12.23西部视点集锦
西部期货
2019-12-23 08:15:21
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宏观经济

国际宏观:

股票数据:美国三大股指再创收盘新高,纳指录得八连涨。道指涨逾70点,截至收盘,道指涨0.28%报28455.09点,标普500涨0.49%报3221.22点,纳指涨0.42%报8924.96点。上周道指涨1.14%,纳指涨2.18%,标普500指数涨1.65%,录得连续第四周上涨,并创近三个月来最大单周涨幅。

政策变动:(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%;合乎市场预期,为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示,可能在2020年上半年进一步降息,预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%,2020年GDP增速为1.5%-2%,2020年底CPI为3.5%-4%,通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行:降息50个基点至4.5%,为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏;今日的利率决定是一致通过的;建议对货币政策维持谨慎;全球前景相对而言对新兴市场国家有利;下面的行动取决于经济活动和风险;通胀面临双向风险。

经济数据: (1) 美国第三季度实际GDP年化季环比终值2.1%,预期2.1%,11月公布的修正值为2.1%;第三季度GDP平减指数终值1.7%,预期1.8%,11月公布的修正值为1.8%。第三季度核心PCE物价指数终值年化季环比升2.1%,预期2.1%,前值2.1%。第三季度PCE物价指数终值年化季环比升1.5%,前值升1.5%。(2) 德国12月制造业PMI初值为43.4,预期为44.5,前值为44.1。法国12月制造业PMI初值为50.3,预期为51.5,前值为51.7;服务业PMI初值为52.4,预期为52.1,前值为52.2。

其他信息: 美国会众议院正式通过针对特朗普的弹劾条款,两项弹劾条款均获通过。由此,特朗普成为继前总统安德鲁•约翰逊、比尔•克林顿之后第三个被国会正式弹劾的美国总统。参议院预计将于明年1月开始相关审理程序,至少有三分之二投票支持弹劾,特朗普才会被真正罢免。

国内宏观:

股票市场: (1) 上证指数收盘跌0.4%报3004.94点;深证成指跌0.65%;创业板指跌1.05%。两市成交5706亿。北向资金净流入37.16亿元,连续27日净流入。美的集团、格力电器分别获净买入3.25亿元、2.59亿元。上周,北向资金合计流入超200亿元;上证指数累计涨1.26%,深证成指涨2.25%,创业板指涨0.93%,周线均三连阳。(2) 香港恒生指数收盘涨0.25%,报27871.35点,本周累计上涨0.66%。恒生国企指数涨0.4%,周涨1.77%。全日大市成交升至934.2亿港元,前一交易日为792.7亿港元。中国台湾加权指数收盘跌0.50%,报11959.08点,周涨0.26%。

政策变动:(1) 12月LPR报价出炉:1年期品种报4.15%,上次为4.15%;5年期以上品种报4.80%,上次为4.80%。央行相关人士表示,下一步将注重以改革的办法疏通货币政策传导机制,进一步降低民营小微企业社会融资成本,提高货币政策的效果。(2) 央行公开市场开展1500亿元14天期逆回购操作,周五无逆回购到期,单日净投放1500亿元。Wind数据显示,本周央行公开市场有500亿元国库现金定存和2860亿元MLF到期,进行了6300亿元逆回购操作和3000亿元MLF操作,因此本周净投放5940亿元。当日Shibor多数下行,隔夜品种下行24.35bp报1.814%。

债券市场: 央行、发改委、证监会就《公司信用类债券信息披露管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。《管理办法》定位于基础性规范,着力对市场需求迫切的框架性标准进行统一规定,重点明确企业发行及存续期的信息披露、中介机构信息披露、监督管理等总体要求。

外汇市场: 央行召开人民币国际化工作座谈会,下一步将加强统筹协调和国际合作,提高金融服务水平和能力,紧紧围绕服务实体经济,着力帮助企业减少汇率风险,节约汇兑成本,增加融资渠道,更好促进投资贸易便利化。

