宏观经济

国际宏观：

股票市场：美国三大股指涨跌不一。道指收跌0.18%，报25583.75点；纳指收涨0.06%，报7888.33点；标普500指数收跌0.03%，报2857.70点。纳指连续7日上涨，创3月以来最长连涨天数。标普500指数终结四连阳。

经济数据：美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人，预期22万人，前值21.7万人；7月21日当周续请失业救济人数172.4万人，预期175万人，前值174.5万人修正为174.7万人。

政策变动：美国总统特朗普：对伊朗的制裁是有史以来最严厉的制裁，11月将上升至另一水平。那些与伊朗做生意的将不能与美国做生意。美国此前宣布，美国将于8月7日起重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁，并将于11月5日恢复制裁伊朗的能源和石油。

其他信息:NYMEX原油期货收跌3.46%，报66.78美元/桶；布伦特原油期货收跌3.24%，报72.23美元/桶，双双创三周以来收盘新低；美国上周EIA原油库存下降幅度大于预期，以及中国原油进口数据疲软均令油价承压。

国内宏观：

股票市场：上证综指收跌1.27%报2744.07点，深证成指跌2.02%报8499.22点，创业板指跌2.14%报1447.76点，昨日中阳线已被蚕食殆尽。两市成交3053.49亿元，量能始终在地量徘徊。

经济数据：中国7月出口（以人民币计）同比增长6%，前值3.1%；进口增长20.9%，前值6%；贸易顺差1769.6亿元，收窄42.6%。7月出口（以美元计）同比增长12.2%，前值11.3%；进口增长27.3%，前值14.1%；贸易顺差280.5亿美元，前值416.1亿美元。

政策变动：（1）国务院关税税则委员会发布公告称，对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税，自8月23日12时01分起实施加征关税。（2）国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税；如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。

其他信息：(1)10年期债主力T1809收跌0.38%，创7月30日以来新低，盘中最大跌0.43%，5年期债主力TF1809跌0.32%。银行间现券收益率明显上行，且短端上行幅度低于长端。(2)在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8316，创近一周新高，较上一交易日涨24点，早盘一度涨近400点。人民币兑美元中间价调升118个基点，报6.8313，为连续2日调升。中国最新公布的7月贸易数据对汇市影响有限。

股指期货：

综合概述：

短期来看，受国内疲软的经济形势及贸易战影响，人民币近期不断贬值，又将进一步对国内进出口带来冲击，自上上周下半周起，权益市场进入缓跌模式，尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位，市场风险偏好也随之下行，虽然前日在进出口贸易增速超预期增长的利好带动下，三大股指集体升逾2&，带动个股出现普涨行情，但因关税对短期贸易影响较小，随着时间拉长及额外关税生效，其负面影响可能会进一步显现出来，后期压力不容乐观。因此，预计该反弹行情短期仍难以持续。

从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。

黑色金属

行业要闻: 1.2018年7月，我国出口钢材588.60万吨，环比下降105.80万吨，降幅15.24%；当月，进口钢材102.70万吨，环比减少1.30万吨，降幅1.25%，同比增加4.8%；进口铁矿8996万吨，环比增加672万吨，增幅8.07%，同比降8.1%。

综述：近期环保政策加码预期继续发酵叠加宏观宽松预期，对于预期的炒作刺激螺纹保持强势。目前来看，7月中旬以来螺纹周产量持续增加，钢厂库存继续下降而社会库存走平，总库存小幅走低，可见终端或补库热情很高。后期螺纹走势焦点:供需博弈的不确定性增大，供给端来看，一方面高利润驱动高产量，另一方面环保限产政策频发力，今年供暖季环保政策范围扩大化，常态化，力度进一步加大，对螺纹有明显支撑。需求端来看，房地产严格限制，基建投资将加大力度，后期基建或持续发力。螺纹走势主要看供给端环保政策和增产的博弈。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力，向上空间有限或有回调压力。随着金九银十叠加环保限产再加码，螺纹价格将强势运行。

基差因素: 假期前上海螺纹市场价格4300，持平，和1810合约基差64元。近期期货强于现货，基差持续缩小。

操作建议

目前炒作环保限产预期，价格或有回落压力。四季度环保政策是主驱动，保持偏多思路不变，把握节奏。

豆粕期权

白糖期权

本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

8.9西部视点集锦.pdf