3.5 西部视点集锦
西部期货
2021-03-05 08:16:25
阅读 3

宏观经济

国际宏观:

股票数据: 美国三大股指均收跌逾1%。道指跌1.11%,纳指跌2.11%,标普500指数跌1.34%。英特尔、家得宝、迪士尼均跌超2%,领跌道指。芯片股大跌,美光科技跌超5%,AMD跌近4%。特斯拉跌近5%。中概股百度跌6.2%,哔哩哔哩跌8.73%。美联储主席鲍威尔称市场混乱和金融状况持续收紧令他担忧。

经济数据: 美国至2月27日当周初请失业金人数为74.5万人,预期75万人,前值73万人。

其他信息:美联储主席鲍威尔表示,金融条件趋紧会让人感到担忧;近期债券市场波动“引起我的注意”;条件没满足之前,美联储不会加息;当前,我们还没有取得太多进展;关键是要让通胀预期锚定在2%;美联储将在缩减QE之前进行很好的沟通;当前的货币政策立场是合适的,如果条件急剧变化,美联储将使用政策工具。

国内宏观:

股票市场:机构抱团股再度狂泄打压A股,上证指数收盘跌2.05%,险守3500点关口;深成指跌3.46%;创业板指跌4.87%;上证50指数跌2.85%;万得全A跌2.54%。北向资金净卖出73.69亿元,创近半年最大净卖出。抱团股遭大幅抛售,贵州茅台净卖出12.26亿元居首,连续6日净卖出,五粮液净卖出8.47亿元,立讯精密净卖出4亿元,歌尔股份、三一重工净卖出逾3亿元。净买入方面,方大炭素逆市获净买入7.53亿元,净买入额创历史新高。

政策变动:银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议,要求坚决守住不发生系统性风险底线,做好“十四五”开局之年保险业偿付能力监管工作,推动保险业高质量发展。数据显示,2020年第四季度末,纳入会议审议的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为246.3%,平均核心偿付能力充足率为234.3%。

经济数据:国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2021年2月下旬与2月中旬相比,32种产品价格上涨,12种下降,6种持平;生猪价格环比下降8.4%。

债券市场: 银行间主要利率债收益率上行1-2bp,中短券走势更弱;国债期货震荡走弱小幅收跌,10年期主力合约跌0.1%;银行间资金面收敛,主要回购利率明显反弹,隔夜回购加权利率上行逾40bp报在1.9%附近;煤炭能源信用债券波动较大,“大同煤矿CP005”跌逾10%,“20冀中能源PPN005”涨逾14%,“20阳煤CP017”涨逾13%。交易员表示,隔夜美国较长期国债收益率上扬,国内债市交投情绪不佳,但收益率整体波动并不算大,不过隔夜质押式回购利率反弹明显,短券走势更弱;市场仍在静待全国人大开幕的重磅报告。

外汇市场: 周四,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4690,较上一交易日跌70个基点。人民币兑美元中间价报6.4758,调贬193点,创1月28日来新低。

其他信息:全国政协委员、中国联通产品中心总经理张云勇提交了两份关于5G的提案,他指出,疫情使得中国5G新基建以及数字经济提前了6-7年,今年中国有望再新建5G基站70万左右。他介绍,5G应用生态的培育需要一个过程,备受关注的5G消息已经打通了互操作,预计今年3月份可以进行一系列小规模的推广和试点。

股指期货

近期A股持续弱势大幅下跌,2月18日至3月4日上证指数、沪深300、中证500已经累计下跌4.15%、9.07%、4.50%,板块方面,顺周期板块和低估值板块躁动,近20个交易日以来钢铁、采掘、房地产等涨幅居首,食品饮料、医药生物、家用电器等抱团股跌幅靠前。在连续大幅回调后股指依然存在超跌反弹的机会,但上行空间有限

一方面,短期调整后,当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。另一方面,美联储宽松表态显示全球货币宽松环境仍将维持【其他就业指标显示经济恢复仍需较长时期】。此外,在临近两会召开以及预期利好政策出台下,短期内指数恐慌性杀跌也将告一段落,预计在两会之前,市场指数将以区间振荡走势为主。建议重点关注两会政策热点行情。

我们对A股市场前景仍然看好,但风格会加速向低估值切换。结构上,当前上证50与中证500比值已达2010年以来峰值,在顺周期通胀行情的主导下,短期请关注中证500的补涨和比值调整机会。套利策略可关注基于IC2109合约的期现套利,指数增强推荐基于IC的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。

黑色金属

行业要闻:

1.本周,全国主要钢材社会库存2231.39万吨,较上周增加112.3万吨,较上月增加871.3万吨;螺纹钢库存总量1304.22万吨。

2. 中钢协:2021年2月下旬,重点钢企粗钢日均产量231.95万吨,环比增长0.85%。

螺纹:

