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7.20西部视点集锦

西部期货 阅读  2018-07-20 08:19:25

宏观经济国际宏观:

股票市场:美股收跌,道指收跌逾130点或0.53%,报25064.50点;纳指收跌0.37%,报7825.30点;标普500指数收跌0.4%,报2804.49点。

经济数据:美国上周初请失业金人数20.7万人,创1969年12月以来新低,预期22万人,前值21.4万人;7月7日当周续请失业金人数175.1万人,预期172.9万人,前值173.9万人。美国7月费城联储制造业指数25.7,预期21.5,前值19.9。

政策变动:欧盟将于7月19日开始执行钢铝保护措施,限制进口。

其他信息: 美联储主席鲍威尔:美国经济强劲,美联储正渐进加息;无意提前结束缩表;预计资产负债表恢复正常需要3-4年;美联储正在了解何为缩表之后的资产负债表常态;当前货币政策路径是合适的;预计劳动力市场将继续强劲;如果关税推高通胀、同时妨碍经济活动,那贸易问题可能会构成重大挑战。

国内宏观:

股票市场:上证综指弱势震荡,收跌0.53%报2772.55点,日线5连阴;深成指跌0.51%报9148.78点,创业板指跌1.11%报1590.06点。两市仅成交3109.27亿元,量能持续萎靡。

经济数据:中国6月末央行口径外汇占款余额增加76.1亿元人民币,报21.5万亿元人民币,外汇占款连续六个月上升。

政策变动:银保监会召开疏通货币政策传导机制、做好民营企业和小微企业融资服务座谈会。会议提出,大中型银行要充分发挥“头雁”效应,加大信贷投放力度,合理确定普惠型小微贷款价格,带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。积极帮扶有发展前景的困难企业。要分类施策,为发展暂时遇到困难的企业“雪中送炭”,谋求双赢,坚决摒弃“一刀切”的简单做法。

其他信息:据证券日报,2018年是地方债置换的收官之年,按财政部要求全部置换工作需在8月底前完成。财政部最新数据显示,截至2018年6月末,非政府债券形式存量政府债务8049亿元。这意味着还有8049亿元地方债务尚待置换。

综述:

短期来看,A股市场在经历大幅下跌后,短期出现了阶段性企稳,但目前是不是绝对低点还不好确定,当前国内经济下行压力明显叠加贸易战升级压制风险偏好,央行近期所释放的流动性流入小微企业或仍有障碍,资本市场资金面压力短期难基于以得到根本性改变。不过当前整体估值优势,以及当前央行的政策导向,A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础,预计下半年将逐步走出阶段性修复行情,长线资金可以逢低逐步战略性介入,懂得“低估逆向平均赢”的道理。

动力煤

昨日CCI日5500大卡动力煤指数报659元,较上一日下跌5元,港口5500大卡动力煤报价在660-665元。期货贴水45元左右,加之昨日的盘面走势,说明多空双方都十分犹豫,一直在610-620元的区间之中徘徊。由于近几日的持续高温,沿海六大电厂的日耗数据出现反转,7月18日日耗达78.8万吨,库存可用天数目前也低于20天。但是除了电厂现有的1536万吨库存之外,二级港口也纷纷传出爆库的消息,当下虽然日耗拉升但去库存效果还待检验。

动力煤:日耗拉升,去库存速率加快,高库存依旧,期盘面走势犹豫,货持续上行压力大。

农产品

隔夜CBOT大豆小幅收涨,市场对贸易战担忧情绪降温,出口和压榨数据表现较好,不过美国产区天气良好令市场承压。昨天连豆粕表现偏强,沿海现货报价部分小幅上调,工厂开机率受胀库压力下降,贸易摩擦令市场看涨热情较高,但下游需求疲弱,特别是生猪养殖普遍亏损,国内短期内仍面临高库存压力,不过中国对美国进口大豆征收超额关税支撑市场。昨天连豆油小幅反弹,港口现货报价跟盘上调,国内油脂高库存压力犹存,棕榈产区出口低迷,豆油弱势格局延续。豆粕:工厂库存压力不减,但贸易战支撑市场。

豆油:豆油面临国内外双重压力,弱势格局延续。

 

个股期权

7月19日上证50ETF现货报收于2.474元,上涨0.45%,上证50ETF期权总成交面额320.223亿元,期现成交比为1.11,权利金成交金额5.870亿元;合约总成交1286721张,较上一交易日减少7.08%,总持仓1873101张,较上一交易日增加0.78%。认沽认购比为0.93(上一交易日认沽认购比0.89)。

操作建议

50ETF期权

2018.7.20期权方向性策略

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

1.192

9.637

-0.34

偏低

牛市看涨期权价差7月2.40/2.45

豆粕期权


合约系列

成交量

持仓量



合计

57188

575046


隐含波动率

1809

1811

1812

1901

1903

1905

7.18

17.66

16.84

18.75

18.8

18.26

16.76

7.19

18.53

17.28

16.71

18.73

17.91

16.82












 

白糖期权

 

合约系列

成交量

持仓量

合计

35742

329784

 

1901隐含波动率

4600

4700

4800

4900

5000

5100

5200

7.18

16.22

15.63

15.16

14.80

14.56

14.41

14.37

7.19

16.26

15.54

14.96

14.51

14.19

14.00

13.92

 

本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

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