宏观经济
国际宏观:
股票市场:美股低开高走,道指收跌0.03%,报25326.16点;纳指收涨1.24%,报7802.69点;标普500指数收涨0.49%,报2827.22点。苹果市值突破万亿美元推动科技股上涨。
经济数据:美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人,预期22万人,前值21.7万人;7月21日当周续请失业救济人数172.4万人,预期175万人,前值174.5万人修正为174.7万人。
其他信息:G20公报草案:全球经济增长所面临的短期和中期风险已经升温,其中比较突出的包括贸易和地缘政治关系紧张;许多新兴市场的准备情况得到改善,但市场波动性和资本流动逆转仍然构成挑战;鉴于近期金融市场波动性,将继续致力于监测跨境资本流动;加密数字资产并不对全球金融稳定性构成威胁,但仍然值得人们保持警惕。
国内宏观:
股票市场:上证综指尾盘跌幅收窄,收跌2%报2768.02点,最低探至2726点;深证成指跌2.5%报8780.56点,创业板指跌2.06%报1510.09点,一度击穿1500点。两市成交3792.92亿元,上日成交3285.19亿元。
经济数据:中国7月官方制造业PMI为51.2,创5个月新低,比上月回落0.3个百分点,高于临界点,制造业继续保持增长态势。中国7月官方非制造业PMI为54,创近11个月以来新低,前值55;综合PMI产出指数为53.6,前值54.4,表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张,但步伐放缓。
政策变动:中央政治局会议:坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕;加大基础设施领域补短板的力度,把握好去杠杆力度和节奏,协调好各项政策出台时机;继续研究推出一批管用见效的重大改革举措;下决心解决好房地产市场问题,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨;把稳定就业放在更加突出位置。
其他信息:发改委:上半年我国消费运行总的来看是平稳的,消费对经济增长的贡献率为78.5%,同比提高14.2个百分点,成为经济增长主要拉动力
股指期货:
昨日基差 | 昨日涨跌 | 昨日涨跌幅 | 昨日成交量 (万手) | 昨日成交额 (手) | |
IF | -25.96 | -97.6 | -2.84% | 2.79 | 281.35 |
IH | -5.31 | -69.4 | -2.77% | 1.78 | 130.59 |
IC | -49.61 | -142.2 | -2.79% | 1.64 | 162.27 |
综述:
今年以来,金融去杠杆的从严推进和外部环境的恶化导致的经济基本面下行,使得货币政策不得不有所放松,尤其是非标在严监管环境下的大幅下滑带动社融显著走低,使得市场对宽货币紧信用的预期显著升温,也推动了利率债利率的下行。但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励,前期的宽货币紧信用有进一步放松的态势。
短期来看,受国内疲软的经济形势及贸易战影响,人民币近期不断贬值,又将进一步对国内进出口带来冲击,自上周下半周起,权益市场进入缓跌模式,尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位,市场风险偏好也随之下行,本轮反弹是否终结成为投资者目前最为关心的话题,目前是不是绝对低点还不好确定,市场或重回下行通道。不过当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向,A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础,预计下半年中后期将逐步走出阶段性修复行情,长线资金可以逢低逐步战略性介入,懂得“低估逆向平均赢”的道理。
黑色金属
行业要闻:1.7月31日召开的中共中央政治局会议指出,要把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。
2.近日,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》发布,其中钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%;其他城市限产比例不得低于30%,由省级政府统筹制定实施方案;限产计量以高炉生产能力计,配套烧结、焦炉等设备同步停限产,采用企业实际用电量核实。
综述:近期多地环保政策加码继续发酵叠加宏观宽松预期,刺激螺纹保持强势。后期螺纹走势现纠结,供需博弈的不确定性增大,供给端来看,一方面高利润驱动高产量,另一方面环保限产政策频发力,今年环保政策范围扩大化,常态化对螺纹有明显支撑。需求端来看,高温梅雨季节终端消费转弱,长期来看需求端难有明显增长亮点。螺纹走势主要看供给端收缩力度。社会库存和钢厂库存仍处下降通道,对行情有支撑。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力,向上空间或有限。随着金九银十叠加环保限产再加码,螺纹价格将强势运行。
基差因素:假期前上海螺纹市场价格4220跌50,和1810合约基差86元。近期期货强于现货,基差持续缩小。
操作建议
环保限产不断加码,库存压力继续减轻对螺纹仍有支撑。下半年环保政策是主驱动,保持偏多思路,成材强于炉料。
豆粕期权
合约系列 | 成交量 | 持仓量 | ||||||||
合计 | 74806 | 567458 | ||||||||
隐含波动率 | 1809 | 1811 | 1812 | 1901 | 1903 | 1905 | ||||
8.1 | 17.52 | 15.79 | 17.33 | 16.93 | 16.73 | 17.04 | ||||
8.2 | 18.01 | 15.07 | 15.57 | 17.39 | 17.39 | 16.59 | ||||
白糖期权
合约系列 | 成交量 | 持仓量 |
合计 | 57226 | 167108 |
1901隐含波动率 | 4600 | 4700 | 4800 | 4900 | 5000 | 5100 | 5200 |
8.1 | 18.47 | 17.65 | 16.95 | 16.37 | 15.89 | 15.52 | 15.24 |
8.2 | 18.73 | 18.03 | 17.43 | 16.93 | 16.53 | 16.21 | 15.98 |
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