01.31春节专刊之苹果篇
西部期货
2019-02-01 04:42:54
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春节备货结束  关注年后销售

投资研究部  苹果研究员

温雄  投资咨询资格号:Z0012949

要点1905做多主要风险在于,年后终端因为销售差,出现降价的情况,年后需密切关注终端销售情况。再之后05主要关注a.清明备货情况、库存消化情况;b.印度开关情况;c.替代品主要是柑橘销售价格情况;d.5月时苹果硬度及质量情况。

一、产地情况

2019.1.18-1.24这周山东地区苹果总体价格维持基本稳定,只有个别乡镇价格出现轻微松动,并未有明显降价出现。莱西地区因剩余货源不多,且出货速度较快,当地冷库略带惜售情绪,价格出现小幅上行。整体走货尚可,山东地区客商春节备货基本结束,

部分冷库已经逐渐停止包装,将已经包装完成货源运往市场销售。从目前情况来看,山东地区今年春节之前出货量大于往年同期,单个客商备货量不及往年同期,主要是因为市场销售情况一般,客商备货谨慎。栖霞桃村80一二级客商货价格4.8元左右。

陕西地区整体成交价格出现下滑,主要是集中在咸阳地区。今年咸阳地区货源整体质量不及往年,库存量小,前往收购客商数量不多,前期走货速度缓慢。临近春节当地冷库开始着急出货,主动降价吸引客商。自价格下滑之后,前往采购客商数量较多,出货情况尚可。渭南、延安地区冷库出货速度依旧缓慢,尤其是库内交易极少。冷库多是依靠存储商自行发往市场出货,以消化库存。部分冷库因客户较少已经进入休假状态。陕北冷库中优质货源占比较少,低质量货源出货阻力较大。洛川70以上果农货价格3.7-4.0元。

  以下是来自卓创数据的陕西山东苹果冷库库容比统计:

表1:陕西山东苹果冷库库容比统计(截止1.24)

数据来源与整理:西部期货

根据卓创数据,截止2019年1月24日,冷库去库存率26.80%,2018年同期去库存率22.01%。与去年同期相比,今年冷库消化进度较快,去年同期距离春节还有20天左右,今年距离春节还有11天。

二、盘面分析

前期苹果大跌,可能主要是两个原因,一是苹果终端走货不好,降价预期提前反映到期货上;二是1901接货的多头不多,主要是期货标准在放松,交割品类似80一二级,没有溢价,多头接了卖不上价格。之后苹果震荡出现一定回升,主要原因是:

(1)其实最近走货没有期货预期的那么差,出口不错,内销也正常进行,山东出货25%,春节前卖不动很正常,往年也这样,橘子对年后影响不大;

(2)因为之前交割的仓单,仓库并没有仓单对应的那么多货,所以仓库会在1905有多单,从而接到自己仓库的仓单,这样的话就会把要交割的的货锁住,从而也没有新的要交割货的空头,盘面交割压力不大;

(3)仓单成本支撑,以下是静态情况下对仓单成本的预估:

今年山东80一二级收购价4,然后以此为期货合约1905定价。

表2:1905定价(元/吨)

数据来源与整理:西部期货

以合格率70%为例,对于1905来说,费用包括代办费300、把通货分拣成交割品的分拣费300、车板服务费50、冷库费500、利息490元、损耗100元以及增值税380元,总计大概2120元/吨,仓单成本为11834,即为1905的定价。

综合以上三个原因,近期1905盘面价格低估,可以逢低做多。

1905做多主要风险在于,年后终端因为销售差,出现降价的情况,年后需密切关注终端销售情况。

再之后05主要关注a.清明备货情况、库存消化情况;b.印度开关情况;c.替代品主要是柑橘销售价格情况;d.5月时苹果硬度及质量情况。

 

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