8.31西部试点集锦
西部期货
2021-08-31 07:37:38
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宏观经济

国际宏观

股票数据:美股涨跌不一,道指跌0.16%报35399.84点,标普500指数涨0.43%报4528.79点,纳指涨0.9%报15265.89点。纳指和标普500指数刷新历史新高。美国运通跌超2%,波音跌近2%,摩根大通跌1.6%,纷纷领跌道指。科技股大涨,苹果涨超3%,Facebook、亚马逊涨超2%。

经济数据:欧元区8月消费者信心指数终值为-5.3,预期及初值均为-5.3。8月经济景气指数为117.5,预期117.9,前值119;工业景气指数为13.7,预期13.4;服务业景气指数为16.8,预期18.8。

其他信息:美联储梅斯特:加息的通胀标准尚未达到;通胀存在上行风险,美联储必须对此保持高度协调;美国劳动力市场尚未达到就业最大化。美联储开始缩减资产购买后,货币政策仍将是宽松的;美联储今年应开始缩减购债规模,并在明年年中结束购债;从就业和通胀方面需要进一步取得实质性进展才能缩减资产购买规模的角度来看,美国经济基本达到了这一状态。

国内宏观

股票市场:A股板块分化愈演愈烈。周一光伏、稀土、盐湖提锂、工业母机、煤炭股炒作依旧火热,金融板块表现萎靡,拖累指数走强。两市成交额连续29个交易日突破万亿,升至1.58万亿元,创年内新高。截止收盘,上证指数上涨0.17%报3528.15点,深证成指跌0.09%,创业板指涨0.45%,科创50指数跌0.60%;万得全A涨0.14%。北向资金净买入18.87亿元,隆基股份获净买入11.66亿元居首,中国平安遭净卖出11.42亿元最多。

经济数据央行公告称,为维护月末流动性平稳,周一以利率招标方式开展500亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。当日有100亿元逆回购到期,单日净投放400亿元。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行24.6bp报1.846%。

债券市场:国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.22%;银行间主要利率债收益率下行2bp左右。临近月末资金面较为乐观,隔夜回购加权利率大幅下行重回2%关口下方;青海国投债券明显上涨,“15青国投MTN001”涨近54%。

外汇市场:周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4660,较上一交易日上涨137个基点。人民币兑美元中间价报6.4677,调升186个基点,创8月6日以来新高。

其他信息:中央深改委第二十一次会议强调,加强反垄断反不正当竞争监管力度,完善物资储备体制机制,深入打好污染防治攻坚战。会议要求,加大监管执法力度,加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等重点领域执法司法。要完善反垄断体制机制,充实反垄断监管力量。要加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构、用地结构调整,严把“两高”项目准入关口,推进资源节约高效利用,培育绿色低碳新动能。

股指期货

8月份以来,市场面临多方面的经济政策不确定性,一方面,海外美联储缩减购债(即Taper)步伐逐步临近;另一方面,教培行业“双减”政策落地、平台经济反垄断与监管政策进一步强化叠加国内经济下行压力加大等,市场预期调整导致大盘出现明显下探。随后,一些偏暖的消息带动市场逐步消化海内外政策带来的不确定性,期指整体开始反弹回升。

首先,就海外而言,尽管美联储将不可避免地宣布缩减QE,但考虑到Delta变异病毒带来的风险仍然存在、服务业供给端劳动力不足等因素制约,前期每月缩债的规模会相对有限,大概率很难出现类似2013年那样的“缩减恐慌”。【缩减购债本质上是在平衡增长与通胀,如果企业盈利恢复强劲,缩减购债并不必然会带来股市的调整,但波动性性或将加大】

其次,就国内环境而言,在经济稳增长压力加大的背景下,宏观政策重新强调要“做好跨周期调节”,财政政策逆周期调节力度和流动性改善的预期得到增强。此外,证监会表示将创造条件推动中美升级监管合作、上市公司披露的中报业绩整体比较亮眼以及近期美国在汽车芯片等行业与关税问题上的态度也有所松动等偏暖消息推动,政策的不确定性逐步消化,市场情绪有所回暖。

展望后市,在当前经济K型复苏与产业结构转型升级深入推进的大背景下,股市的分化也将更加显著,故从投资的角度看,紧随产业发展趋势与政策趋向去配置资产,胜率应该会大些;与此同时,在房住不炒与破“刚兑”的背景下,未来股市在居民资产配置中的占比仍有大幅提升的空间,股市应该是不缺资金的,故总交易量还是会维持在万亿以上规模,但交易会集中在存在结构性供给短缺的行业,即新能源、新材料、半导体、先进制造等高科技、高成长行业及“专精特新”类企业才是未来经济增长的边际贡献者。

从市场风格看,上半年IC/IH比价大幅走高,该比价短期有可能随着美联储政策变动而出现一定程度的均衡调整。中期看,在“双循环”战略实施的大背景下,“增量经济”景气度有望延续叠加政策加大力度扶持“专精特新”类中小企业,IC性价比仍然更为占优一些。

