2.24西部视点集锦
西部期货
2021-02-24 08:09:49
阅读 1

宏观经济

国际宏观:

股票数据:美国三大股指涨跌不一,道指涨0.05%,纳指跌0.5%,标普500指数涨0.13%。迪士尼涨2.8%,领涨道指。科技股涨跌不一,苹果跌0.11%,奈飞涨超2%。新能源汽车股普跌,特斯拉跌超2%,蔚来汽车和理想汽车跌超3%。区块链股遭重挫,嘉楠科技跌近15%,RiotBlockchain跌超24%。美联储主席鲍威尔暗示将坚持宽松货币政策,美股探底回升,盘初道指一度跌超1%,纳指一度跌超3%。

经济数据:英国至2020年12月三个月ILO就业人数降11.4万人,预期降3万人,前值降8.8万人。2021年1月失业率为7.2%,创2020年4月以来新低,前值7.4%;失业金申请人数下降2万人,前值增0.7万人。

其他信息:美联储主席鲍威尔就半年度货币报告向参议院发表证词。鲍威尔表示,经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路,而且可能需要一段时间才能取得实质性进展;重申将保持利率接近零,直到充分就业和通货膨胀上升到2%,并有望在一段时间内适度超过2%;美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策,如果债券购买速度有任何变化,美联储会提早很多来明确传达信息,现在还不是考虑预算赤字的时候。

国内宏观:

股票市场:A股震荡整理,成交金额再超万亿元。上证指数收跌0.17%报3636.36点,深证成指跌0.61%,创业板指跌0.84%。北向资金净买入6.51亿元。资源股表现分化,华友钴业获净买入6.47亿元,紫金矿业获净买入2.81亿元,江西铜业、洛阳钼业均遭净卖出。中国中免遭净卖出5.84亿元居首;白酒股继续遭抛售,贵州茅台遭净卖出2.9亿元,为连续7日净卖出。

经济数据:中国物流与采购联合会:2020年全国社会物流总额迈上三百万亿元新台阶,达300.1万亿元,按可比价格计算,同比增长3.5%;物流业总收入10.5万亿元,增长2.2%。

债券市场:现券期货企稳略走暖,银行间主要利率债收益率小幅下行,中短端表现略好。国债期货震荡略收高,10年期主力合约涨0.06%。税期机构融出谨慎,隔夜利率升至2%附近,但资金仍平稳偏宽。信用债方面,“18晟晏G1”连续两日累计跌近30%;“20冀中能源PPN005”涨逾11%。

外汇市场:周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4606,较上一交易日上涨69个基点。人民币兑美元中间价报6.4516,调升47个基点。

股指期货

春节后,三大指数在高开后不久就转为下跌,呈现高开低走的态势。利率水平的回升和全球市场对经济复苏的乐观预期似乎让市场对股指后续走势的分歧进一步拉大。从估值上来看,代表大盘蓝筹板块的沪深300、上证50指数估值处于历史高位,而代表中小盘的中证500指数存在估值优势。

从量价指标、情绪指标、宏观环境、制度红利以及A股牛市历史性规律看,市场还没有显著过热的现象;全年看,国内经济正在进入信用周期收缩(估值受压制)、盈利上行阶段,历史上此时期的指数难有大幅的向上或向下空间,但市场中枢会抬升。A股市场结构化、机构化趋势仍将延续,在信贷周期见顶、宏观政策逐步回归常态背景下需要降低2021年预期收益【预计低于2020年】。

我们对A股市场前景仍然看好【特别是两会召开前】,但风格会加速向低估值周期股切换。结构上,当前上证50与中证500比值已达2010年以来峰值,在顺周期通胀行情的主导下,短期请关注中证500的补涨和比值调整机会。套利策略可关注基于IC2109合约的期现套利,指数增强推荐基于IC的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。

黑色金属

行业要闻:

1.交通运输部数据显示,1月份,全国港口完成货物吞吐量12.9亿吨,同比增长17.4%;集装箱吞吐量2377万标准箱,同比增长13.2%。连日来,全国各港口一片繁忙景象,迎来新年“开门红”。

2.2月15-21日,Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2257.9万吨,环比减少344.2万吨;澳大利亚发货总量1694万吨,环比减少264.7万吨;其中澳大利亚发往中国量1454.4万吨,环比减少35.6万吨;巴西发货总量563.9万吨,环比减少79.5万吨。

综述:

