国际宏观：
股票数据：美股小幅收高，连涨三日。美联储按兵不动，放弃“耐心”措辞，为降息敞开大门，国际黄金大涨1%。联合健康收涨1.8%，领涨道指。力拓收跌3.7%，下调全年铁矿石产量预期。截至收盘，道指涨0.15%报26504点，标普500涨0.3%报2926.46点，纳指涨0.42%报7987.32点。
政策变动：美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。FOMC声明表示，不确定性增加；密切关注将发布的信息，将正确行动；总体和核心通胀都将低于2%；缩表如计划进行。美联储FOMC在政策声明中删除“耐心”一词。美联储点阵图显示官员对前景展望存在分歧，8名官员预计2019年将降息；另有8名委员预计年内维持利率不变，1名预计加息一次。
经济数据: 美国6月纽约联储制造业指数为降8.6，预期升11，前值升17.8。美国6月纽约联储制造业指数环比跌幅创纪录最大。
其他信息: 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点：①对政策声明作出重大调整，将采取适当措施维持扩张②缩表按计划接近尾声，可能会调整缩表政策③点阵图首次发出降息信号，但尚未真正讨论降息规模④我有4年任期，有意继续任职⑤商界和农业合约对贸易的担忧加剧，金融市场的风险情绪恶化⑥坚定实现2%的通胀目标，预计回升至2%的步伐放缓。
国内宏观：
股票市场: A股大幅高开后略微走低，上证综指收盘涨近0.96%重返2900点；深证成指涨1.38%；创业板指涨0.98%；万得全A涨1.42%。两市成交额突破5000亿元，创一周新高。知识产权受追捧，国产芯片大涨。
政策变动：央行公布，从5月15日开始，对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位，周一为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。央行周一开展1500亿元14天期逆回购操作，当日有300亿元逆回购到期，实现净投放1200亿元。周一Shibor多数上行，隔夜Shibor报1.801%，上行7.8个基点。
债券市场: 国债期货午后小幅下跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。央行继续释援流动性，资金价格普遍下行，国债现券收益率微幅上行。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9040，较上一个交易日涨224个基点。人民币兑美元中间价调升49个基点，报6.8893，结束6连贬。
经济数据：（1）中国1-5月固定资产投资同比增5.6%，前4月增6.1%，5月份固定资产投资（不含农户）环比则增长0.41%。其中，民间固定资产投资130823亿元，同比增长5.3%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。5月规模以上工业增加值同比增5.0%，前值增5.4%；1-5月同比增长6.0%。5月社会消费品零售总额32956亿元，同比增8.6%，前值7.2%；1-5月份同比增长8.1%。5月城镇调查失业率5%，前值5%。（2）1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。其中，住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。统计局：今年以来房地产投资增长保持了基本稳定，总体看，仍然是一个比较高的增速。
其他信息: 北向资金净流入49.23亿元，其中净买入中信证券3.01亿元，买入五粮液2.75亿元、贵州茅台2.48亿元、工商银行1.68亿元、格力电器1.62亿元、中国平安1.31亿元、海康威视1.22亿元。中兴通讯遭净卖出1.77亿元，净卖出立讯精密1.34亿元。
股指期货
6月17日，美国贸易代表办公室就美方拟对约3000亿美元中国输出商品加征关税举行为期7天的听证会，当日多数代表纷纷喊话“离不开中国”，6月18日国家主席习近平应约通美国总统特朗普通电话，国内外乐观情绪升温，中美贸易磋商有望重启，但G20会议才是事件的关键；此外备受瞩目的美联储利率决议结果宣布暂时按兵不动，基本符合市场预期，但向市场发出来一个更为温和的利率政策信号，为降息敞开了大门。接下来最为关键的G20峰会将是关键点，市场短期大概率维持震荡偏强。
