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9.25西部视点集锦

西部期货 阅读  2017-09-25 09:08:55

宏观经济

国际宏观:

1. 在特朗普政府公布的税改详细计划中,企业税将从35%下调至20%,“纳税中间实体”从39.6%降低至25%。

2. 新西兰大选初步结果公布,国家党以46%支持率领先,预计将获得58席位(需联合组阁),其次是工党35.8%支持率,预计获得45席位,新西兰优先党支持率7.5%获得9席位,绿党支持率5.8%获得7席位。

3. 北美自贸协定的第三轮谈判于9月23日开始。此前,美国商务部长威尔伯·罗斯曾表示,美方打算为北美自贸协定添加一个5年期的“日落条款”,如果不予更新,北美自贸协定将于5年到期后自动终止。

国内宏观:

1. 新华社刊文称,美联储明确“缩表”时间,但对于我国债市、汇市影响有限,央行继续扩大投放,人民币汇率适度调整。当下,我国有着保持货币政策独立性的“底气”,不会跟风,而是专注服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革“三大任务”。

2.四季度信贷额度或成为信贷增长的主要约束条件,考虑9月信贷超过1万亿,10-12月均值或仅在6000亿左右,相当于前8个月高增长信贷被腰斩。

3. 据悉,全面营改增推进一年多来,地方层面的税改红利已开始密集显现,营改增释放出多重效应,为区域经济发展注入了新的动力。业内权威专家表示,下一步,营改增改革仍将在税制完善等方面继续深入推进,增值税税率仍有进一步简并空间,建议进一步调整增值税税率。

黑色金属

行业要闻: 1.双休日,河北唐山钢坯价格小幅下跌20元/吨至3500元/吨(其中周六下跌50元/吨,周日上涨30元),华北、华东、华中部分在营业市场钢价跌幅收窄,莱钢永锋、石横特钢等钢厂出厂价格先跌后涨,马钢出厂价格先跌后稳;杭州、上海、南京、南昌等地跌后弱稳,福州市场高位回落。

综述:上周黑色系全面暴跌,螺纹跌破3600点,周五现货市场价格跟随下跌90点,基差进一步扩大为336点,期货市场暴跌带动现货市场恐慌下挫。 近期在缺乏新增利多因素支撑以及金九银十不及预期的压力下,螺纹钢承压回落。然而值得关注的是,环保限产的时间效应在增强,今年冬季治污防霾力度不容置疑,螺纹供给和下游需求都将受到抑制,供需两弱的博弈将决定螺纹价格走势。目前已经有重点城市陆续开始出台限产政策,预计限产的范围和力度都会不断扩大和增强,2+26环保限产政策将令供暖季螺纹供给明显收缩,令目前紧平衡的供需关系进一步趋紧,对螺纹价格形成持续性支撑。另外今年的冬储积极性预计较强,并且有所提前,冬储需求也将对价格形成支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空,供暖季螺纹将受到支撑。

操作建议
螺纹钢:恐慌性杀跌,暂时观望,逢低多思路。

铁矿:恐慌性杀跌,暂时观望,逢低多思路。

能源化工

原油:

上周五,美布原油涨跌不一,其中美原油下跌0.08美元或-0.16%至50.66美元,布伦上涨0.32美元或0.57%至56.42美元,美布价差继续扩大。市场认为该差价有进一步拉宽的趋势,其主要受到美国飓风影响,美国炼油厂开机率下降导致原油消费量短期下降。但是随着美国炼油厂重新启用以及美国出口量增加,可能会提振WTI,缩窄欧美基准原油期货差价。

市场动态:
1. 欧佩克官员在星期五的会议后说,这次会议没有提出将减产协议延长到明年3月份以后的决定。但是欧佩克14国代表和非欧佩克10国代表讨论了延长减产协议时期的可能性,并得到了两个有减产豁免权的欧佩克成员国支持减产的承诺。
2. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加11.6%。管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了31.92%,而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了6.3%。

LLDPE市场:

1、需求方面,从农膜来看,周内农膜需求继续跟进,厂家订单较前期小幅增加。原料价格连续走高,工厂补仓多坚持刚需,随采随用为主,农膜产能品价格也相应上涨。缠绕膜方面,近期由于环保,部分地区的中小型工厂由于环保问题,停工整改,使的整体开工略有下降。但部分大型企业目前开工正常,部分订单也流向大厂生产。在目前高价原料的情况下,厂家原料和成品库存多维持低位。

2、现货市场:部分石化下调出厂价,商家心态欠佳,跟跌报盘居多。下游需求积极性不高,按需采购为主。LLDPE价格在9550-10250元/吨。

3、2017年9月13日聚乙烯行业内迎来喜报:神华宁夏煤业烯烃项目2017年9月9日投料,石脑油裂解试运行,于11日产出丙烯,12日产出乙烯,13日成功产出聚乙烯产品,标志着宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年PP装置和45万吨/年PE装置试车成功。

PP市场:

1、环保督查影响部分下游工厂生产,导致刚性需求减少。市场上涨乏力,套保商接货积极性下降,或会影响到近期市场成交。

2、据国家统计局数据统计,2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨,同比增长2%;1-7月,我国塑料制品总产量为4530万吨,同比增长3.7%。

3、部分石化大区出厂价下调,对货源成本支撑有所减弱,同时表明近期石化出货压力较前期有所上升。期货连续走低,对市场心态造成打击。贸易商积极出货,让利销售以促进自身成交。下游工厂接货意愿明显下降,实盘成交有限。随着9月份交割日期的临近,前期积累的市场货源将逐渐显现。

操作建议:

LLDPE:前期对季节性旺季的炒作已经兑现,近期供给增加压制上行空间,尤其是神华宁煤装置上线进一步打压市场,石化库存小幅下降,但贸易商库存积压,下游消化能力减弱,后期或将修复前期涨幅,下方空间有限,后期有望逐步企稳。

PP:供给偏紧是前期交易的主要逻辑,但从实际供给看,装置检修对PP供给量的影响不是很明显,且神华宁煤炭60万吨PP上线,对市场压力明显,经历前期调整,后期跌速放缓,随着原油上涨可能止跌,前期空单离场。

农产品

上周五CBOT大豆再度反弹,美国大豆收割季节临近,USDA月度报告意外偏空,市场将重新关注丰产压力,预期CBOT大豆反弹高度有限。上周五连豆粕反弹回稳,港口现货报价跟盘上调,油厂开机率维持较高水平,压榨利润好转提振开机热情,下游季节性养殖旺季来临,饲料厂及贸易商备货,后期华北开机可能受限亦刺激下游补库节奏,双节前后备货及补库将继续支撑市场,但下游饲料厂及养殖企业亦受环保影响,油厂库存仍处较高水平,对豆粕反弹预期不宜过高。上周五连豆油震荡偏强,港口现货报价下调幅度较大,下游双节备货基本完成令市场承压,四季度将进入油脂传统消费旺季,后期有望保持偏强走势。

操作建议:

豆粕: 下游补库及备货短期支撑市场,但预期反弹高度有限。

豆油: 季节性旺季即将来临,后期有望保持偏强走势。

 

本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

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