2.23西部视点集锦
西部期货
2021-02-23 08:09:27
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宏观经济

国际宏观:

股票数据: 美国三大股指收盘涨跌不一,道指涨0.09%,纳指跌2.46%,标普500指数跌0.77%。迪士尼涨超4%,领涨道指。科技股大跌,特斯拉跌超8%,总市值跌破7000亿美元。苹果跌近3%,美光科技跌超5%。哔哩哔哩跌超10%,蔚来汽车跌超7%。

经济数据:美国智库国际金融研究所(IIF)报告显示,2020年新冠肺炎疫情导致全球债务增加24万亿美元,全球债务总额达到创纪录的281万亿美元,为世界生产总值355%,与2019年相比增长35个百分点。

其他信息:欧洲央行行长拉加德:欧洲央行将继续支持所有经济部门,在新冠疫情期间维持有利的融资条件;欧洲央行正密切关注长期名义债券收益率的演变。

国内宏观:

股票市场: A股延续节后“八二”行情态势,上证指数收跌1.45%报3642.44点,深证成指跌3.07%;创业板指大跌4.47%。基金重仓股连续第三日杀跌,山西汾酒跌停,贵州茅台大跌7%;周期股全线爆发,紫金矿业放量成交152亿元。两市成交1.29万亿元,较上日放量逾2500亿元。北向资金净卖出11.14亿元,抱团股继续遭抛售,美的集团遭净卖出6.78亿元居首;兴业银行获净买入6.77亿元最多。

经济数据: 乘联会:初步推算2月狭义乘用车零售市场在119万辆左右,同比增长约377%,环比下滑44.9%。

债券市场: 银行间主要利率债收益率多数上行1bp左右,唯资金偏松支撑短端金融债表现略强,收益率下行2bp左右。国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.06%,5年期涨0.10%。央行净回笼,银行间市场主要回购利率有所反弹,但资金供给仍偏松;少数网红信用债大幅波动,“18晟晏G1”跌逾17%,“14天瑞02”跌10%。

外汇市场: 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4675,较上一交易日跌100个基点。人民币兑美元中间价报6.4563,调升61个基点。

股指期货

春节后,三大指数在高开后不久就转为下跌,呈现高开低走的态势。利率水平的回升和全球市场对经济复苏的乐观预期似乎让市场对股指后续走势的分歧进一步拉大。

从量价指标、情绪指标、宏观环境、制度红利以及A股牛市历史性规律看,市场还没有显著过热的现象;全年看,国内经济正在进入信用周期收缩(估值受压制)、盈利上行阶段,历史上此时期的指数难有大幅的向上或向下空间,但市场中枢会抬升。A股市场结构化、机构化趋势仍将延续,在信贷周期见顶、宏观政策逐步回归常态背景下需要降低2021年预期收益【预计低于2020年】。

我们对A股市场前景仍然看好【特别是两会召开前】,但风格会加速向低估值周期股切换。结构上,当前上证50与中证500比值已达2010年以来峰值,在顺周期通胀行情的主导下,短期请关注中证500的补涨和比值调整机会。套利策略可关注基于IC2109合约的期现套利,指数增强推荐基于IC的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。

黑色金属

行业要闻:

1.据Mysteel了解,自春节假期以来,中国商家从印度、印度尼西亚、越南和中东地区至少采购了20万吨钢坯,钢坯进口价格也从节前的565美元/吨CFR上涨至目前的580美元/吨(3790元)CFR左右,船期普遍在四月,正值中国钢材需求传统旺季。

2.中国家用电器协会数据显示,2020年,中国家电行业稳步恢复,全行业实现主营业务收入1.48万亿元,同比仅下降1.06%。全年累计出口额837亿美元,增长18%,出口额规模保持历史同期最佳水平,且增速为近10年来最高。

综述:

螺纹:昨日上海标的螺纹价格4640元/吨,涨160,05合约基差201点。国内基本面变化不大,多数钢厂春节期间基本维持正常生产,减产不及预期,基本以增加厂库为主;建材市场目前仍处于逐渐启动状态,下游多数为正月十五以后陆续恢复开工,今年因就地过年且气温偏高,终端复工预计较快。目前社会库存累积不及预期,关注后期累库去库节奏。后期宏观因素仍是主导,全球疫情进展及宏观政策牵动大宗商品价格,目前海外疫苗进展迅速,新增确诊人数已明显出现拐点,风险偏好明显转好,美国宽松货币政策尚无退出之意,全球流动性依然泛滥,大宗商品水涨船高,螺纹波动加剧,向上仍有空间。重点关注需求旺季启动的节奏,依然看好春季旺季行情,但需把握行情波动节奏。

