2.22西部视点集锦
西部期货
2021-02-22 08:14:17
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宏观经济

国际宏观:

股票数据:上周五美股三大股指涨跌不一,道指收平,纳指微涨。FAANMG中,只有苹果微涨0.12%,其他全部收跌;芯片股则集体收涨,应用材料涨超5%;中概股迅雷涨超22%,百度大涨14%,股价创历史新高。

经济数据:经合组织初步统计数据显示,成员国2020年国内生产总值下滑4.9%,为该组织自1962年有数据记录以来最大降幅。2020年几乎所有经合组织成员国经济均有所萎缩,但下滑程度不同。其中,美国经济下滑3.5%,法国、意大利和英国经济分别下滑8.2%、8.9%和9.9%。

其他信息:美国国务卿布林肯发表声明称,拜登在总统就职首日签署重返《巴黎协定》行政令,美国正式再度成为《巴黎协定》缔约方。联合国方面对于美国重新加入《巴黎协定》表示欢迎。

国内宏观:

股票市场:上周五 A股“V”型反弹,化工股再度大涨,近20股涨停;有色金属维持强势,大农业板块整体爆发,二胎概念崛起。上证指数收涨0.57%报3696.17点,连升5日;深证成指上涨0.35%报15823.11点;创业板指跌1.04%报3285.53点。两市成交额连续两日突破万亿。北向资金净买入95.53亿元,美的集团获净买入13.96亿元居首,比亚迪遭净卖出7.1亿元最多。

经济数据: 国家外汇管理局统计数据显示,2021年1月,银行结汇12923亿元人民币,售汇10279亿元人民币,结售汇顺差2644亿元人民币;按美元计值,银行结汇1995亿美元,售汇1587亿美元,结售汇顺差408亿美元。

债券市场:上周五现券期货同步回暖,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.19%。银行间主要利率债收益率下行2-4bp;银行间资金面出现明显改善,隔夜回购加权利率大幅下行逾48bp至1.81%附近,重回2%下方。信用债整体回暖,少数网红债波动较大,“19包钢联”跌逾11%,“18清控MTN001”跌近10%。

外汇市场:上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4575,较上一交易日涨131个基点。人民币兑美元中间价报6.4624,调贬88个基点。

其他信息:富时罗素:此次科创板股票一次性以25%的纳入因子纳入,预计将为科创板带来1亿美元(约合6.46亿元人民币)增量资金。富时罗素之所以在国际指数供应商中率先将科创板股票纳入,是基于市场参与者意见——海外投资者迫切希望在组合中添加科创板股票。

股指期货

上周A股市场开盘后继续维持节前升势,符合笔者节前分析和预判。短期看,1月强势的金融数据和3月初两会政策预期,利于股指维持偏强状态。此外,由于季节性影响,部分1月份经济数据将于3月份和2月数据合并发布,2月份处于经济数据披露真空期,也有利于行情的延续。

从量价指标、情绪指标、宏观环境、制度红利以及A股牛市历史性规律看,市场还没有显著过热的现象;全年看,国内经济正在进入信用周期收缩(估值受压制)、盈利上行阶段,历史上此时期的指数难有大幅的向上或向下空间,但市场中枢会抬升。A股市场结构化、机构化趋势仍将延续,在信贷周期见顶、宏观政策逐步回归常态背景下需要降低2021年预期收益【预计低于2020年】。

我们对A股市场前景仍然看好【特别是两会召开前】,但风格会加速向低估值周期股切换。结构上,当前上证50与中证500比值已达2010年以来峰值,在顺周期通胀行情的主导下,短期请关注中证500的补涨和比值调整机会。套利策略可关注基于IC2109合约的期现套利,指数增强推荐基于IC的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。

黑色金属

行业要闻:

1.中钢协:2021年2月上旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2154.43万吨、生铁1916.33万吨、钢材2017.73万吨、焦炭339.24万吨。

2.mysteel针对唐山丰润地区环保行动的跟踪报道:目前Mysteel了解,丰润区轧钢企业多数在执行前期限产文件,处于停产状态,部分厂家有提价操作,贸易商还在观望中。

综述:

螺纹:昨日上海标的螺纹价格4480元/吨,稳,05合约基差95点。国内基本面变化不大,建材市场目前仍处于休市逐渐启动状态;从供给来看,多数钢厂春节期间基本维持正常生产,但基本以增加厂库为主;下游多数为正月十五以后陆续恢复开工,今年因就地过年且气温偏高,终端复工预计较快。目前社会库存累积不及预期,关注后期累库去库节奏。后期宏观因素仍是主导,全球疫情进展及宏观政策牵动大宗商品价格,螺纹波动加剧。春节后重点关注需求旺季启动的节奏,看好春季旺季行情,但需把握行情波动节奏。

操作建议:偏多思路,谨防冲高回落,关注正套机会。    

铁矿:昨日现货市场金布巴报价1130,涨1,05合约基差为143点。 铁矿供需格局依然偏紧,一季度由于气候因素发运波动剧烈,将维持低位区间,钢厂铁水产量依然高企,拉动铁矿石需求强劲,港口库存将呈现平稳小幅波动,大幅累库的难度较大。高基差提振及海外需求恢复预期仍有支撑。铁矿目前紧平衡格局,港库不高,对价格有支撑。宏观因素主导行情,后期大概率维持紧平衡格局,春季旺季行情依然看好,需注意行情节奏。

操作建议:偏多思路,但追高风险大。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、周末山西某焦化厂对焦炭提涨100元/吨,同时山西某钢厂提降100元/吨。产地价格博弈激烈。2、上周,港口现货价格稳定,盘面受宏观情绪影响大幅上涨,高基差收窄,后期仍有收敛空间。

基本面分析:1、2月供需平衡,低库存状态下,现货价格压力不大。2、基差仍相对偏高。

后市展望:现货压力不大,05方向仍然偏多,高基差修复路径下,单边做多和5-9正套仍有机会。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存543万吨(+43),调入43.7(-0.2),调出41.2(-1.7),1月13日重点电日耗600(+61),库存6300(-1960)。

总结:过节期间港口累库明显,下游采购不多,产地与港口继续共振下跌。大秦线量依然稳定,日均发运量120万吨左右。蒙冀线过节期间发运量有下降,节后恢复满发。下周预计依然延续跌势,跌势将逐渐放缓,进入3月初,保供政策逐渐退出,供给出现减量,价格会企稳甚至反弹。

能源化工

国际原油:

市场热点:

1.截止2月19日的一周,美国在线钻探油井数量305座,比前周减少1座;比去年同期减少374座。

2.美国得克萨斯州的能源公司开始准备重新启动,因严寒天气关闭的油气田产量将启动。

市场表现:

周五(2月19日)西得克萨斯轻油3月期货结算价每桶59.24美元,比前一交易日下跌1.28美元,跌幅2.1%;布伦特4月期货结算价每桶62.91美元,比前一交易日下跌1.02。

总体分析:

节后的两个交易日高位回落。长假期间国际原油最大的助力因素是突发天气因素,导致美国、俄罗斯等大幅减产,叠加前期沙特额外减产、国际疫情缓和、刺激法案有了进展等利好因素,原油创出新高,但最重要的短期天气因素边际减弱后调整压力加大。预期3月份市场仍将处于紧平衡格局,沙特减产延续、疫情缓和下需求端逐步恢复,短期冲高后面临震荡修复,消化前期涨幅。中期关注疫情防控节奏以及欧佩克减产变化,3月初欧佩克将再度讨论减产政策,或适度增加产量,后期油价震荡加剧,不具备大跌基础,易涨难跌,或呈波浪式推进。从市场表现看,整体价差结构进一步转向Back结构,反向市场强化,验证短期强供需格局,区域价差看,布油相对偏强,进口套利暂无,汽油裂解走阔继续关注。趋势机会等待短期调整后,关注国内石化强弱对冲套利——低硫沥青价差走阔。

关注重点:

全球疫情防控、天气变化、刺激法案进展、欧佩克减产变动

LLDPE市场:

2105价格8795,+210,国内两油库存92.5万吨,-1.5万吨,现货8700附近,基差-95。

PP市场:

2105价格8903,+131,现货拉丝8850附近,基差-53。

操作建议:

pp及塑料受假期原油大涨及年后库存低于预期的影响,价格出现大幅上涨,目前价格有所偏高,目前需等待下游需求的恢复。

 

 

 

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