国际宏观：
股票数据：上个交易日美股小幅收跌，结束四日连涨，道指盘中一度涨逾150点，标普500指数盘中创历史新高。苹果收跌，美国将对苹果、亚马逊、Facebook和谷歌进行反垄断调查。截止收盘，道指跌0.13%，报26719.13点，周涨2.41%；纳指跌0.24%，报8031.71点，周涨3.01%；标普500指数跌0.13%，报2950.46点，周涨2.20%。
政策变动：（1）英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变，符合预期。英国央行：越来越多迹象表明薪资增速可能已经趋平；由于贸易紧张形势加剧、无协定脱欧风险增加，下行风险增加，将英国第二季度GDP增速预期下调至0%；货币政策委员会同意使用7月到期的2019年QE项目中的38亿英镑进行再投资。（2）日本央行维持利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，维持资产购买不变，符合预期。日本央行：维持政策利率前瞻指引不变，至少将在2020年春季之前维持极低水平利率；以7-2的投票结果同意维持收益率曲线控制政策不变。
经济数据: （1）欧元区6月制造业PMI初值为47.8，预期为48，前值为47.7；服务业PMI初值为53.4，预期为52.9，前值为52.9；综合PMI初值为52.1，预期为51.8，前值为51.8。（2）德国6月制造业PMI初值为45.4，预期为44.5，前值为44.3；服务业PMI初值为55.6，预期为55.4，前值为55.4；综合PMI初值为52.6，预期为52.5，前值为52.6。
其他信息: 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点：①对政策声明作出重大调整，将采取适当措施维持扩张②缩表按计划接近尾声，可能会调整缩表政策③点阵图首次发出降息信号，但尚未真正讨论降息规模④我有4年任期，有意继续任职⑤商界和农业合约对贸易的担忧加剧，金融市场的风险情绪恶化⑥坚定实现2%的通胀目标，预计回升至2%的步伐放缓。
国内宏观：
股票市场: 上个交易日上证综指收盘涨0.5%报3001.98点，连升5日；深证成指涨0.87%；创业板指涨1.72%；万得全A涨0.84%。两市成交额超6200亿元，创一个半月新高。北向资金净流入超73亿元，连续5日净流入，6月至今已净流入超450亿元。重组新规出台，创业板壳概念股受宠，ST概念走强，板块内40余股涨停。上证综指、深成指、创业板指本周分别涨4.16%、4.59%、4.80%。
政策变动：央行开展300亿元14天期逆回购操作，周五无逆回购到期，当日实现净投放300亿元。本周包括MLF在内公开市场净投放3550亿元。周五Shibor全线下行，隔夜报1.112%下行14.1个基点。
债券市场: 国债期货窄幅震荡，10年期主力合约涨0.04%，持仓量57770手，减仓17手，当周累计跌0.09%，结束此前三周连续上涨走势；5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。央行继续释援流动性，国债现券收益率近乎无变动。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8750，较上一个交易日跌245个基点，本周大涨486个基点。人民币兑美元中间价调升333个基点，报6.8472，创2月21日以来最大升幅，本周累计调升465个基点。
经济数据：（1）中国1-5月固定资产投资同比增5.6%，前4月增6.1%，5月份固定资产投资（不含农户）环比则增长0.41%。其中，民间固定资产投资130823亿元，同比增长5.3%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。5月规模以上工业增加值同比增5.0%，前值增5.4%；1-5月同比增长6.0%。5月社会消费品零售总额32956亿元，同比增8.6%，前值7.2%；1-5月份同比增长8.1%。5月城镇调查失业率5%，前值5%。（2）1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。其中，住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。统计局：今年以来房地产投资增长保持了基本稳定，总体看，仍然是一个比较高的增速。
其他信息: 北向资金净流入49.23亿元，其中净买入中信证券3.01亿元，买入五粮液2.75亿元、贵州茅台2.48亿元、工商银行1.68亿元、格力电器1.62亿元、中国平安1.31亿元、海康威视1.22亿元。中兴通讯遭净卖出1.77亿元，净卖出立讯精密1.34亿元。