操作建议:偏多思路,谨防冲高回落,关注正套机会。    

铁矿:昨日现货市场金布巴报价1150,涨20,05合约基差为143点。 铁矿供需格局依然偏紧,一季度由于气候因素发运波动剧烈,将维持低位区间,钢厂铁水产量依然高企,拉动铁矿石需求强劲,港口库存将呈现平稳小幅波动,大幅累库的难度较大。高基差提振及海外需求恢复预期仍有支撑。铁矿目前紧平衡格局,港库不高,对价格有支撑。宏观因素主导行情,后期大概率维持紧平衡格局,春季旺季行情依然看好,需注意行情节奏。

操作建议:谨慎偏多思路,把握行情节奏。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、昨日焦炭港口价格下调30元,节后累计降50元。2、山东主流钢厂对焦炭降价,旭阳焦化对各品质焦炭进行差异化调价。

基本面分析:1、2-3月焦炭供需平衡,总库存低位保持稳定,现货压力不大。2、产业链上下游利润矛盾大,钢厂打压焦化利润,短期内现货有回调压力。

后市展望:1、当前盘面走挤压利润逻辑,现货有小幅回调压力,05贴水200-300,对应现货下调2-3轮,关注现货的回调力度。2、看好4月09合约多头行情。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存571万吨(+43),调入48.6(-2.8),调出39.6(-3.8),1月13日重点电日耗600(+61),库存6300(-1960)。

总结:过节期间港口累库明显,下游采购不多,大秦线运量依然稳定,本周预计环渤海港口库存还将累库,煤价仍有下跌空间,但跌势将逐渐放缓。进入3月初,保供政策逐渐退出,供给出现减量,价格会企稳甚至反弹。

能源化工

国际原油:

市场热点:

1.高盛大宗商品团队周日在一份报告中称,预计布兰特原油价格将在第三季触及每桶75美元,较此前预估高出10美元,理由是预期库存减少和边际成本上升将重启上游活动。

2.在冬季风暴导致美国生产商和炼油厂停产后,市场预计石油产量将缓慢复苏。

市场表现:

周一(2月22日)WTI 2021年3月期货每桶61.49美元涨2.25美元,布伦特2021年4月期货每桶65.24美元涨2.33美元,中国SC原油期货主力合约2104涨9.1元/桶至399.8元/桶。

总体分析:

美国寒潮天气侵袭过后原油产量恢复缓慢,高盛大幅上调价格预测提振市场心态,加之业者对大宗商品普遍看涨,国际油价强劲反弹。近期市场交易主导因素是突发天气因素,导致美国、俄罗斯等大幅减产,叠加前期沙特额外减产、国际疫情缓和、刺激法案有了进展等利好因素,原油创出新高,但最重要的短期天气因素边际减弱后调整压力加大。预期3月份市场仍将处于紧平衡格局,沙特减产延续、疫情缓和下需求端逐步恢复,供需紧平衡延续。中期关注疫情防控节奏以及欧佩克减产变化,3月初欧佩克将再度讨论减产政策,或适度增加产量,后期高位注意调整风险,易涨难跌,或呈波浪式推进。从市场表现看,整体价差结构进一步转向Back结构,反向市场强化,验证短期强供需格局,区域价差看,布油相对偏强,进口套利暂无,汽油裂解走阔继续关注。趋势机会等待短期调整后,关注国内石化强弱对冲、正套机会。

关注重点:

全球疫情防控、天气变化、刺激法案进展、欧佩克减产变动

LLDPE市场:

2105价格8995,+200,国内两油库存92万吨,+2.5万吨,现货8950附近,基差-45。

PP市场:

2105价格9336,+433,现货拉丝9300附近,基差-36。

操作建议:

pp及塑料受假期外盘原油及聚烯烃大涨,价格出现大幅上涨,目前价格有所偏高,目前需等待下游需求的恢复。

 

 

 

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