前期上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑目前看起来有效，指数有望迎来向上挑战的机会。但我们也可以看到当前上证综指点位仍处于2850-2950的区间震荡区域，后面能否有效突破区间震荡将成为后市走势的关键。
我们认为，无论不利情况是否出现，当前阶段都是指数投资的良好时期，投资者可以针对各大指数ETF基金进行左侧定投。股指期货由于杠杆性的存在，其策略与ETF基金略有不同，我们建议投资者密切关注关键点位的支撑效应：若支撑有效，则单边操作可逢低布多，跨品种方面关注多IC空IH组合；若支撑无效，则单边操作全面开空，跨品种方面关注多IH空IC，等待右侧拐点出现。为防止隔夜消息面扰动，建议投资者尽量日内操作或者进行锁仓。
风险提示：警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及中美贸易谈判进入实质性破裂带来的避险情绪加剧；此外，若北向资金持续出现净流出，那么6月份的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响，操作上建议做好风险防范措施。
交易机会：
期指方面,单边策略短期震荡偏强，期现套利策略：短期存在IC期现反套机会；跨期套利策略关注IC1906和IC1907合约期现反向套利机会。
股票方面，市场整体震荡，短期以低估消费+国产替代+避险为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
1.6月19日晚间，VALE官网称，当地最高法院通过其Brucutu矿区复产请求。因此，Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能即将在72小时复产。VALE再次确认2019年铁矿石销售目标（含球团）为3.07-3.32亿吨，与此前发布的官方发文并未有变化，但目前的销售量将大于该中间值。
2.力拓在一份声明中表示，下调了皮尔巴拉矿2019年的出货量预期，理由是该矿场的运营方面存在挑战。将2019年皮尔巴拉矿出货量预期调整为3.2亿吨至3.3亿吨，之前的预期为3.33亿吨至3.43亿吨。
综述：
近期宏观层面不断释放利好，中美贸易战短期迎转机，长期不确定性依然较大；美联储降息预期强烈，全球宽松潮来临。国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将大幅利好基建投资，今年螺纹终端需求整体强劲。同时螺纹高供给延续，环保限产力度弱，粗钢产量维持高位，高供给压力延续，最大的不确定性是环保限产力度，近期限产力度有趋严趋势，对于市场情绪的提振作用大于实质性减产。铁矿强势对螺纹有成本支撑。目前逐渐进入淡季，钢厂检修增加，螺纹产量或难攀高，但依然高位水平。螺纹高供给对行情的压力终将释放，重点关注需求走弱拐点，去库存遇阻，六月螺纹高供给压力将会凸显。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:昨日淡水河谷和力拓又出消息，淡水河谷停产矿山即将复产，而力拓下调发运量，四大矿山今年预估发运量大幅下降。铁矿供应端不确定性较大，对行情扰动剧烈。近期澳巴发货量快速回升，供给在继续恢复。需求端依然强劲，钢厂有利润驱动高生产博弈环保限产力度，目前限产力度弱，高炉开工率依然高位，钢厂日耗走高，而钢厂维持低库存，后期关注高炉开工率变化。铁矿维持强势格局，价格冲高警惕风险聚集。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3860，涨10，折盘面价格和1910合约基差 209元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹震荡为主，建议观望，高基差修复期螺有支撑。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主，警惕冲高风险。关注做空螺矿比套利策略以及铁矿正套。
煤焦
现货价格:
京唐港澳主焦煤，1670元/吨（0）；京唐港山西主焦煤，1770元/吨（0）；天津港澳主焦煤，1530元/吨（+10）；甘其毛道主焦，1210（0）；连云港山西主焦煤，1870元/吨（0）；天津港蒙古主焦煤，1580元/吨（0）。
天津港一级焦，2250元/吨（0）；天津港准一焦，2100（0）；连云港一级焦，2290元/吨（0）；日照港准一，2100元/吨(-50)。
期货价格:
JM1909合约收盘价是1393，天津港蒙煤基差187（-3）。
J1909合约收盘价是2066，天津港准一级焦基差165.96（-10.5）。
焦煤：
