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7.11西部视点集锦

西部期货 阅读  2018-07-11 08:23:23

宏观经济


国际宏观:
股票市场:美股连续四日收高,道指收涨逾140点或0.58%,报24919.66点;纳指收涨0.04%,报7759.20点;标普500指数收涨0.35%,报2793.84点。能源股领涨。
经济数据:英国5月GDP环比升0.3%,创去年11月以来新高,预期升0.3%;同比升1.5%,预期升1.4%,前值升1.5%
政策变动:、瑞士已就美国钢铝关税向世界贸易组织提请申诉,该国成为第八个发起此类挑战的WTO成员国。按照WTO规定,美国可在60天内对此申诉进行和解。期限过后,瑞士则可将申诉升级,要求WTO成立委员会进行裁决。
其他信息: 英国政府发言人:脱欧白皮书将于周四公布。
国内宏观:
股票市场:上证综指上涨0.44%报2827.63点,录得三连阳;深成指涨0.49%报9205.43点,创业板指涨0.7%报1592.98点;两市成交3259.81亿元,量能仍在低位徘徊。
经济数据:中国6月CPI同比上涨1.9%,前值1.8%;6月PPI同比增4.7%,增速创年内新高,前值4.1%;6月PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,前值4.1%。
政策变动:央行周二不开展公开市场操作,当日有300亿元逆回购到期,净回笼300亿元。Shibor多数下行,短期品种续涨,7天Shibor涨5.5bp报2.6570%。
其他信息:中国基金业协会发布月报显示,截至6月底,私募基金管理规模高达12.6万亿元,较上月增长0.27%,创历史新高。截至6月底,已登记的私募基金管理人有管理规模的共21005家,平均管理基金规模6亿元。
综述:
短期来看,A股市场在经历大幅下跌后,出现了阶段性企稳,但目前是不是绝对低还不好确定,当前国内经济下行压力明显,央行近期所释放的流动性流入小微企业或仍有障碍,资本市场资金面压力短期难以得到根本性改变。过基于当前整体估值优势,A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础,预计下半年将逐步走出阶段性修复行情,长线资金可以逢低逐步战略性介入,懂得“低估逆向平均赢”的道理。

 

黑色金属

行业要闻:

1.2018年6月,全国狭义乘用车零售销量168.7万辆,同比下降3.1%,环比下降6.4%。其中轿车销量87.1万辆,同比下降0.7%;SUV销量68.8万辆,同比下降4.4%;MPV销量12.9万辆,同比下降11.5%。2018年1-6月,全国狭义乘用车累计销量1097.4万辆,同比增长4.0%。

2.从唐山市政府有关部门获悉,今年唐山将压减钢铁产能781万吨,其中炼铁产能281万吨、炼钢产能500万吨,目前已经将指标落实到各级各单位,要求11月底前全部完成。
综述:近期环保政策加码的消息刺激螺纹强势上行。后期螺纹走势现纠结,供需博弈的不确定性增大,供给端来看,一方面高利润驱动高产量,另一方面环保限产政策频发力,今年环保政策范围扩大化,常态化对螺纹有明显支撑。需求端来看,高温梅雨季节终端消费转弱,长期来看需求端难有明显增长亮点。螺纹走势主要看供给端收缩力度。社会库存和钢厂库存仍处下降通道,对行情有支撑。后期重点关注库存变化。7,8月份螺纹价格压力较大,纠结震荡行情为主,随着金九银十叠加环保限产再加码,螺纹价格将强势运行。

基差因素: 假期前上海螺纹市场价格4070元涨60,和1810合约基差208元。近期基差持续缩小。
操作建议
环保限产常态化,库存压力继续减轻对螺纹仍有支撑。目前的旺季需求逐渐减弱,螺纹陷纠结震荡行情。

动力煤

据环渤海煤炭信息网显示,当前状态下秦皇岛,曹妃甸,国投京唐港以及黄骅港库存之和达到1870.3万吨。环渤海六大电厂库存达1537万吨,位居历史数据的绝对高位。然而,最新更新的日耗数据显示,当前日耗仅有69.6万吨,可用天数上涨至22.1天。这一数据必将对前期囤煤累库的电厂造成压力。除此之外,于今年二季度起,长江内库存也同时达到1000万吨的历史峰值,此举也可理解为江内贸易商和电厂囤货动作的一部分。这周一以来,全国大面积普降雨水,天气凉爽,对动力煤走势也造成压力。虽然昨日夜盘上涨1.12%,并收于633.2,但动力煤这一品种仍然承受着较大的上行压力。

动力煤:社会整体库存高企,天气凉爽,日耗过低,动力煤上行压力大。

 

农产品

隔夜CBOT大豆窄幅震荡,中美贸易战影响挥之不去,且新季作物生长情况较好。昨天连豆粕低开收跌,沿海现货报价部分跟盘下调,上周工厂开机率有所下降,因部分工厂胀库压力较大,贸易摩擦令市场看涨热情较高,但下游需求疲弱,特别是生猪养殖普遍亏损,国内短期内仍面临高库存压力,不过贸易战背景下价格保持偏强走势。昨天连豆油走势偏弱,港口现货报价普遍下调,国内油脂高库存压力犹存,棕榈产区压力犹存,虽然豆油同样受到国内对美大豆征收超额关税支撑,但反弹动能不足。

豆粕:工厂库存压力不减,贸易战支撑偏强走势。

豆油:贸易战支撑市场,但豆油反弹动能不足。

个股期权

7月10日上证50ETF现货报收于2.493元,下跌0.12%,上证50ETF期权总成交面额264.060亿元,期现成交比为0.92,权利金成交金额5.469亿元;合约总成交1064767张,较上一交易日减少20.66%,总持仓1767607张,较上一交易日增加1.81%。认沽认购比为0.93(上一交易日认沽认购比0.87)。

操作建议

50ETF期权

2018.7.11期权方向性策略

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

1.213

9.98

-0.32

偏低

牛市看涨期权价差7月2.40/2.45

 

豆粕期权


合约系列

成交量

持仓量



合计

103910

574286


隐含波动率

1809

1811

1812

1901

1903

1905

7.9

24.83

20.52

19.57

20.78

16.61

17.63

7.10

23.49

20.13

17.19

19.75

16.7

17.49












 

 

白糖期权

 

合约系列

成交量

持仓量

合计

46968

315542

 

1901隐含波动率

4600

4700

4800

4900

5000

5100

5200

7.9

15.97

15.48

15.10

14.83

14.67

14.59

14.61

7.10

15.3

14.86

14.53

14.31

14.18

14.14

14.19

 

本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

图片关键词7.11西部视点集锦.pdf


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