12.19西部视点集锦
西部期货
2019-12-19 08:13:08
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宏观经济

国际宏观:

股票数据:美国三大股指收盘涨跌不一,纳指六连涨续创收盘新高,道指微跌0.09%,标普500指数跌0.04%。宝洁收跌逾1%,领跌道指。波音收涨1.14%。特斯拉涨3.7%,创收盘新高。联邦快递股价重挫逾10%,此前该公司再次下调了2020年财年每股盈利预期,且遭多家投行下调评级。截至收盘,道指跌0.1%报28239.28点,标普500跌0.04%报3191.14点,纳指涨0.1%报8831.92点。

政策变动:(1)俄罗斯央行降息25个基点至6.25%;合乎市场预期,为连续第五次会议降息。俄罗斯央行表示,可能在2020年上半年进一步降息,预计2019年GDP增速预期为0.8%-1.3%,2020年GDP增速为1.5%-2%,2020年底CPI为3.5%-4%,通胀较预期更快地走弱。(2) 巴西央行:降息50个基点至4.5%,为年内第四次降息。巴西央行仍认为经济在逐步复苏;今日的利率决定是一致通过的;建议对货币政策维持谨慎;全球前景相对而言对新兴市场国家有利;下面的行动取决于经济活动和风险;通胀面临双向风险。

经济数据: (1)欧元区12月制造业PMI为45.9,预期为47.3,前值为46.9;12月服务业PMI为52.4,预期为52,前值为51.9;12月综合PMI为50.6,预期为50.7,前值为50.6。(2) 德国12月制造业PMI初值为43.4,预期为44.5,前值为44.1。法国12月制造业PMI初值为50.3,预期为51.5,前值为51.7;服务业PMI初值为52.4,预期为52.1,前值为52.2。

其他信息: 美联储主席新闻发布会要点:①政策立场:当前货币政策立场可能仍是合适的,对当前政策满意②加息态度:如果要加息,就必须看到通胀大幅度持续上升③经济状况:尽管存在风险,经济仍处于有利状态;料经济保持温和增长④通胀状况:料通胀将会升至2%,目前使通胀回到2%很有挑战性⑤劳动就业:预计就业市场保持强劲,虽失业率低至3.5%,劳动市场仍存闲置⑥回购操作:回购操作不太可能对宏观经济产生影响;随时准备调整回购操作⑦贸易局势:海外经济放缓,贸易局势对经济有实质性的影响。

国内宏观:

股票市场: (1) A股震荡回调,上证指数收跌0.18%报3017.04点,结束三连阳;深证成指跌0.11%报10294.66点;创业板指跌0.51%报1792.42点;万得全A跌0.08%。两市成交6680亿元,较上日缩量明显。(2) 香港恒生指数收涨0.15%报27884.21点,盘初逼近28000点并刷新逾4个半月新高。恒生国企指数涨0.54%。能源、科技股领涨大市,腾讯控股涨1.7%。中国台湾加权指数收盘涨0.21%,报12122.45点。

政策变动:(1) 央行周三公开市场开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作。其中7天期逆回购中标利率2.50%,持平上次;14天期逆回购中标利率2.65%,上次为2.70%。央行称将密切关注市场流动性状况,灵活开展公开市场操作,维护年末流动性平稳。当日无逆回购到期,因此单日净投放2000亿元。(2) 国务院常务会议通过《外商投资法实施条例(草案)》,实化促进和保护外商投资的措施。会议指出,明年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点,贷款增速继续高于各项贷款增速,其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。为此要疏通货币政策传导机制,清理减少融资各环节收费,支持银行增加制造业中长期贷款、发展便利续贷业务和信用贷款,将小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限由500万元提至1000万元,将政府性融资担保和再担保机构平均担保费率逐步降至1%以下,确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。

债券市场: 央行调降14天逆回购利率,债市反映平稳,国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率变动不足1bp,一级新债招标结果向好,银行间资金面转宽,月内资金供给充沛。

外汇市场: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9996,较上一交易日涨28个基点。人民币兑美元中间价调升2个基点,报6.9969。

经济数据:(1) 中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期5.2%,前值4.7%;1-11月份,规模以上工业增加值同比增长5.6%。(2) 1-11月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,增速与1-10月份持平,符合预期。从环比速度看,该指标增0.42%。其中,民间固定资产投资同比增4.5%,增速比1-10月份加快0.1个百分点。(3) 中国11月社会消费品零售总额38094亿元,同比名义增长8.0%,预期7.8%,前值7.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额34629亿元,增长9.1%。

其他信息: 摩根大通宣布,已获得中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》,这标志着由摩根大通实际控制的证券公司——摩根大通证券(中国)有限公司可正式对外开展业务。

股指期货

受中美贸易谈判利好消息影响,上周五金融板块修复带动A股市场大幅上涨。从技术层面上看,上证综指开盘就成功突破了120日均线和60日均线的压力位,并在上涨过程中成功回补11月11日的跳空缺口。短期来看,中美贸易摩擦的缓和给A股市场提供了一个风险偏好提升的窗口期。昨日大盘险守3000点,若后期有进一步利好驱动,市场正反馈有望持续,否则有可能出现一定程度的调整。

