国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收高，道指涨近80点，纳指涨逾1%。科技股领涨，苹果涨逾1%，亚马逊涨逾3%，特斯拉涨超4%。市场对美联储降息的预期不断提升。截至收盘，道指涨0.3%报26062.68点，标普500涨0.47%报2886.73点，纳指涨1.05%报7823.17点。道指录得五连阳，创一个月以来新高。
政策变动：（1）欧洲央行维持三大利率不变，预计将保持现有关键利率水平不变至少到2020年上半年，此前为至少到2019年年底。第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）主要利率为0.1%，TLTRO的利率可以低至较存款机制利率高10个基点。欧洲央行：预计2019年GDP增速为1.2%，3月预期为1.1%；预计2019年通胀率为1.3%，3月预期为1.2%。（2）印度央行宣布降息25个基点至5.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。印度央行：货币政策立场由中性调整为宽松，所有委员一致同意降息；将2019财年GDP增速预期由7.2%下调至7.0%；预计2019财年上半年整体通胀为3.0-3.1%。
经济数据:（1）美国4月贸易帐逆差508亿美元，预期逆差507亿美元，前值逆差500亿美元。美国至6月1日当周初请失业金人数21.8万人，预期21.5万，前值21.5万。（2）美国5月季调后非农就业人口7.5万人，刷新三个月低位，预期17.5万人，前值修正为22.4万人。美国5月失业率3.6%，预期3.6%，前值3.6%。
其他信息:美联储褐皮书：4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张；3月至4月初美国经济略微改善；经济在一定程度上增长，但贷款需求好坏不一；物价继续温和增长，薪资压力依然相对受抑。
国内宏观：
股票市场:A股单边走高，题材股回暖。上证综指收盘涨0.86%；深证成指涨1.48%；创业板指涨1.08%。两市成交额不足3700亿元，创4个月新低。北向资金净流入78.97亿元，创逾两个月新高，连续5日净流入，当日净买入贵州茅台8.77亿元，买入中国平安7.86亿元，买入五粮液3.93亿元。行业板块方面，5G概念股一马当先，京泉华等逾20股涨停。稀土永磁板块探底回升，银河磁体等多股涨停。
政策变动：央行公告，为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行在对当日到期的4630亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量5000亿元，同时开展逆回购操作100亿元。周四Shibor多数走高，隔夜报1.521%下跌7.2个基点。
债券市场: 国债期货震荡下行，整体偏弱，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约涨0.01%。国债现券收益率变动幅度有限。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9332，较上一个交易日跌171个基点。人民币兑美元中间价调升20个基点，报6.8925，结束2连贬。
经济数据：据海关统计，按人民币计价，5月份，我国进出口总值2.59万亿元，增长2.9%。其中，出口1.43万亿元，增长7.7%；进口1.16万亿元，下降2.5%；贸易顺差2791.2亿元，扩大89.8%。按美元计价，5月份，我国进出口总值3860.3亿美元，下降3.4%。其中，出口2138.4亿美元，增长1.1%；进口1721.9亿美元，下降8.5%；贸易顺差416.5亿美元，扩大77.9%。
其他信息:北向资金全天逆势净流入10.8亿元，上周连续4日净流入累计达96.09亿元，刷新3月1日以来最大周净流入额。大金融板块成为青睐对象，其中买入招商银行2.74亿元，买入中国平安1.69亿元，买入兴业银行1.9亿元；海康威视、恒瑞医药则分别被净卖出2.56亿和2.79亿元。
股指期货
4月、5月股指进入趋势性回调，市场对后市的走势分歧明显加大。从原因上分析，市场对基本面过度乐观预期的修正、对国内政策导向及外部环境的预期转变是导致本轮行情调整的主因。
