宏观经济

外围方面，上一交易日美国三大股指延续上涨趋势。其中，纳斯达克收涨27.14点或0.5%至5444.5，标普500涨13.34或0.59%至2259.53，道琼斯涨142.04点或0.72%至19756.85。本周二、周三，美联储将召开本年最后一次议息会议。近期，大涨的美元、不断刷新历史新高的美股加上同样不断走高的美债收益率，市场对此次加息的预期早已升约至100%。欧洲方面，欧洲三大股指全部翻红。英国富时100涨22.66点或0.33%至6954.21，德国DAX涨24.21点或0.22%至11203.63，法国CAC40收涨28.59点或0.6%至4764.07。
国内方面，上周五上证综指涨17.51点或0.54%至3232.88，深成指跌22.67或0.21%至10789.62，创业板指数跌14.82点或0.7%至2099.89。经济上，我国11月CPI、PPI继续双双回升，五年来首先剪刀差。其中，11月CPI同比增2.3%，高于预期的2.2%，前值2.1%，连续三个月上涨。PPI同比增3.3%，大幅高于预期的2.3%，10月为1.2%，连续第十一个月回升。剪刀差时隔五年重现。统计局解读称，鲜菜及能源金属涨价是主要原因。

重大事件：

1. 美联储12月议息会议。本周，重点关注美联储12月议息决议。截止目前，市场对此次加息预期仍维持在约100%。并且，投资者强烈预期，利率大概率将上调0.25个百分点，至0.5%-0.75%的区间。

黑色金属

近期不合规开采的煤矿关停及对中频炉关停力度非常大，黑色系受到强劲支撑；从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石仍有冲高动能。总之，资金的退潮或令消费淡季的影响逐渐显现，但成本支撑以及环保限产对螺纹仍有提振，仍是当前走势的主导因素，螺纹钢以高位震荡为主。当前市场情绪整体偏多，不建议过分沽空，建议投资者关注政策层面的举动，政策不确定性风险仍大。  

螺纹：

环保停产不断升级，仍有冲高动能，偏多思路对待。

☆☆☆☆

    铁矿：

维持偏强走势。

能源化工

原油价格继续收涨。继11月30日欧佩克时隔八年首次达成“减产”协议后，周六（12月10日）非欧佩克产油国终于正式决定加入减产大军。彭博援引参会代表称，欧佩克与非欧佩克产油国在维也纳会议上正式达成协议，将从明年1月1日起减产逾60万桶/日。美原油1月合约收涨0.66美元，涨幅1.30%，报51.50美元/桶，上周累跌约0.4%，布伦特2月原油期货收涨0.44美元，涨幅0.82%，报54.33美元/桶，上周累跌逾0.2%。OPEC达成限产协议，且非欧佩克正式加入，全球减产效果或将进一步夯实，。原油重心将逐步上移，但后期波动性仍将增加。
现货方面，中油华北PE线性、中石化华北部分产品加价，中油西北/中油东北多数涨价，昨日现货报价继续上涨，成交一般。线性主流9800-10400元/吨。场内成交或有一定程度好转；PP下游工厂年前接单较好，市场炒涨气氛不减，价格上涨100-200元/吨，追高气氛明显，成交让利。接单气氛较之前明显走好，PP市场高位整理趋势不变，拉丝在8700-9000元/吨。  

LLDPE:

短期偏强，基差缩小，偏强震荡。

☆☆☆

PP:

节前需求旺盛，短线参与，注意止盈。

☆☆☆

农产品

USDA月度供需报告对2016/2017年度美国大豆供需数据基本未做修正，期末库存预估维持4.80亿蒲式耳，略高于市场平均预期，上周五数据公布后CBOT大豆一度下挫，临近尾盘回稳反弹。上周五连豆粕跟随外盘走低，现货价格普遍下调，国内豆粕供应仍然偏紧，北方地区现货紧张较为突出，大豆到港量虽明显增加，但因港口卸船及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局仍然持续，油厂挺价意愿较强；下游需求方面，水产养殖进入淡季，生猪及家禽类养殖尚可，同时终端豆粕库存偏低，因担心物流偏紧下游提前备货，不过饲料厂和贸易商追高意愿降温，总体供应偏紧格局下豆粕短期内仍将偏强。上周五连豆油高开继续回调，国内油脂将受到季节性消费旺季及外围市场环境提振，豆油可保持逢低做多思路。反弹走势有望延续。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

12月9日上证50ETF现货报收于2.413,上涨1.39%，上证50ETF期权总成交面额 194.620亿元，期现成交比为0.17，权利金成交金额4.249亿元；合约总成交811538张,较上一交易日增加82.47%，总持仓 1515591张，较上一交易日减少1.03%。认沽认购交易量比为0.61（上一交易日0.57）。认沽认购持仓量比为0.97（上一交易日0.89）。中国波指（iVX）昨日开盘先下降后上升，收盘为14.55，较前日上升0.40。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.225

10.860

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

1月买2.25购，卖2.35购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.47

偏低

0.22

适中

无操作

无操作

西部视点集锦12.12.pdf