螺纹:昨日上海标的螺纹价格4640元/吨,稳,05合约基差231点。春节后供需复苏都在加速,短流程在利润驱动下快速复产,长流程供应也将回升。下游工地加快复工,今年因就地过年且气温偏高,预计正月十五以后恢复开工将进一步加快。关注后期累库去库节奏。后期宏观因素仍是主导,全球疫情进展及宏观政策牵动大宗商品价格,目前海外疫苗进展迅速,新增确诊人数已明显出现拐点,风险偏好明显转好,美国宽松货币政策尚无退出之意,全球流动性依然泛滥,大宗商品水涨船高。螺纹波动加剧,向上仍有空间。重点关注需求旺季启动的节奏,依然看好春季旺季行情,但需把握行情波动节奏。

操作建议:偏多思路,谨防冲高回落,关注正套机会。    

铁矿:昨日现货市场金布巴报价1136,跌14,05合约基差为159点。 铁矿供需格局依然偏紧,一季度由于气候因素发运波动剧烈,将维持低位区间,钢厂铁水产量依然高企,并有进一步上升空间,拉动铁矿石需求强劲,港口库存将呈现平稳小幅波动,大幅累库的难度较大。高基差提振及海外需求恢复预期仍有支撑。铁矿目前紧平衡格局,港库不高,对价格有支撑。宏观因素主导行情,后期大概率维持紧平衡格局,春季旺季行情依然看好,需注意行情节奏。

操作建议:谨慎偏多思路,把握行情节奏。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、产地第一轮提降落地。2、昨日港口现货价格下调20元/吨,节后累计下降70元。

基本面分析:1、2-3月焦炭供需平衡,总库存低位保持稳定,现货压力不大。2、产业链上下游利润矛盾大,钢厂打压焦化利润,短期内现货有回调压力。

后市展望:1、当前盘面走打压原料利润逻辑,现货有小幅回调压力,05贴水200-300,对应现货下调2-3轮,关注现货的回调力度。2、看好4月09合约多头行情。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存585.5万吨(+53.5),调入49.3(+1.8),调出34.8(-8.7),1月13日重点电日耗600(+61),库存6300(-1960)。

总结:过节期间港口累库明显,下游采购不多,大秦线运量依然稳定,本周预计环渤海港口库存还将累库,煤价仍有下跌空间,但跌势将逐渐放缓。进入3月初,保供政策逐渐退出,供给出现减量,价格会企稳甚至反弹。

能源化工

国际原油:

市场热点:

1.美国至2月19日当周API原油库存+102.6万桶,预期-537.2万桶,前值-578.2万桶。

2.Forexlive援引该投行分析师周日的一份报告预测,布兰特原油价格将在今年第二季度达到每桶70美元,第三季将达到每桶75美元。高盛将第二季度和第三季度的预测上调每桶10美元。

市场表现:

周二(2月23日)WTI 2021年4月期货每桶61.67美元跌0.03美元,布伦特2021年4月期货每桶65.37美元涨0.13美元,中国SC原油期货主力合约2104涨2.6元/桶至407.7元/桶。

总体分析:

美国寒潮天气侵袭过后原油产量恢复缓慢,高盛大幅上调价格预测提振市场心态,国际油价走势偏强。近期市场交易主导因素是突发天气因素,叠加前期沙特额外减产、国际疫情缓和、刺激法案有了进展等利好因素,原油创出新高,但最重要的短期天气因素边际减弱后调整压力加大。预期3月份市场仍将处于紧平衡格局,沙特减产延续、疫情缓和下需求端逐步恢复,供需紧平衡延续。中期关注疫情防控节奏以及欧佩克减产变化,3月初欧佩克将再度讨论减产政策,或适度增加产量,后期高位注意调整风险,易涨难跌,或呈波浪式推进。从市场表现看,整体价差结构进一步转向强Back结构,反向市场强化,验证短期强供需格局,区域价差看,布油相对偏强,进口套利暂无,汽油裂解走阔继续关注。趋势机会等待短期调整后,关注国内石化强弱对冲、正套机会。

关注重点:

全球疫情防控、天气变化、刺激法案进展、欧佩克减产变动

LLDPE市场:

2105价格8840,-155,国内两油库存89万吨,-2万吨,现货8870附近,基差+30。

PP市场:

2105价格9187,-149,现货拉丝9287附近,基差+100。

操作建议:

pp及塑料受假期外盘原油及聚烯烃大涨,价格出现大幅上涨,目前价格有所偏高,目前需等待下游需求的恢复。

 

 

 

免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。