股指期货
6月17日，美国贸易代表办公室就美方拟对约3000亿美元中国输出商品加征关税举行为期7天的听证会，当日多数代表纷纷喊话“离不开中国”，6月18日国家主席习近平应约通美国总统特朗普通电话，国内外乐观情绪升温，中美贸易磋商有望重启，但G20会议才是事件的关键（美国加征关税决策会在会议后决定）；此外备受瞩目的美联储利率决议结果宣布暂时按兵不动，基本符合市场预期，但向市场发出来一个更为温和的利率政策信号，为降息敞开了大门。
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判有望重启并暂缓加税，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，前期上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑目前看起来有效，指数有望继续迎来向上挑战的机会。昨日股市大涨一举突破近两个月盘整区间，方向已经比较明确，接下来最为关键的G20峰会将是关键点，市场短期大概率偏强走势。
我们认为，无论不利情况是否出现，当前阶段都是指数投资的良好时期，投资者可以针对各大指数ETF基金进行指数化定投。股指期货由于杠杆性的存在，其策略与ETF基金略有不同，关注多IH空IC，等待G20峰会进一步走向。为防止隔夜消息面扰动，建议投资者尽量日内操作或者进行锁仓。
风险提示：G20会议没有取得积极进展导致摩擦升级
交易机会：
期指方面,单边策略短期震荡偏强，期现套利策略：跨期套利策略关注IC1906和IC1909合约期现反向套利机会。
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+避险+医药+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
据西本新干线统计，受唐山限产趋严消息的刺激，双休日，河北唐山部分普碳方坯累计上涨70元（周六涨20元，周日涨50元）出厂价格报3530元/吨，周环比上涨100元。全国主要市场建筑钢价表现不一，其中，西南、西北、华中和华南等地主流暂稳，东北、华北、华东市场稳中拉升，江苏、安徽、山东区域钢厂调价涨跌互现。
综述：
近期宏观层面不断释放利好，中美贸易战短期迎转机，长期不确定性依然较大。全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将大幅利好基建投资，今年螺纹终端需求整体强劲。近期环保限产力度有趋严趋势，唐山限产加码。同时铁矿强势对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑，螺纹难以大幅下跌。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，最大的不确定性是环保限产执行力度，对于市场情绪的提振作用大于实质性减产。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:淡水河谷和力拓又出消息，淡水河谷停产矿山即将复产，而力拓下调发运量，四大矿山今年预估发运量大幅下降。铁矿供应端不确定性较大，对行情扰动剧烈。近期澳巴发货量快速回升，供给在继续恢复。需求端依然强劲，钢厂有利润驱动高生产博弈环保限产力度，目前限产力度弱，高炉开工率依然高位，钢厂日耗走高，而钢厂维持低库存，后期关注高炉开工率变化。铁矿维持强势格局，价格冲高警惕风险聚集。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3890，涨20，折盘面价格和1910合约基差 151元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹震荡为主，建议观望，高基差修复期螺有支撑。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主，警惕冲高风险。关注做空螺矿比套利策略以及铁矿正套。
煤焦
现货价格:
京唐港澳主焦煤，1670元/吨（0）；京唐港山西主焦煤，1770元/吨（0）；天津港澳主焦煤，1530元/吨（0）；甘其毛道主焦，1210（0）；连云港山西主焦煤，1870元/吨（0）；天津港蒙古主焦煤，1580元/吨（0）。
天津港一级焦，2250元/吨（0）；天津港准一焦，2100（0）；连云港一级焦，2240元/吨（-50）；日照港准一，2100元/吨(0)。
期货价格:
