9.1西部试点集锦
西部期货
2021-09-01 07:41:53
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宏观经济

国际宏观

股票数据:美国三大股指普遍收跌,道指跌0.11%报35360.73点,标普500指数跌0.13%报4522.68点,纳指跌0.04%报15259.24点。耐克跌1.9%,雪佛龙跌1.8%,苹果跌0.8%,纷纷领跌道指。中概新能源汽车股大涨,蔚来汽车、小鹏汽车涨超4%,理想汽车涨超6%。8月,美股集体上涨,道指涨1.21%,标普500指数涨2.9%,纳指涨4%。标普500指数连续第七个月上涨。

经济数据:美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比升19.08%,再创创历史新高,且为连续第13个月加速上涨,预期升18.6%。美国6月FHFA房价指数环比升1.6%,预期升1.9%,前值由升1.7%修正为升1.8%。

其他信息:欧洲央行管委诺特:必须小心地灵活使用紧急抗疫购债计划(PEPP)以正常退出QE,应该考虑紧急抗疫购债计划(PEPP)可能在2022年3月结束的问题,央行的抗疫援助计划已经接近完全实现其目标。

国内宏观

股票市场:沪深两市股指早盘震荡走软,午后金融股启动拉抬指数;钢铁、煤炭、有色、水泥、化工等周期股逆势上涨,稀土、锂矿板块趁势再度爆发,热门芯片股集体杀跌;海天味业、石头科技等“茅族”多只个股跌停,两市千元股仅剩下贵州茅台。上证指数收盘上涨0.45%报3543.94点,深证成指跌0.66%,创业板指跌1.76%报3214.12点。两市成交额连续第30个交易日破万亿。

经济数据中国8月官方制造业PMI为50.1,预期51.2,前值50.4;继续保持在扩张区间,但扩张力度有所减弱。8月官方非制造业PMI为47.5,低于上月5.8个百分点,降至临界点以下,表明受近期多省多点疫情等因素影响,非制造业景气度明显回落。

债券市场:月末最后一个交易日,资金整体偏紧,8月PMI数据整体偏弱,现券期货震荡盘整。银行间主要利率债收益率窄幅波动,国债期货收盘涨跌不一;银行间隔夜回购加权利率跳升逾41bp至2.24%附近,7天及14天期则波动有限;青海国投债券明显下跌,“15青国投MTN001”跌超33%。

外汇市场:在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4645,较上一交易日涨15个基点;夜盘报6.4604,较上一交易日夜盘收涨67个基点。人民币兑美元中间价报6.4679,调贬2个基点。

其他信息:八部门联合发布《深化医疗服务价格改革试点方案》,明确建立公立医疗机构医疗服务价格总量调控机制,在价格调整总量范围内突出重点、有升有降动态调整医疗服务价格。非公立医疗机构落实市场调节价政策,加强事中事后监管。初期将遴选5个城市,重点围绕总量调控、价格分类形成和动态调整、监测考核等机制开展试点。方案还明确,推进医用耗材全部挂网采购,扩大高值医用耗材集中带量采购范围。

股指期货

8月份以来,市场面临多方面的经济政策不确定性,一方面,海外美联储缩减购债(即Taper)步伐逐步临近;另一方面,教培行业“双减”政策落地、平台经济反垄断与监管政策进一步强化叠加国内经济下行压力加大等,市场预期调整导致大盘出现明显下探。随后,一些偏暖的消息带动市场逐步消化海内外政策带来的不确定性,期指整体开始反弹回升。

首先,就海外而言,尽管美联储将不可避免地宣布缩减QE,但考虑到Delta变异病毒带来的风险仍然存在、服务业供给端劳动力不足等因素制约,前期每月缩债的规模会相对有限,大概率很难出现类似2013年那样的“缩减恐慌”。【缩减购债本质上是在平衡增长与通胀,如果企业盈利恢复强劲,缩减购债并不必然会带来股市的调整,但波动性性或将加大】

其次,就国内环境而言,在经济稳增长压力加大的背景下,宏观政策重新强调要“做好跨周期调节”,财政政策逆周期调节力度和流动性改善的预期得到增强。此外,证监会表示将创造条件推动中美升级监管合作、上市公司披露的中报业绩整体比较亮眼以及近期美国在汽车芯片等行业与关税问题上的态度也有所松动等偏暖消息推动,政策的不确定性逐步消化,市场情绪有所回暖。

