面额194.984亿元，期现成交比为0.66，权利金成交金额 4.654亿元；合约总成交835195张,较上一交易日增加54.93%，总持仓1690322张，较上一交易日增加0.90%。认沽认购交易量比为1.05（上一交易日0.88）。认沽认购持仓量比为0.66（上一交易日0.71）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路上升，收盘为18.42，较前日上升1.45。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.166

10.147

-0.34

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.33

适中

0.31

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.21.pdf