后期在政策利好支持科技创新、鼓励消费,以及中小盘成长股业绩边际改善的预期下,科技、消费类成长股还是会有表现的机会,可以关注IC/IF、IC/IH比价阶段性走高机会,需要警惕的是明年1月份解禁压市值是今年1月份的三倍规模,解禁压力大,12月下旬恐再度调整。

从中长期来看,中国股市具备长期配置价值,主要是欧洲和日本负利率资产扩大,安全资产荒驱动国际资本会流入中美两国资产,而中美利差依旧较大,中国资产会更受青睐。

风险提示:1月份解禁压力大、临近年末投资者获利兑现需求强烈以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好下降。

交易机会:

期指方面,单边策略短期可轻仓做多,跨品种套利推荐暂时切换为多IC空IH。

股票方面,市场整体偏弱,投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”,短期以低估消费+5G+金融为主,长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。

煤焦

焦炭:

江苏地区限产加剧,焦企库存下降较快,焦化厂发起第三轮提涨,在钢厂高利润下,或许也可以落实。基本面来看,前期钢厂利润好,补库及增产,叠加焦化厂局部限产,焦炭紧平衡,库存缓慢下降,期现也反弹。近日利润回升,焦化厂生产积极性也提高,产量回升,河北地区钢厂限产,焦炭基本面转为平衡,焦化厂库存出现拐点向上,随着钢厂利润下滑,整个焦化厂利润又显得偏高,后面对焦炭基本面看宽松。现货发起提涨后,05表现平淡,上方空间有限,注意回落风险。

焦煤:

贵州地区煤矿再次发生事故,注意产地煤矿的安全监管力度。基本面来看,煤矿开启安全整治活动,部分煤矿本年生产指标用完,产量下降;蒙煤通关下滑,但口岸库存较高;澳煤进口回升;下游企业利润较好,增产补库,煤矿库存小幅下降,但压力依然较大,对于05焦煤依然偏弱对待。

动力煤:

期货市场:ZC005合约收盘价544.8,涨0.52%。

现货市场:产地方面,主产地受降雪影响,运输受阻。港口方面,环渤海港口5500大卡动力煤主流报价545-555元/吨左右,5000大卡主流报价485-495元/吨左右,价格稳中小幅震荡,成交较少,市场呈观望态度,库存下降。需求方面,18日沿海六大电厂日耗69.9万吨,存煤1623.03万吨,存煤可用天数23.22天。

总结:临近年底安全环保检查趋严,部分产地煤矿由于提前完成生产任务,开始停产减产,引发市场对供应减少的预期。进入12月份以后,6大电日耗持续保持高位运行,受制于中下游依然维持着较高库存,内产宽松,后期进口煤供应充足,市场持观望态度,今年电厂采购力度预计将不及往年,目前动力煤价格不具备大涨大跌的条件,维持小幅震荡趋势偏稳运行。

后期关注:电厂供耗情况、进口煤管控力度。

能源化工

国际原油

市场热点:

1、美国至12月13日当周EIA原油库存-108.5万桶,预期-128.8万桶,前值+82.2万桶。

2、欧佩克最新发表的12月份石油市场报告(MOMR)显示,欧佩克14个成员国11月份初步原油平均日产量为2955万桶,比10月份日均减少了19.3万桶。 

市场表现:

周三(12月18日)WTI 2020年1月期货每桶60.93美元跌0.01美元/桶;布伦特2020年2月期货每桶66.17美元涨0.07美元。中国SC原油期货主力合约2002涨2.6至474.8元/桶。

总体分析:

中美贸易谈判短期利好,深化减产提供底部支撑,但动力有限,EIA报告下调明年价格预期,OPEC报告提出减产执行的严峻性,短期仍以偏强震荡为主。中长期看,国际原油进入累库周期,美国增产潜力较大,且减产的边际效果递减,预估明年二季度压力显现。

关注重点:

OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治、中美贸易战

LLDPE市场:

2001价格7205,-40,神华竞拍华北7110,0,基差-95,石化库存61.5万吨,-4。国内LLDPE市场价格部分走软,华北个别线性跌20-100元/吨;华东个别线性跌50元/吨;华南个别线性跌50元/吨,LLDPE主流价格在7100-7600元/吨。线性期货延续低开震荡,挫伤市场交投气氛,商家心态悲观,部分随行让利。终端接货谨慎,刚需采购居多。

PP市场:

2001价格7681,-109,神华竞拍华东7810,-40,基差+129,国内PP市场延续弱调,幅度在50-100元/吨。华北市场拉丝主流价格在7700-7900元/吨,华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨,华南市场拉丝主流价格在8050-8400元/吨。

操作建议:

PP平衡表看12月检修继续环比下降,新增产能中安、巨正源、宝丰贡献产量预计环比增加,12月基本面环比偏弱,看空PP现货,PP05节奏可能是等换月结束先走新增产能悲观预期,后进行预期修复。

农产品

市场点评:

隔夜CBOT大豆窄幅震荡,市场矛盾平淡,预期震荡为主。昨天连豆粕小幅收涨,沿海现货报价部分小幅调整,工厂库存处于低位,但下游需求较差,豆粕短期继续承压。昨天连豆油高位震荡,港口现货报价部分调整,生物柴油预期支撑国际油脂市场,国内豆油库存下降及季节性因素存在利多支持,豆油强势格局延续。

核心观点:

豆粕:下游需求皮弱,豆粕继续承压。

豆油:国内外利多支撑市场,豆油强势格局延续。

 

 

 

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