市场对于目前的下行压力已经有一定程度的消化，对于宏观经济逆周期调节政策有一定预期，当前市场矛盾的焦点是贸易战背景下政策面是否会再次宽松的预期，对于本周行情，我认为前期底部上沿2750点附近具有较强支撑，也是前期重要压力位。三大股指承压下行，遇到抄底与抛盘振荡在所难免。
就本周而言，上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑成为短期博弈的关键。节前已经跌破了5月10日的箱体地点，接下来需要重点关注跳空缺口。如果该支撑有效，则指数还会重新迎来向上挑战的机会。如果该支撑无效，则在情绪负向反馈的影响下，指数会惯性探，寻找新的底部区域。我们认为，无论不利情况是否出现，当前阶段都是指数投资的良好时期，投资者可以针对各大指数ETF基金进行左侧定投。股指期货由于杠杆性的存在，其策略与ETF基金略有不同，我们建议投资者密切关注关键点位的支撑效应：若支撑有效，则单边操作可逢低布多，跨品种方面关注多IC空IH组合；若支撑无效，则单边操作全面开空，跨品种方面关注多IH空IC，等待右侧拐点出现。为防止隔夜消息面扰动，建议投资者尽量日内操作或者进行锁仓。
风险提示：警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及中美贸易谈判进入实质性破裂带来的避险情绪加剧；此外，若北向资金持续出现净流出，那么6月份的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响，操作上建议做好风险防范措施。
交易机会：
期指方面,单边策略短期震荡偏强，期现套利策略：短期存在IC期现反套机会（建议：多IC1906空中证500ETF策略，截止6月10日收盘，IC1906合约贴水57个基点，幅度1.15%）；跨期套利策略关注IC1906和IC1912合约期现反向套利机会。
股票方面，市场整体震荡，短期以低估消费+国产替代+避险为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
海关总署公布的数据显示，2019年5月我国出口钢材574.3万吨，较上月减少58.3万吨，环比下降9.22%，同比下降16.5%；1-5月我国累计出口钢材2909.3万吨，同比增长2.5%。5月我国进口钢材98.2万吨，较上月减少1.8万吨，同比下降13.1%；1-5月我国累计进口钢材487.8万吨，同比下降13.4%。5月我国进口铁矿砂及其精矿8375.3万吨，较上月增加298.1万吨，同比下降11.0%；1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿42391.6万吨，同比下降5.2%。
综述：
宏观层面由于中美贸易战影响不确定性激增，全球经济承压较重，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，利好房地产和基建，今年螺纹终端需求整体强劲。同时螺纹高供给延续，环保限产力度弱，粗钢产量维持高位，高供给压力延续，最大的不确定性是环保限产力度，目前来看限产力度较弱，环保限产对于市场情绪的提振作用大于实质性减产，但市场对三季度环保趋严仍有预期，环保力度具有较大不确定性。六月进入淡季，钢厂检修增加，螺纹产量或难攀高，但依然高位水平。螺纹高供给对行情的压力终将释放，重点关注需求走弱拐点，去库存遇阻，六月螺纹高供给压力将会凸显。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:铁矿供应端事故消息不断，铁矿价格受到提振。铁矿供应端不确定性较大，对行情扰动剧烈。二季度铁矿供应端有所恢复，较一季度有好转，警惕过度炒作。近期澳巴发货量快速回升，供给在继续恢复。需求端依然强劲，钢厂有利润驱动高生产博弈环保限产力度，目前限产力度弱，高炉开工率依然高位，钢厂日耗走高，而钢厂维持低库存，后期关注高炉开工率变化。铁矿维持强势格局，价格冲高警惕风险聚集。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3920，跌30，折盘面价格和1910合约基差 324元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹需求走弱，价格阶段性承压，震荡偏空思路对待，高基差影响下方空间有限。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主。关注做空螺矿比套利策略以及铁矿正套。
煤焦
焦煤：
