6.1西部视点集锦
西部期货
2021-06-01 07:49:32
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宏观经济

国际宏观:

股票数据:5月31日,美国股市因阵亡将士纪念日休市一日,英国股市因春季银行假日休市一日。欧洲主要股指收盘下跌,德国DAX指数收跌0.64%,报15421.13点;法国CAC40指数收跌0.57%,报6447.17点。

经济数据:印度中央统计局5月31日公布的统计数据显示,印度一季度经济同比增长1.6%,符合市场预期。在截至2021年3月的上一财年,印度经济萎缩7.3%,好于此前萎缩8%的预期。

政策前瞻:日本央行5月没有购买ETF,为黑田东彦2013年执掌日本央行以来首次整月未介入市场。数据凸显出日本央行正逐渐从黑田东彦“火箭筒”刺激计划逐步撤退,因为多年来大量资产购买招致抨击。

其他信息:在七国集团公报草案中,七国集团财长将承诺在支持经济增长的同时致力于长期公共财政更可持续发展。七国集团还将表示支持达成全球最低税率等公司税方面的协议。

国内宏观:

股票市场:据中证报,5月A股打破“五穷”魔咒,三大股指均创2015年以来历年同期最好表现,A股投资者户均账面浮盈超过2.23万元。截止5月31日收盘,上证指数上涨0.41%,报3615.48点,深证成指涨0.97%,创业板指涨2.38%,科创50涨4.09%,万得全A涨0.89%。控股子公司“爆雷”,上海电气A股封跌停,H股大跌17.79%。5月,上证指数累计上涨近5%,创业板指涨7%。

政策前瞻:中央政治局5月31日召开会议,听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报,审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》,提出进一步优化生育政策,实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

经济数据:中国5月官方制造业PMI为51,预期及前值均为51.1。国家统计局指出,制造业延续稳定扩张态势。价格指数为近年高点。从行业来看,黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数连续三个月高于80.0%。非制造业扩张步伐有所加快,当月官方非制造业PMI为55.2,环比上升0.3个百分点。

债券市场:银行间主要利率债收益率下行1bp左右;国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.13%。跨月需求增加银行间资金延续收敛,主要回购加权利率多数明显上行,隔夜回购加权利率创逾三个月新高,7天利率创四个月新高。蓝光发展、恒大地产、云投集团等明显下跌,“20蓝光02”跌超11%,“19云城投MTN004”跌超7%、“19恒大02”跌超3%。

外汇市场:周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3607,较上一交易日上涨47个基点。人民币兑美元中间价上调176个基点报6.3682,连升5日续创2018年5月以来新高。

其他信息:人民币汇率快速升值,央行紧急出手!为加强金融机构外汇流动性管理,央行决定,自6月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。中银证券全球首席经济学家管涛表示,此次政策调整传递出两个信号:一是央行不会放任人民币过快升值,必要时将果断出手;二是央行不出手则已,出手必是重拳。

股指期货

在多重因素的共振作用下,上周二指数直接以长阳突破振荡格局,而且伴随着巨量的资金支撑,市场继续延续上涨态势。笔者认为,当前市场对宏观改善的预期进一步得到了强化,A股阶段性反弹的趋势仍在进行中,后期能否一句突破今年2月份形成的高点将是区别本轮上涨是反弹还是反转的关键观察点。

首先,流动性改善预期。一是从最新的经济数据来看,由于4月经济数据全面低于市场预期,所以将降低货币政策收紧的预期;二是从通胀角度来看,政策出手稳定工业品价格,通胀预期有所缓解,从而进一步降低了流动性收紧的担忧;三是4月的社融增速已经下行至11.7%【综合此前会议表以及主流机构的预期来看,今年全年社融增速均值在11%左右】,下半年社融增速下行的空间已经有限;四是从资金面来看,南向资金近期再度开启买买买,可能也表明流动性预期好转。

其次,人民币汇率近期走强。从整体市场来看,人民币一旦形成升值趋势,将会吸引外资流入股市,这也是为什么近两日北向资金大幅流入的主要原因。从具体行业来看,航空【美元负债】、造纸【原材料进口】、金融等行业明显受益于人民币升值【需要注意的是,央行政策开始调整,预计升值速度短期会放缓】。

