宏观经济

外围方面，美国三大股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数收涨39.58点或0.20%，报19796.43点，为连续第六个交易日创收盘纪录新高。标普500指数收跌2.57点或0.11%，报2256.96点。纳斯达克综合指数收跌31.96点或0.59%，报5412.54点。FOMC将于周二开始举行为期两天的货币政策会议，市场广泛预计该委员会将在会上决定将基准利率上调25个基点。欧洲方面，欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.92%，报6890.42点；德国DAX 30指数收跌0.12%，报11190.21点；法国CAC 40指数收跌0.07%，报4760.77点。近期，欧洲央行管委魏德曼呼吁，欧洲央行及时地退出扩张性购债计划。

国内方面，上证综指收盘放量重挫2.47%报3152.97点，创半年来最大跌幅；深成指大跌4.51%报10302.85点；创业板暴跌5.5%报1984.40点，创7个月新低。两市近200股跌停。周一央行公开市场无投放也无回笼资金。shibor利率多数上涨，1个月和3个月Shibor继续攀高。

重大事件：

1. 美联储12月议息会议。本周，重点关注美联储12月议息决议。截止目前，市场对此次加息预期仍维持在约100%。并且，投资者强烈预期，利率大概率将上调0.25个百分点，至0.5%-0.75%的区间。

黑色金属

近期不合规开采的煤矿关停及对中频炉关停力度非常大，黑色系受到强劲支撑；从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石仍有冲高动能。总之，资金的退潮或令消费淡季的影响逐渐显现，但成本支撑以及环保限产对螺纹仍有提振，仍是当前走势的主导因素，螺纹钢以高位震荡为主。当前市场情绪整体偏多，不建议过分沽空，建议投资者关注政策层面的举动，政策不确定性风险仍大。  

螺纹：

环保停产不断升级，仍有冲高动能，偏多思路对待。

☆☆☆☆

    铁矿：

维持偏强走势。

能源化工

在OPEC与非OPEC产油国周末达成更大范围减产协议的情况下，WTI油价12月12日一度上涨3美元至54.50美元/桶,但美盘原油回吐大部分涨幅，最终美原油1月收涨1.33美元，涨幅2.58%，报52.83美元/桶，创2015年7月份以来收盘新高。布伦特2月原油期货收涨1.36美元，涨幅2.50%，报55.69美元/桶。OPEC达成限产协议，且非欧佩克正式加入，全球减产效果或将进一步夯实，原油重心将逐步上移，但后期波动性仍将增加。

现货方面，中油华北PE线性、中石化华北部分产品加价，中油西北/中油东北多数涨价，昨日现货报价继续上涨，成交一般。线性主流9800-10400元/吨。PP下游工厂年前接单较好，市场炒涨气氛不减，价格上涨100-200元/吨，追高气氛明显，成交让利。接单气氛较之前明显走好，PP市场高位整理趋势不变，拉丝在8700-9000元/吨。  

LLDPE:

短期偏强，震荡加剧。

☆☆☆

PP:

节前需求旺盛，短线参与，注意止盈。

☆☆☆

农产品

USDA最新月度供需报告对2016/2017年度美国大豆供需数据基本未作修正，期末库存预估持平于4.80亿蒲式耳，略高于市场预期，报告影响中性；美国大豆丰产利空压力逐渐释放，市场关注焦点转向出口销售及南美天气。隔夜CBOT大豆小幅收低，USDA出口检验数据强劲，但南美天气改善令市场承压。昨天连豆粕跟随外盘反弹，受现货高升水提振近月合约表现更为强劲，现货价格普遍上调，国内豆粕供应仍然偏紧，北方地区现货紧张较为突出，大豆到港量虽明显增加，但因港口卸船及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局仍然持续，油厂挺价意愿较强；下游需求方面，水产养殖进入淡季，生猪及家禽类养殖尚可，同时终端豆粕库存偏低，因担心物流偏紧下游提前备货，不过饲料厂和贸易商追高意愿降温，总体供应偏紧格局下豆粕短期内仍将偏强。昨天连豆油亦出现反弹，国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油可保持逢低做多思路。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月12日上证50ETF现货报收于2.386,下跌1.12%，上证50ETF期权总成交面额226.521亿元，期现成交比为0.31，权利金成交金额5.161亿元；合约总成交944333张,较上一交易日增加16.36%，总持仓1553289张，较上一交易日上涨2.49%。认沽认购交易量比为0.74（上一交易日0.61）。认沽认购持仓量比为0.94（上一交易日0.97）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后先下降后上升，收盘为15.44，较前日上升0.89。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.218

10.598

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.25购，卖2.30购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.44

偏低

0.24

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.13.pdf