黑色金属

雾霾持续加重的情况下，各地钢铁煤矿限产力度将持续加大，对螺纹价格有支撑。从供需来看，螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；从成本来看，煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡，成本支撑仍然存在。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下明年螺纹钢仍将维持偏强走势；短期螺纹承压回落，关注3000点支撑。

螺纹：

关注3000点支撑，观望为主。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，观望为主。

能源化工

欧洲再次发生卡车撞击人群事件，俄驻土大使在安卡拉遇刺身亡，提高了市场对全球地缘政治风险的担忧。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃证实，俄驻土耳其大使卡尔洛夫当天在土首都安卡拉出席活动时遭枪杀。原油震荡整理，美原油1月临近交割，小幅收涨0.22美元报52.12美元/桶，2月主力合约收涨0.11美元报53.06美元/桶。布伦特原油期货收跌0.29美元，跌幅0.53%，报54.92美元/桶。OPEC达成限产协议，且非欧佩克正式加入，原油重心将逐步上移，但美指走强限制上行空间。

石化现货方面，PE商家出货阻力显现，石化价格多维稳为主，市场价格小幅走低，终端询盘不多，走货一般，线性主流9900-10650元/吨。市场信心不足，目前石化库存小幅上升，总体低位，行情支撑减弱，预计短期PE市场偏下整理为主；PP市场商家炒作氛围降温，因担忧后市低报频现，导致市场主流报盘走跌。多数终端工厂因年底订单完成，市场交投力度放缓。但目前年底工厂负荷低位，生产厂家挺价意向浓厚，短期市场下滑空间受限，近期拉丝徘徊9350-9750元/吨，共聚徘徊10100-10600元/吨。由于期货价格迅速下挫，基差扩大。 

LLDPE:

短期承压，向下修复，建议观望。

☆☆☆

PP:

高位成交受阻，短线偏空。

☆☆☆

农产品

随着美豆收获上市，丰产利空压力逐渐释放，市场关注焦点转向出口销售及南美天气，巴西大豆播种工作基本完成，阿根廷播种情况有所改善，美国强劲的出口销售数据成为市场主要支撑因素。近期油厂开机率回升至较高水平，但因为环保压力，部分油厂被迫停机，区域性供需紧张格局明显，下游饲料厂库存偏低同时担心运输偏紧，春节备货提前启动，油厂库存偏低，普遍存在挺价意愿，豆粕有望保持偏强走势。国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油可保持逢低做多思路。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月19日上证50ETF现货报收于2.293,下跌0.35%，上证50ETF期权总成交面额 126.624亿元，期现成交比为0.52，权利金成交金额2.581亿元；合约总成交539081张,较上一交易日减少1.94%，总持仓 1675216张，较上一交易日增加1.09%。认沽认购交易量比为0.88（上一交易日0.80）。认沽认购持仓量比为0.71（上一交易日0.74）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后一路下跌，收盘为16.97，较前日上升0.49。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.173

10.208

-0.33

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.20购，卖2.25购

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.38

偏低

0.22

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.20.pdf