最后,中美有望重启经贸会谈。从市场影响来看,中美重启经贸会谈有利于提升中美摩擦阶段性缓和的预期,从而影响超级资金。从通胀角度来看,中美互降关税,有助于缓解双方目前的通胀压力。

交易策略,指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略。

风险点:主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。

黑色金属

行业要闻:

1.唐山市完成超低排放改造监测评估公示的钢铁企业,减免一定比例减排任务。适当放宽炼铁环节的管控,原执行50%日常减排比例的春兴特种钢、中厚板、东华钢铁、鑫达钢铁、松汀钢铁5家企业,建议减排比例调整为30%;其他15家企业减排比例调整为20%。通过超低排放钢铁企业,高炉日常减排比例再降低5%;正处于建设期的市域沿海搬迁企业,高炉目常减排比例再降低5%。市域内沿海搬迁企业投产后,暂不列入日常减排范围。

2.5月24日-30日Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2372.9万吨,环比减少267.3万吨。

综述:

螺纹:上一交易日上海标的价格5040元/吨,涨200,10合约基差169。昨日唐山发布限产政策放松的消息,导致夜盘成材跌炉料涨,唐山限产放松符合预期,配合了国常会发声要求增加供给,稳定大宗价格的要求,螺纹产量将会继续回升。短期大幅调整后波动加剧,中长期来自宏观宽松和基本面偏强的支撑依然有效。全球货币宽松推升大宗商品通胀是主因,美国又将推出6万亿基建投资,进一步推升通胀,国内外价差进一步拉大。同时螺纹供应端受到碳中和政策影响抑制增量。短期高位压力主要来自行政调控及季节性淡季即将来临,近期供给环比持续回升,而需求已经位于季节性高位,进一步走强难度较大,即将进入雨季及高温季,消费预期走弱。消费走弱或成为延续调整的主要因素。

操作建议:螺纹短期继续承压波动,警惕剧烈波动风险。    

铁矿:昨日现货标的港口超特粉报价971,涨45,09合约基差113。唐山限产放松的消息刺激铁矿大幅上涨。 目前来看海外需求强劲以及挤压钢厂利润的支撑没有改变,铁矿价格不过分看空。近期澳巴发运量不及预期,叠加铁水产量回升,对铁矿有较强支撑。在季节性旺季且高钢厂利润之下高基差的铁矿石依然抗跌,特别是高品位矿需求大增,呈现偏紧格局,价格延续强势。短期限产政策弱化,长期压产大目标不会变,国内铁水产量将持续受到抑制,二季度伴随发运量上升,供应将快速回升,铁矿供需紧张格局将逐渐缓解。全球供需格局来看,国内生铁产量受抑制增速大幅放缓,但海外钢厂复产仍有较大增量,总体看今年铁矿需求仍较为强劲,经测算需求增幅和供应增幅接近,铁矿供需依然平衡略宽松。前期大幅上涨泡沫较大,短期跟随成材延续调整,国家高层关注原材料大幅涨价,警惕政策风险继续发酵,中长期趋势跟随螺纹波动。

操作建议:政策风险继续发酵,波动加剧。

煤焦

动力煤:

数据:秦皇岛港库存495万吨(+116.5),调入45.4(-18.7),调出43.4(-16.7),5月27日沿海八省重点电日耗195.4,库存2371.7。

总结:近期动力煤行情波动较大,此轮行情更大程度上是受到政策端的影响,上游释放弹性不足,目前基本面还未有明显的变化,供应偏紧的现状短期难以缓解,迎峰度夏即将开始,多数电厂库存仍保持低位运行,后期补库需求较强,季节性补库需求对煤价仍有较强的支撑。当前操作难度较大,建议观望为主。

能源化工

LLDPE市场:

2109价格7755,+90,国内两油库存73万吨,+6万吨,现货7780附近,基差+25。

PP市场:

2109价格8332,+26,现货拉丝8500附近,基差+170。

操作建议:  

6-7月平衡表看供需相对宽松,供应端方面,国内检修量边际下降以及新增产能的投放,产量环比增加较多,而需求面临季节性淡季,价格预计可能偏弱。

 

 

 

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