展望后市,在当前经济K型复苏与产业结构转型升级深入推进的大背景下,股市的分化也将更加显著,故从投资的角度看,紧随产业发展趋势与政策趋向去配置资产,胜率应该会大些;与此同时,在房住不炒与破“刚兑”的背景下,未来股市在居民资产配置中的占比仍有大幅提升的空间,股市应该是不缺资金的,故总交易量还是会维持在万亿以上规模,但交易会集中在存在结构性供给短缺的行业,即新能源、新材料、半导体、先进制造等高科技、高成长行业及“专精特新”类企业才是未来经济增长的边际贡献者。

从市场风格看,上半年IC/IH比价大幅走高,该比价短期有可能随着美联储政策变动而出现一定程度的均衡调整。中期看,在“双循环”战略实施的大背景下,“增量经济”景气度有望延续叠加政策加大力度扶持“专精特新”类中小企业,IC性价比仍然更为占优一些。

风险点:主要集中在下半年可能出现的经济明显下行压力以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。

黑色金属

行业要闻:

1.mysteel,东北地区限产落地,目前已有9家钢厂表示已接到相关部门通知“今年粗钢产量不高于去年”。据调研,接到限产通知的样本钢厂9-12月份预计检修减产钢材共计308万吨,未接到相关减限产通知的样本钢厂影响钢材量16.5万吨,截止目前,预计总影响量在324.5万吨左右。

综述:

螺纹: 上一交易日螺纹现货标的价格5310,涨10,01合约基差166。近期盘面驱动主要来自于需求端,“金九银十”预期仍在,螺纹下方面临4800-4900区间成本支撑,向上空间要进一步打开需要终端需求的配合。从供需格局来看,近期螺纹产量维持低位水平,压产政策难以证伪,库存持续小幅下降,表需有所回升,可以看出需求有好转迹象,旺季消费预期依然存在,对盘面有支撑。但今年“金九银十”不建议过分乐观,预计终端需求会好转,但力度或有限。建议逢低偏多思路为主。风险因素:“金九银十”旺季不旺,限产政策大幅放松。

操作建议:逢低偏多思路,关注需求指引。

铁矿石:上一交易日港口超特粉价格722,跌13,01合约基差141。近期在限产政策难以证伪以及钢厂减产兑现的情况之下,铁矿估值明显修复。钢铁行业压减粗钢产量的大政策背景下,矿价格的驱动逻辑发生改变,根据我们预估下半年铁矿供应预计环比增加3%以上,而需求环比下降超过10%,供需由紧张转向宽松。供应端只要不出现矿难等重大风险事件,铁矿供需将趋于宽松。高估值面临修复压力,价格长期承压。短期来看,“金九银十”旺季依然有预期,基差维持高位水平,关注钢厂补库引发铁矿反弹行情,反弹高度或有限。策略方面,关注铁矿的相对估值继续下行,关注螺矿比、焦矿比走阔的套利机会。

操作建议:延续震荡偏弱走势,警惕高波动风险。

动力煤:

数据秦皇岛港库存415万吨(-79),调入33.2-12.5),33.2-10.5,824日沿海八省重点电日耗215.3库存2234

总结:当前来看,上游产能逐渐释放,供给开始逐渐好转,但国际供应增量有限,价格高位,对国内煤价形成支撑,且目前中下游库存低位。但电煤传统需求淡季即将到来,需求减少。目前市场多空因素较多,郑商所对部分动力煤合约实施交易限额、提高保证金等措施,操作上仍然建议短期观望,煤炭受政策影响明显,投资者谨慎参与,关注风险。

能源化工

LLDPE市场:

2201价格8035,-155,国内两油库存72.5万吨,+0万吨,现货8085附近,基差+50。

PP市场:

2109价格8134,-55,现货拉丝8360附近,基差+230。

操作建议  

9月平衡表看供需相对宽松,供应端方面,国内检修量边际下降以及新增产能的投放,产量环比增加较多,而需求预计改善幅度不大,近期需重点关注成本端原油煤炭的情况。

 

 

 

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