宏观经济
国际宏观:
股票市场:美国三大股指涨跌不一。道指收跌0.18%,报25583.75点;纳指收涨0.06%,报7888.33点;标普500指数收跌0.03%,报2857.70点。纳指连续7日上涨,创3月以来最长连涨天数。标普500指数终结四连阳。
经济数据:美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人,预期22万人,前值21.7万人;7月21日当周续请失业救济人数172.4万人,预期175万人,前值174.5万人修正为174.7万人。
政策变动:美国总统特朗普:对伊朗的制裁是有史以来最严厉的制裁,11月将上升至另一水平。那些与伊朗做生意的将不能与美国做生意。美国此前宣布,美国将于8月7日起重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁,并将于11月5日恢复制裁伊朗的能源和石油。
其他信息:NYMEX原油期货收跌3.46%,报66.78美元/桶;布伦特原油期货收跌3.24%,报72.23美元/桶,双双创三周以来收盘新低;美国上周EIA原油库存下降幅度大于预期,以及中国原油进口数据疲软均令油价承压。
国内宏观:
股票市场:上证综指收跌1.27%报2744.07点,深证成指跌2.02%报8499.22点,创业板指跌2.14%报1447.76点,昨日中阳线已被蚕食殆尽。两市成交3053.49亿元,量能始终在地量徘徊。
经济数据:中国7月出口(以人民币计)同比增长6%,前值3.1%;进口增长20.9%,前值6%;贸易顺差1769.6亿元,收窄42.6%。7月出口(以美元计)同比增长12.2%,前值11.3%;进口增长27.3%,前值14.1%;贸易顺差280.5亿美元,前值416.1亿美元。
政策变动:(1)国务院关税税则委员会发布公告称,对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税,自8月23日12时01分起实施加征关税。(2)国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约600亿美元商品,加征25%、20%、10%、5%不等的关税;如果美方一意孤行,将其加征关税措施付诸实施,中方将即行实施上述加征关税措施。
其他信息:(1)10年期债主力T1809收跌0.38%,创7月30日以来新低,盘中最大跌0.43%,5年期债主力TF1809跌0.32%。银行间现券收益率明显上行,且短端上行幅度低于长端。(2)在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8316,创近一周新高,较上一交易日涨24点,早盘一度涨近400点。人民币兑美元中间价调升118个基点,报6.8313,为连续2日调升。中国最新公布的7月贸易数据对汇市影响有限。
股指期货:
本日基差 | 本日涨跌 | 本日涨跌幅 | 成交量 (万手) | 成交额 (亿元) | |
IF | -9.71 | -41.0 | -1.23% | 2.34 | 233.02 |
IH | -2.40 | -24.6 | 1.00% | 1.46 | 107.44 |
IC | -25.17 | -62.8 | -1.28% | 1.37 | 133.81 |
综合概述:
短期来看,受国内疲软的经济形势及贸易战影响,人民币近期不断贬值,又将进一步对国内进出口带来冲击,自上上周下半周起,权益市场进入缓跌模式,尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位,市场风险偏好也随之下行,虽然前日在进出口贸易增速超预期增长的利好带动下,三大股指集体升逾2&,带动个股出现普涨行情,但因关税对短期贸易影响较小,随着时间拉长及额外关税生效,其负面影响可能会进一步显现出来,后期压力不容乐观。因此,预计该反弹行情短期仍难以持续。
从中长期来看,基于当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向,A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础,如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话,预计将逐步走出阶段性修复行情,长线资金可以逢低逐步战略性介入,懂得“低估逆向平均赢”的道理。
黑色金属
行业要闻: 1.2018年7月,我国出口钢材588.60万吨,环比下降105.80万吨,降幅15.24%;当月,进口钢材102.70万吨,环比减少1.30万吨,降幅1.25%,同比增加4.8%;进口铁矿8996万吨,环比增加672万吨,增幅8.07%,同比降8.1%。
综述:近期环保政策加码预期继续发酵叠加宏观宽松预期,对于预期的炒作刺激螺纹保持强势。目前来看,7月中旬以来螺纹周产量持续增加,钢厂库存继续下降而社会库存走平,总库存小幅走低,可见终端或补库热情很高。后期螺纹走势焦点:供需博弈的不确定性增大,供给端来看,一方面高利润驱动高产量,另一方面环保限产政策频发力,今年供暖季环保政策范围扩大化,常态化,力度进一步加大,对螺纹有明显支撑。需求端来看,房地产严格限制,基建投资将加大力度,后期基建或持续发力。螺纹走势主要看供给端环保政策和增产的博弈。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力,向上空间有限或有回调压力。随着金九银十叠加环保限产再加码,螺纹价格将强势运行。
基差因素: 假期前上海螺纹市场价格4300,持平,和1810合约基差64元。近期期货强于现货,基差持续缩小。
操作建议
目前炒作环保限产预期,价格或有回落压力。四季度环保政策是主驱动,保持偏多思路不变,把握节奏。
豆粕期权
合约系列 | 成交量 | 持仓量 | |||||||
合计 | 110376 | 278650 | |||||||
隐含波动率 | 1811 | 1812 | 1901 | 1903 | 1905 | ||||
8.7 | 15.78 | 16.39 | 17.43 | 15.3 | 17.95 | ||||
8.8 | 16.61 | 21.84 | 18.15 | 15.56 | 16.65 | ||||
白糖期权
合约系列 | 成交量 | 持仓量 |
合计 | 20546 | 188374 |
1901隐含波动率 | 4600 | 4700 | 4800 | 4900 | 5000 | 5100 | 5200 |
8.7 | 20.22 | 19.19 | 18.28 | 17.51 | 16.85 | 16.30 | 15.86 |
8.8 | 19.92 | 19.02 | 18.22 | 17.52 | 16.92 | 16.41 | 15.98 |
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