宏观经济

外围方面，美国三大股指悉数收涨，连续第二日齐创收盘纪录新高。道琼斯工业平均指数收涨0.35%，报19023.87点，首次收于19000点上方，刷新盘中纪录高位至19043.90点。标普500指数收涨0.22%，报2202.94点，首次收于2200点上方，刷新盘中纪录高位至2204.80点。纳斯达克综合指数收涨0.33%，报5386.35点，刷新盘中纪录高位至5392.26点。美国经济方面，美国10月成屋销售年化总数560万户，创2007年以来新高，预期544万户，前值由547万户修正为549万户。欧洲方面，欧洲三大股指悉数收涨。英国富时100指数收涨0.62%，报6819.72点；德国DAX 30指数收涨0.27%，报10713.85点；法国CAC40指数收涨0.41%，报4548.35点。意大利法院驳回了对12月4日宪法公投的异议，有机构表示意大利退出欧元区的可能性较低。

国内方面，上证综指收盘涨0.94%报3248.35点；深成指涨0.79%报10985.6点；创业板指收盘涨1.16%报2177.65点。两市成交6633亿元，高于上日的5927亿。发改委近期公布，今年前10月，铁路完成固定资产投资6234亿元，为2016年投资计划的77.9%，同比增长9.8%；公路建设累计完成固定资产投资14478亿元，为2016年投资计划的87.7%，同比增8.8%。

黑色金属

昨日黑色系联动大涨，全线涨停，夜盘铁矿再冲涨停。黑色系品种普遍表现出现货持续升水的状态，显示现货市场非常强劲，带动期货价格跟随。对于螺纹来说，现货市场坚挺、年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹有支撑，从成本来看，煤焦冬季旺季、现货市场偏紧及运力问题也有较强支撑。但发改委进一步释放煤炭产能及政策压制，煤焦价格难以大幅上涨，供暖季将维持高位震荡；铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响以及现货持续升水支撑，令铁矿石仍然维持高位。成本的强劲支撑带动螺纹钢高位震荡。另外，建议投资者关注政策层面的举动，过分冲高政策不确定性风险放大。

螺纹：

成本支撑仍存，建议观望。

☆☆☆☆

    铁矿：

高位震荡，建议观望

能源化工

原油价格大幅震荡，最终小幅收跌。尼日利亚出席OPEC技术会议的官员称，今天结束前可能所有国家都会“加入”协议。但因为伊朗和伊拉克的反对，OPEC可能将协议决定推迟至11月30日。美原油1月期货结算价收跌0.21美元，跌幅0.44%，报48.03美元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.45%，报49.12美元/桶。OPEC会议昨日结束，但限产细节仍未公布，关注后期动态，整体看目前低油价下方空间受限，原油中期宽幅震荡格局延续。

国内石化昨日依然上行，带动市场煤制线性价格走高，石化价格窄幅调整，商家随行出货，下游适量补仓，交投气氛尚可，线性主流9650-10100元/吨；PP由于拉丝和共聚价差相差千元以上，近期受煤制烯烃共聚资源供应相对增多影响，共聚资源报盘略有走软。同时部分终端工厂对高价原料抵触情绪加重，制约市场高价原料成交力度，近期拉丝徘徊8400-8700元/吨，共聚徘徊9450-9800元/吨。    

LLDPE:

短期市场氛围向好，9500-10000区间操作。

☆☆☆

PP:

波动加剧，短线参与，控制仓位。

☆☆☆

农产品

美国新季大豆丰产上市，市场关注焦点逐渐转向南美播种，阿根廷大豆早期播种工作受降雨天气影响，播种进度明显偏慢，巴西播种工作较为顺利，市场暂缺乏方向性指引，CBOT大豆将维持震荡。昨天连豆粕延续反弹，现货价格跟盘上调，国内多数地区豆粕供应仍然偏紧，大豆到港量虽明显增加，但因港口装卸及运输问题，部分地区原料供应不足，油厂开机率有所回升但相对弱于预期，豆粕供应偏紧格局可能将延续至12月份；下游需求由旺转淡，特别是水产养殖进入淡季，如油厂开机集中恢复将面临供应过剩压力，豆粕短期偏强但对反弹预期不宜过高。昨天连豆油震荡偏弱，季节性消费旺季逐渐来临，油脂价格季节性反弹走势有望延续。

豆粕：

供应偏紧格局延续，豆粕短期相对偏强。

☆☆☆

  豆油：

季节性消费旺季来临，豆油强势有望延续。

☆☆☆

期权

11月22日上证50ETF现货报收于2.408，上涨0.75%，上证50ETF期权总成交面额150.399亿元，期现成交比为0.25，权利金成交金额3.664亿元；合约总成交637583张,较上一交易日减少24.97%，总持仓1333811张，较上一交易日减少0.57%。认沽认购交易量比为0.54（上一交易日0.70）。认沽认购持仓量比为1.15（上一交易日1.08）。中国波指（iVIX）昨日开盘后高开后一路保持上升，收盘为16.14，较前日上升0.49。（以下具体分析逻辑见个股期权早报，登录西部期货官网-期权业务-期权日评）

☆☆

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

具体操作

1.197

10.609

-0.31

偏低

牛市看涨期权价差

3月买2.10购，卖2.30购

iVIX系数

iVIX分析

IV相对HV系数

IV相对HV分析

波动率策略

具体操作

-0.48

极低

0.70

偏高

无操作

无操作

西部视点集锦11.23.pdf