经济数据:(1) 中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期5.2%,前值4.7%;1-11月份,规模以上工业增加值同比增长5.6%。(2) 1-11月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,增速与1-10月份持平,符合预期。从环比速度看,该指标增0.42%。其中,民间固定资产投资同比增4.5%,增速比1-10月份加快0.1个百分点。(3) 中国11月社会消费品零售总额38094亿元,同比名义增长8.0%,预期7.8%,前值7.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额34629亿元,增长9.1%。

其他信息: 央视新闻:国家领导人20日晚应约同美国总统特朗普通电话。国家领导人指出,中美两国在平等和相互尊重基础上达成了第一阶段经贸协议。在当前国际环境极为复杂的背景下,中美达成这样的协议有利于中国,有利于美国,有利于整个世界和平和繁荣。

股指期货

受中美贸易谈判利好消息影响,上周五金融板块修复带动A股市场大幅上涨。从技术层面上看,上证综指开盘就成功突破了120日均线和60日均线的压力位,并在上涨过程中成功回补11月11日的跳空缺口。短期来看,中美贸易摩擦的缓和给A股市场提供了一个风险偏好提升的窗口期。昨日大盘险守3000点,若后期有进一步利好驱动,市场正反馈有望持续,否则有可能出现一定程度的调整。

后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费,以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下,科技、消费类成长股还是会有表现的机会,可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会,需要警惕的是明年1月份解禁压市值是今年1月份的三倍规模,解禁压力大,12月下旬恐再度调整。

从中长期来看,中国股市具备长期配置价值,主要是欧洲和日本负利率资产扩大,安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产,而中美利差依旧较大,中国资产会更受青睐。

风险提示:1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。

交易机会:

期指方面,单边策略短期可轻仓做多,跨品种套利推荐暂时切换为多IC空IH。

股票方面,市场整体偏弱,投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”,短期以低估消费+5G+金融为主,长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。

黑色金属

行业要闻:1.据西本新干线统计,双休日,河北唐山部分钢厂普碳方坯累计持平(周六涨10元,周日跌10元),出厂价格报3340元/吨,周环比下跌10元。全国主要在营业市场建筑钢价盘整为主,其中,东北、西北有价无市;华北的山西、河北部分钢厂小跌,西南、华中、华东和华南等地基本平稳,成交清淡;江苏主导钢厂出厂价格补跌,市场情绪不佳。

综述:近期宏观经济预期得到极大好转,经济工作会议释放积极信号,市场对明年逆周期调节,经济预期明显转好。基本面有所转弱,螺纹现货价格连续下调,基差继续收敛。螺纹上方压力在逐渐增大,高利润驱动高增产,消费转弱,库存逐渐累积,螺纹价格承压加大。现货价格仍有下行空间,预计3500-3600将有冬储支撑,期螺01受基差提振,震荡行情为主。限产政策力度仍是较大不确定因素,限产政策对供给有持续性抑制及阶段性加码的情绪提振作用。废钢价格坚挺,成本支撑持续存在。供应弹性较大,受利润和限产扰动,高利润博弈限产,预计整体供应高位,供需将转为供强需弱。05合约淡季承压较重,向下仍有空间,下行压力较大。

铁矿:近期铁矿跟随螺纹走弱,钢厂高利润驱动补库及消费强劲仍有支撑。钢厂低库存增强补库驱动力,高利润提振炉料价格,铁矿短期依然强势。但高位压力加大,钢厂补库驱动减弱后铁矿将随螺纹承压。中长期来看,供需趋于宽松是大趋势,后期国内到港能够满足需求,供需紧平衡,关注终端消费带动,价格波动节奏跟随螺纹,短期强于螺纹,后期强弱关系取决于钢厂利润和限产力度。

基差因素:

昨日上海螺纹市场价格3860,稳,折盘面价格和2001合约基差 260元。青岛港pb粉664,跌4,折盘面和2001合约基差58。

后期重点关注:

宏观形势及政策,限产政策,国际矿山动态。

操作建议:

螺纹:现货价格面临下行压力,期螺高位风险聚集,震荡偏空思路对待。铁矿:基差驱动减弱,跟随螺纹承压。

煤焦

焦炭:

近期焦化厂限产较严,西北地区大雪天气及南方运河水浅影响运输,钢厂开工补库较好,紧平衡,总库存下降。05期短期在供需偏紧及去产能支撑下,震荡偏强,但上方空间也有限。

焦煤:

贵州地区煤矿再次发生事故,政府责令关停产能30万吨以下的煤矿,注意关停时间。基本面来看,煤矿事故频发,山西和云南监管力度加强,部分煤矿本年生产指标用完,产量下降;蒙煤通关下滑,但口岸库存较高;澳煤进口回升;下游企业利润较好,增产补库,煤矿库存小幅下降。基本面较前期有所好转,现货企稳反弹,05也筑底,向上驱动弱。

动力煤:

期货市场:ZC005合约收盘价551.6,涨0.84%。

现货市场:产地方面,年末煤矿生产减缓,坑口价格探涨。港口方面,环渤海港口5500大卡动力煤主流报价545-550元/吨左右,5000大卡主流报价485-495元/吨左右,库存下降。需求方面,20日沿海六大电厂日耗76.26万吨,存煤1612.49万吨,存煤可用天数21.14天。

总结:临近年底安全环保检查趋严,以及近期矿难频发,煤价小幅探涨。进入12月份以后,6大电日耗持续保持高位运行,受制于中下游依然维持着较高库存,内产宽松,后期进口煤供应充足,市场持观望态度,今年电厂采购力度预计将不及往年,目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件,维持小幅震荡趋势偏稳运行。

后期关注:产地安检情况、电厂供耗情况、进口煤管控力度。

能源化工

国际原油

市场热点:

美国至12月20日当周石油钻井总数685口,前值667口。美国至12月20日当周石油钻井总数增加18口,为2018年2月以来最大增幅。

市场表现:

周五(12月20日)WTI 2020年2月期货每桶60.44美元跌0.74美元/桶;布伦特2020年2月期货每桶66.14美元跌0.40美元。中国SC原油期货主力合约2002跌1.7至477.9元/桶。

总体分析:

中美贸易谈判短期利好,深化减产提供底部支撑,EIA报告下调明年价格预期,OPEC报告提出减产执行的严峻性,短期仍以偏强震荡为主,节日临近,市场波动加剧。中长期看,国际原油进入累库周期,美国增产潜力较大,且减产的边际效果递减,预估明年二季度压力显现。

关注重点:

OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战

LLDPE市场:

2001价格7250,+45,神华竞拍华北7090,-20,基差-160,石化库存60万吨,+1。国内LLDPE市场价格部分走软,华北个别线性松动30元/吨,华东个别线性松动20元/吨,华南部分线性跌50元/吨,LLDPE主流价格在7090-7550元/吨。线性期货高开收涨,然部分石化继续下调出厂价,场内交投气氛偏清淡,持货商出货欠佳,下游终端接货意向较弱。。

PP市场:

2001价格7659,-49,神华竞拍华东7800,-10,基差+141,国内PP市场弱势调整。华北市场拉丝主流价格在7550-7800元/吨,华东市场拉丝主流价格在7700-7800元/吨,华南市场拉丝主流价格在7950-8350元/吨。

操作建议:

PP平衡表看12月检修继续环比下降,新增产能中安、巨正源、宝丰贡献产量预计环比增加,12月基本面环比偏弱,看空PP现货,PP05节奏可能是等换月结束先走新增产能悲观预期,后进行预期修复。

农产品

市场点评:

上周五CBOT大豆窄幅震荡,市场矛盾平淡,预期震荡为主。上周五连豆粕呈震荡走势,沿海现货报价持稳,工厂库存处于低位,但下游需求较差,豆粕短期继续承压。上周五连豆油再度走强,港口现货报价普遍上调,生物柴油预期支撑国际油脂市场,国内豆油库存下降及季节性因素存在利多支持,豆油强势格局延续。

核心观点:

豆粕:下游需求皮弱,豆粕继续承压。

豆油:国内外利多支撑市场,豆油强势格局延续。

 

 

 

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