临汾地区最新文件要关闭100座洗煤厂，进口煤平抑政策又再次网传，为原本平淡的焦煤市场添了一把火。当前产业链利润调整，打压焦化利润，焦煤受影响回落。经过前期补库后，钢厂和焦化 厂库存相对较高，对炼焦煤采购意愿下降，补库告一段落。供需紧平衡，价格回落幅度有限。焦煤 09 高位震荡，区间（1360,1430）。
关注：1，进口煤政策。2，环保实际影响效果。3、终端需求情况。
焦炭:
近日全国范围内第一轮提降正式生效，焦钢博弈激烈。终端需求转弱，成材利润萎缩，盘面打压焦化利润。焦炭刚性需求仍在，基本面处 于均衡状态，焦化利润不会完全被打没，预计盘面在 2050 点企稳。
关注：产地价格回落、港口库存释放、环保实际影响效果
能源化工
国际原油：
1、全球市场宽松预期升温。市场密切关注近日开始的美联储货币政策会议。欧央行行长德拉吉暗示可能降息，强化了全球各大央行实行宽松货币政策的预期。
2、欧佩克经济委员会：若欧佩克与非欧佩克产油国在下半年继续限产，全球原油库存将减少50万桶/日。
3、美伊冲突加剧 伊朗将在周一宣布将缩减国际核协议承诺。伊朗官方表示，从当地时间6月27日起，伊朗将不再遵守伊核协议，对铀的库存量进行限制。伊朗原子能组织将宣布增加浓缩铀库存和重水生产。
4、美国至6月14日当周EIA原油库存-310.6万桶，预期-107.7万桶，前值+220.6万桶。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。
市场表现：
美国原油库存显著下降一度在盘中拉涨油价，但交易商获利了结，国际油价小幅下跌。周三（6月19日）WTI 19年7月期货每桶53.76美元跌0.14美元；布伦特19年8月期货每桶61.82美元跌0.32美元。中国SC原油期货主力合约1908每桶421.2元跌4元。
总体分析：
近期处于底部区域震荡，在宏观预期转弱背景下，上周各大能源机构出具月度报告，均下调全球原油需求预期，原油高库存、美国高产量依然是油价的主要压力。但上周两艘邮轮遇袭，地缘政治风险再起，同时OPEC7月初限产延期概率进一步增加，为油价提供底部支撑，市场空压稍有缓解，VIX指数稍有缓和，原油短期震荡偏弱。从价差结构看，目前原油裂解价差处于相对高位，基差也相对较高，后期走弱概率较大，所以原油持续下跌难度较大，后期震荡偏弱，波动加剧。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、G20峰会
LLDPE市场:
1909价格7645，+85，神华竞拍华北7640，+40，基差-5，石化库存84.5万吨，-1。国内LLDPE市场价格涨跌互现，华北部分线性小涨20-100元/吨；华东个别线性涨50元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨；国内LLDPE主流价格在7600-7850元/吨。线性期货高开走高，提振市场交投气氛，然部分石化继续下调价格，商家心态谨慎，多随行报盘，部分价格涨跌不一。终端询盘意向不高，按需采购居多。
PP市场:
1909价格8182，+124，神华竞拍华东8380，+110，基差+198，国内PP市场稳中小涨，局部地区部分牌号上涨50-100元/吨左右。期货高开高走提振市场信心，贸易商延续随行出货，部分地区受益于部分标品供应偏紧，市场报价稳中小涨。但下游及终端对后市多偏空看法，仍延续刚需采购，备货意向差，市场交投一般。华北市场拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华东市场拉丝主流价格在8350-8450元/吨，华南市场拉丝主流价格在8400-8600元/吨。
操作建议
上游石化早库84.5万吨，新增产能恒力、久泰陆续出新产品增加供应，但盘面预期偏悲观，基本反映了利空，随着贸易战的缓和，聚烯烃偏强。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆出现回调，中美两国领导人通话释放积极信号，且市场担忧美国大豆播种机，短期或维持偏强走势。昨天连豆粕盘中重挫，沿海现货报价普遍下调，中美关系趋暖令市场承压，但美豆天气题材仍有发酵可能，短期豆粕或将多有反复。昨天连豆油走势偏弱，港口现货报价跟盘下调，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油暂以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：美豆天气题材及中美关系扰动，豆粕短期多波折。
豆油：国内外基本面宽松，暂以震荡思路对待。
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