宏观经济

外围方面，美国三大股指悉数收低。道琼斯指数收跌54.24点或0.28%，报19097.90点。标普500指数收跌11.63点或0.53%，报2201.72点。纳斯达克指数收跌30.11点或0.56%，报5368.81点。近期，由于美国某些州将重新计算大选选票，使得市场短期避险情绪高涨，美元指数下跌。截止目前，美元指数为101.1。欧洲市场上，欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.60%，报6799.47点；德国DAX 30指数收跌1.09%，报10582.67点；法国CAC40指数收跌0.88%，报4510.39点。

国内方面，上证综指收涨0.46%报3277点；深成指涨0.29%报11068.87点；创业板指跌0.07%报2166.05点。两市成交6415亿元，上日为6120亿。央行周一进行1000亿元逆回购操作，当日净回笼200亿。短期内在利率走廊框架下资金继续紧平衡，货币市场利率料将继续维持区间内震荡。

黑色金属

应对雾霾，环保限产举措不断升级，对于黑色系的强势行情起助推作用。焦煤签订长协合同造成了焦煤远月合约大幅补涨，带动黑色系远月合约大涨。对于螺纹来说，现货市场坚挺、年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹有支撑，从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，以及资金推动，令铁矿石继续冲高。总之，成本的强劲支撑以及环保限产对市场情绪的提振，还有资金的推波助澜，使得螺纹钢不顾淡季需求逆势强劲。建议投资者关注政策层面的举动，过分冲高政策不确定性风险放大。    

螺纹：

多重利好叠加提供支撑，建议观望。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，建议观望

能源化工

市场对主要产油国能够在周三会议上就减产达成一致的摇摇欲坠的预期做出反应。伊拉克油长重申对本周达成减产协议持乐观态度，缓解了上周末沙特能源大臣言论所引发的忧虑，最终OPEC专家组/委员会并未同意石油产出协议的细节性内容。美原油1月合约收涨1.02美元，涨幅2.21%，报47.08美元/桶，结束三连阴。布伦特原油1月合约收涨1.00美元，涨幅2.12%，报48.24美元/桶。关注周三会议决议情况，原油短期仍将维持宽幅震荡主旋律。
近期，石化市场与原油的关联性有所下降，昨日期货震荡上行，PE现货市场观望气氛浓郁，石化高压价格下调，市场价格跟跌，线性主流9400-10100元/吨。月底石化陆续停销结算，库存处于低位，短期PE市场整理为主，基差（余姚扬子7042）缩小至+335；PP月底石化库存偏低，各石化企业暂无调整意向，中油大区部分松动，但市场观望情绪浓厚，主流变动不大，基差（余姚T30s）缩小至-28。      

LLDPE:

短期区间走势为主，暂且观望。

☆☆☆

PP:

主力移仓，跨期合约向正向市场转变。

☆☆☆

农产品

美国宣布上调生物柴油掺混标准，利多油脂消费并提振CBOT大豆，政策利多逐步被消化；南美方面，阿根廷大豆播种进度偏慢，巴西播种工作进展较为顺利，市场暂缺乏方向性指引，CBOT大豆将维持震荡。昨天连豆粕窄幅强劲走高，现货价格跟盘上调，部分地区涨幅较大，国内多数地区豆粕供应仍然偏紧，大豆到港量虽明显增加，但因港口卸船及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局可能将延续至12月份，另外人民币贬值推升大豆进口进口成本，油厂挺价意愿增强；下游需求方面，水产养殖进入淡季，生猪及家禽类养殖尚可，同时终端豆粕库存偏低，年底备货即将启动，供应偏紧格局仍将持续，豆粕短期内仍将偏强。连豆油震荡骗强，季节性消费旺季逐渐来临，油脂价格季节性反弹走势有望延续。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

11月28日上证50ETF现货报收于2.460，上涨0.37%；合约总成交835638张,较上一交易日增加28.41%，总持仓1188852张，较上一交易日增加1.78%。认沽认购交易量比为0.56（上一交易日0.66）。认沽认购持仓量比为1.16（上一交易日1.08）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路上升，收盘为15.62，较前日上升1.95。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.221

10.819

-0.30

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.10购，卖2.35购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.43

偏低

0.70

极高

无操作

无操作