螺纹上海标的价格4750元/吨,跌20,05合约基差48点。昨晚外围股市大宗大幅下跌,原油大涨,近期全球资本市场波动大幅提高,宏观因素主导市场大幅波动。目前全球疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织,大宗商品波动加大,应警惕行情短期大幅上涨风险骤增。螺纹基本面来看,春节后供需复苏都在加速,短流程在利润驱动下快速复产,长流程供应也将回升。2月粗钢铁水产量增幅超出预期,后期仍有增产空间,供应高企存潜在压力。下游工地加快复工,今年因就地过年且气温偏高,正月十五以后恢复开工进一步加快。后期宏观因素仍是主导,大宗商品水涨船高。螺纹面临宏观和基本面共振,向上仍有空间,波动也将加剧。重点关注需求旺季启动的节奏,依然看好春季旺季行情,但需把握行情波动节奏。

   操作建议:偏多思路,谨防冲高回落,关注正套机会。    

铁矿:

昨日现货市场标的金布巴粉报价1154,涨6,05合约基差为111点。 铁矿供需格局依然偏紧,一季度由于气候因素发运波动剧烈,将维持低位区间,钢厂铁水产量依然高企,并有进一步上升空间,拉动铁矿石需求强劲,港口库存将呈现平稳小幅波动,大幅累库的难度较大。高基差提振及海外需求恢复预期仍有支撑。铁矿目前紧平衡格局,港库不高,对价格有支撑。宏观因素主导行情,后期大概率维持紧平衡格局,春季旺季行情依然看好,需注意行情节奏。

操作建议:谨慎偏多思路,把握行情节奏。                     

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、第二轮提降已落地。2、昨日港口现货价格下调20元/吨,节后累计下降220元。

基本面分析:1、2-3月焦炭供应增加有限,需求增量亦是有限,供需平衡,总库存低位保持稳定,现货压力不大。2、产业链上下游利润矛盾大,钢厂打压焦化利润,短期内现货有回调压力。3、近日钢联发布焦炭周度数据,焦化厂库存回升,钢厂和港口库存略回升。焦炭价格下跌过程中现货市场产生负反馈效应,焦化厂积极出货,贸易商投机性需求几无,钢厂接货积极性下降,隐形库存转化为显性库存,因而总库存增幅加大。

后市展望:1、当前盘面走打压原料利润逻辑,现货有小幅回调压力,05贴水300左右,现货可能还有2-3轮下跌空间,关注现货的回调力度。2、09合约高基差,安全边际足,看好4月09做多行情。

焦煤:

行情回顾:1、上周五钢联数据显示,煤矿库存连续几周累积,部分煤矿考虑快速出货而降价销售。2、上周末去沙河驿蒙煤和产地煤炭价格出现下降,现货价格逐渐转弱势运行。

基本面:1、平衡表来看,3月煤矿陆续复产,同时蒙煤通关车数逐渐增加,而需求相对稳定,供需偏紧格局大幅缓解。2、库存来看,下游企业高库存,放缓采购节奏,因此煤矿出货不畅,库存累积,为积极出货,产业降价销售。

后市展望:3月偏紧格局大幅缓解,煤矿库存逐渐累积,同时受焦炭价格下降影响,焦煤现货价格逐步走弱。

能源化工

国际原油:

市场消息1.欧佩克代表“官宣”,欧佩克+决定4月不增产50万桶/日,沙特决定将在4月维持自愿原油减产规模100万桶/日。沙特倾向于从5月开始逐步取消100万桶/日的自愿性原油减产计划,逐步增产的数量将取决于违反配额规定的成员国的补偿性减产速度。欧佩克+协议文本显示,违反配额规定的产油国需要在7月之前补偿其违反配额规定的行为。2.美国至2月26日当周EIA原油库存增2156.3万桶,增幅为有记录以来最大,预期降92.8万桶,前值增128.5万桶;EIA汽油库存降1362.4万桶,预期降230万桶,前值增1.2万桶;EIA精炼油库存降971.9万桶,预期降303.5万桶,前值降496.9万桶。

市场表现:周四(3月4日)WTI 2021年4月期货每桶63.83美元涨2.55美元,布伦特2021年5月期货每桶66.74美元涨2.67美元,中国SC原油期货主力合约2105涨16.3元/桶至418.8元/桶。

总体分析:OPEC+会议决定将当前减产规模维持至4月底,且沙特仍将额外减产100万桶/日,会前可能整体增产的利空预期未能落实,供给端利好延续,国际油价大幅上扬。从供需角度看,3月份市场仍将处于紧平衡格局,疫情缓和下需求端逐步恢复,而供给端仍在减产,去库速度加快。从目前状态看,4月份沙特仍将维持减产,欧佩克减产决心坚决,供给端支撑较强,关注重点在于经济恢复速度,油价易涨难跌,波动料将加剧。从市场表现看,整体价差结构处于强Back,验证短期强供需格局,区域价差看,布油相对偏强,汽油裂解价差走阔继续关注,国内方面关注国内石化正套机会。

关注重点:全球疫情防控、天气变化、刺激法案进展

LLDPE:

2105价格8940,-95,国内两油库存90.5万吨,-3万吨,现货8900附近,基差-40。

PP:

2105价格9295,-75,现货拉丝9300附近,基差+5。

操作建议:PP及塑料受假期外盘原油及聚烯烃大涨,价格出现大幅上涨,目前价格有所偏高,目前需等待下游需求的恢复。

 

 

免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。