供给：中国焦煤看山西，山西焦煤看吕梁、临汾。当前吕梁、晋中持续超产检查，产量受限，高硫主焦和肥煤紧张；蒙煤因通关设备故障，通关车数在395车，下滑较大。澳煤进口依然受限。整体供给量有限。需求：临汾和河津地区焦企环保设备跟上，限产力度有限，高利润下，生产意愿强，对焦煤需求好。当前焦煤基本面呈现紧平衡状态，价格坚挺。目前交易的逻辑是终端需求回落，焦炭市场上发起第四轮提涨，综合考虑难以落实。当前钢厂利润低于焦化厂利润，产业链挤利润，盘面上打压焦炭价格，焦煤跟随焦炭走势。另一方面，焦煤港口高库存对价格有一定压制作用。受制于基本面紧平衡格局，我们预期09高位震荡，跌幅有限。
关注点：1，港口高库存释放。2，环保预期落实。3，下游需求回落。
焦炭:
供给：临汾和河津地区焦企环保设备跟上，限产力度有限，高利润下，生产意愿强，全国来看，焦企开工率依然高，高供给。需求：自5月以来钢厂陆续复产，环保影响小，6月钢厂限产力度或弱于5月，焦炭需求仍在，供需相对均衡，基本面良好。目前市场交易逻辑是：1，环保趋严，开工下降，带动焦炭走强。2，终端需求回落，产业链挤压利润，倒逼焦炭价格下降。3，港口高库存，贸易商抛货心态，压制港口现货价格，港口和产地价格出现倒挂，6月份港口价格大概率能下降。当前主导行情的逻辑主要是2和3，考虑到基本面仍然良好，我们预计焦炭将在（2050，2150）区间运行。
关注点：1，环保政策。2，终端需求走弱风险。 3，港口高库存抛货。
能源化工
国际原油：
1、巴克莱：将2019年全球原油需求预期增速由130万桶/日下调至100万桶/日；预计主要经济体经济增速将减弱。
2、美国5月非农就业人口变动7.5万人，预期18万人，前值26.3万人。
3、沙特石油部长称，确定欧佩克+将延长石油减产协议，没有必要进一步加大减产力度，只需要微调。
市场表现：
OPEC及俄罗斯表示应将供给限制在当前水平，美国暂缓对墨西哥加征关税，但市场对全球经济前景及原油需求的担忧仍在，国际油价高开低走。周一（6月10日）WTI 19年7月期货每桶53.26美元跌0.73美元；布伦特19年8月期货每桶62.29美元跌1.00美元。中国SC原油期货主力合约1907每桶426.9元跌7.3元。
总体分析：
近期原油波动加剧，在宏观预期转弱的强烈预期下，原油市场恐慌性抛盘之后，上周市场恐慌情绪稍有缓和，一方面美墨贸易战和平解决，“无限期暂停”，缓解了原油需求的恐慌预期，另一方面，美国非农就业弱于预期，美联储后期降息概率进一步增加，美元贬值预期下提振油价反弹。同时从价差结构看，目前原油裂解价差处于相对高位，急跌后基差也相对较高，后期走弱概率较大，所以原油持续下跌难度较大，后期反弹概率增加，但波动加剧。从目前看，原油高库存、美国高产量是油价主要压力因素，而地缘政治仍在延续，伊朗、委内瑞拉等国产量仍有进一步下降空间，OPEC+限产决议将是后期关注焦点。一旦OPEC取消限产或者降低减产量，都将释放供给增量增加的预期，油价仍将继续下跌；而如果OPEC延续减产，市场供给增量有限，供给减少将在一定程度抵消需求降低的影响，原油或震荡修复。而在目前油价调整中，OPEC延续限产的概率也在增加。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、中美贸易战进展
LLDPE市场:
1909价格7565，-20，神华竞拍华北7750，+50，基差+185，石化库存92万吨，+10。LLDPE市场价格涨跌互现。华北部分线性跌50元/吨，华东个别线性略高50元/吨，华南部分线性涨50元/吨，LLDPE主流价格在7600-7950元/吨。线性期货高开震荡，提振市场交投气氛，部分现货价格小涨，然部分石化下调出厂价，部分失去成本支撑，价格出现下跌。下游需求谨慎，刚需采购居多。
PP市场:
1909价格8038，+20，神华竞拍华东8260，+30，基差+222，国内PP市场小幅上涨，部分地区上涨在50-100元/吨。下游终端多维持少量按需采购，实盘商谈为主。华北市场拉丝主流价格在8300-8400元/吨，华东市场拉丝主流价格在8250-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8350元/吨。
操作建议：
上游石化早库92万吨，聚烯烃低位后下游出现一定补库，之后补库持续性偏弱，另外新增产能恒力、久泰陆续出新产品增加供应，以及近期成本端原油偏弱，聚烯烃预计偏弱运行。
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