JM1909合约收盘价是1393.5，天津港蒙煤基差186.5（+5）。
J1909合约收盘价是2089.5，天津港准一级焦基差142.46（-13）。
焦煤：
焦价下跌，利润收缩，焦化厂库存已到高位，补库积极性下降，煤矿销售不畅，炼焦煤承压。产业链角度看，钢厂限产力度加剧，钢材市场积极性淡季，焦炭需求下降，焦化厂利润或达到盈亏平衡附近，7-9月焦化厂限产力度有趋严预期，焦煤需求有走弱预期，供需转向平衡或宽松，焦煤价格承压。
关注：1，进口煤政策。2，终端需求情况。
焦炭:
周日唐山出台最严限产令，7月钢厂停产、限产力度大于6月，叠加7月钢材市场季节性淡季，焦炭需求下降较大，目前供给端影响较小，后续也有趋严预期，供需格局转向宽松，港口库存较高，抛压下或对市场价格冲击大，产地价格或还有两轮下降空间，焦化利润最低看到0，预计盘面支撑在 1950。
关注：产地价格回落、港口库存释放、环保实际影响效果
能源化工
国际原油：
1、最新数据显示，5月全球原油及凝析油海上油轮库存同比急升1500万桶，截止目前已经高达2600万桶。
2、伊朗击落一架美海军大型高空远程无人侦察机. 6月20日伊朗革命卫队发表声明称，其在本国南部霍尔木兹甘省的库莫巴拉克地区上空击落一架美海军大型高空远程无人侦察机，对此说法，美方官员已经确认这一时间的真实性，但称该机是在“国际空域”被伊朗击落的。
3、美联储表示，如果未来几个月经济前景没有改善的话，央行将会降息。咨询机构PetroMatrix分析师Olivier Jakob认为，如果伊朗和美国紧张局势不升级，美联储降息的可能性是影响石油市场更重要的因素。
市场表现：
中东局势趋紧气氛尚未散去，美联储宽松信号提振全球需求预期，加之OPEC将大概率延长减产，国际油价继续上涨。周五（6月21日）WTI 19年8月期货每桶57.43美元涨0.36美元；布伦特19年8月期货每桶65.20美元涨0.75美元。中国SC原油期货主力合约1908每桶444.9元涨6.7元。
总体分析：
近期市场波动加剧，在OPEC会议召开前期，伊朗击落美国无人机，两国局势更加紧张，同时叠加美联储降息预期，原油盘中大幅反弹，在前期弱势中油价可能过度反映利好，后期宽幅波动概率较大，尤其短期价格快速提升后，为OPEC限产协议的达成增加了不确定性，俄罗斯发生变数的概率增加。而G20峰会中中美关系的论调将直接影响宏观预期，近期波动加剧，轻仓参与。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、G20峰会
LLDPE市场:
1909价格7740，-35，神华竞拍华北7690，-10，基差-50，石化库存74.5万吨，-4。LLDPE市场价格部分走高，各大区部分线性涨50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在7700-8000元/吨。线性期货高开震荡，盘中冲高回落，部分石化上调出厂价，提振业者交投信心，部分持货商小幅报高，下游终端采购多坚持刚需，实盘侧重商谈。
PP市场:
1909价格8315，-19，神华竞拍华东8490，-20，基差+175，国内PP市场继续走高，幅度在50-100元/吨。期货连续高开高走，对现货有一定的提振作用，令业者信心倍增，石化上调部分出厂价格，同时库存继续稳步下降，贸易商报价继续走高。下游及终端由于目前消化库存为主，接盘转弱，实盘侧重商谈。华北市场拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华南市场拉丝主流价格在8550-8700元/吨。
操作建议
上游石化早库74.5万吨，随着盘面悲观预期的修复，基差持续缩小，线性基差至-50，进口窗口打开，近期聚烯烃反弹可能结束，后期继续上涨驱动可能在于贸易战的缓和以及原油的强势。
农产品
市场点评：
上周五CBOT大豆出现回调，中美两国领导人通话释放积极信号，且市场担忧美国大豆播种机，短期或维持偏强走势。上周五连豆粕小幅收涨，沿海现货报价部分调整，中美关系趋暖令市场承压，但美豆天气题材仍有发酵可能，短期豆粕或将多有反复。上周五连豆油延续偏弱走势，港口现货报价跟盘下调，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油暂以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：美豆天气题材及中美关系扰动，豆粕短期多波折。
豆油：国内外基本面宽松，暂以震荡思路对待。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