风险点:主要集中在下半年可能出现的经济明显下行压力以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。

黑色金属

行业要闻:

1.8月23日-29日,中国45港铁矿石到港总量2307.6万吨,环比减少34.9万吨;北方六港到港总量为1269.8万吨,环比减少152.3万吨。

2.中钢协最新统计数据显示,上半年,全国重点钢铁企业营业收入34594亿元,同比增长51.5%;利润总额2268亿元,同比增长2.2倍;销售利润率6.56%,同比上升3.47个百分点。

综述:

螺纹:上一交易日螺纹现货标的价格5300,涨100,01合约基差110。近期盘面驱动主要来自于需求端,“金九银十”预期仍在,螺纹进一步下行空间或有限,下方面临4800-4900区间成本支撑。向上空间要进一步打开需要终端需求的配合。从供需格局来看,近期螺纹产量维持低位水平,压产政策难以证伪,库存持续小幅下降,表需有所回升,可以看出需求有好转迹象,旺季消费预期依然存在,对盘面有支撑。但今年“金九银十”不建议过分乐观,预计终端需求会好转,但力度或有限。建议逢低偏多思路为主。风险因素:“金九银十”旺季不旺,限产政策大幅放松。

操作建议:逢低偏多思路,关注需求指引。

铁矿石:上一交易日港口超特粉价格735,涨5,01合约基差128。近期在限产政策难以证伪以及钢厂减产兑现的情况之下,铁矿估值明显修复。钢铁行业压减粗钢产量的大政策背景下,矿价格的驱动逻辑发生改变,根据我们预估下半年铁矿供应预计环比增加3%以上,而需求环比下降超过10%,供需由紧张转向宽松。供应端只要不出现矿难等重大风险事件,铁矿供需将趋于宽松。高估值面临修复压力,价格长期承压。短期来看,“金九银十”旺季依然有预期,基差维持高位水平,关注钢厂补库引发铁矿反弹行情,反弹高度或有限。策略方面,关注铁矿的相对估值继续下行,关注螺矿比、焦矿比走阔的套利机会。

操作建议:短期高位震荡为主,警惕高波动风险。

动力煤:

数据秦皇岛港库存415万吨(-77),调入36-17.1),43-5.6,824日沿海八省重点电日耗215.3库存2234

总结:当前来看,上游产能逐渐释放,供给开始逐渐好转,但国际供应增量有限,价格高位,对国内煤价形成支撑,且目前中下游库存低位。但电煤传统需求淡季即将到来,需求减少。目前市场多空因素较多,郑商所对部分动力煤合约实施交易限额、提高保证金等措施,操作上仍然建议短期观望,煤炭受政策影响明显,投资者谨慎参与,关注风险。

能源化工

国际原油:

市场消息:

1.飓风“艾达”登录美国墨西哥湾北部地区,已有95%的原油产能(相当于大约170万桶/日)和85%的天然气产能关闭,影响美国能源的供应,支撑油价上涨。

2.德尔塔变种毒株疫情持续蔓延,日本新增重症病例连续17天达最大增幅,且德国新冠重症患者数创6月以来新高,是从对燃料需求担忧情绪仍存,但美元走软,给油价带来支撑。

市场表现:

NYMEX原油期货10合约69.21涨0.47美元/桶或0.68%;ICE布油期货10合约73.41涨0.71美元/桶或0.98%。中国INE原油期货主力合约2110涨5.7至438.8元/桶,夜盘涨1.9至440.7元/桶。

总体分析:

飓风艾达侵袭美国墨西哥湾,供应出现短时性收缩,但其登陆后逐渐衰减降级为热带风暴,国际油价小幅上涨。原油短期受宏观因素扰动,快速下跌后,反弹幅度也大。目前供给相对平稳,8月份供给端增量边际增加,但增量较少,短期飓风对供给造成短期扰动,预计影响不大,继续关注。需求端受疫情影响边际减弱,而随着辉瑞疫苗全面量产,需求预期有所改善,短期波动加剧,或震荡反复,修复前期跌幅,区间走势为主。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异,需重点关注伊朗增产、预期温和增产概率较大,而美联储政策态度影响原油需求增速,政策转折时点最为关键,油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看,VIX指数震荡,市场情绪波动;区域价差看,基于美国夏季消费旺季,欧美跨区价差套利关注。柴油裂解价差走阔继续关注,国内原油期权牛市价差策略继续关注。

关注重点:货币政策变动、伊朗局势变动、欧佩克减产会议

LLDPE市场:

2109价格8175,+55,国内两油库存72.5万吨,+5.5万吨,现货8175附近,基差0。

PP市场:

2109价格8368,+43,现货拉丝8370附近,基差0。

操作建议  

8月平衡表看供需相对宽松,供应端方面,国内检修量边际下降以及新增产能的投放,产量环比增加较多,而需求面临季节性淡季,近期需重点关注成本端原油煤炭的情况。

 

 

 

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