宏观经济

国际方面，昨日美国三大股指全线下跌。欧洲三大股指全线下跌。 有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数增15.8万，刷新去年10月以来新低，预期增18.5万，前值由增25.3万修正为23万。另外欧洲央行6月会议纪要：预计金融环境将有所收紧；管委普遍同意物价稳定展望基本不变；委员们普遍同意当前货币政策立场适宜，过早收紧政策将导致通胀前景受到影响；如果通胀前景改善，将重新审视资产购买计划上的宽松倾向。 
国内方面，上证综指探底回升，走出小V反转，收盘报3212.44点，续创阶段新高；深成指涨0.01%；创业板指涨0.13%。两市成交4763亿，上日为4099亿。锂电池、有色、钢铁股活跃。 李克强在听取投融资体制改革进展汇报时指出，“投资的最终目的取决于总需求、取决于最终消费、取决于对就业的促进。在这方面，这些年民间投资和外资等都发挥了巨大作用。千万不要忽视这些看似并不大的投资项目，涓涓细流也能汇成大海。”

股指期货

1. 中国6月财新服务业PMI降至51.6，增速放缓至13个月来次低点，前值52.8，预期52.9。这一走势与官方服务业PMI不同。6月财新综合PMI为51.1，为一年最低水平，前值51.5。
2. 券商中国称从多方核实，五年一次的全国金融工作会议确实将在本月中旬召开，这将是第五次召开全国金融工作会议，此前历次会议均涉及金融体系的重大改革。业内普遍认为，本次会议在金融风险积聚的背景下召开，将重点围绕防范金融风险、改革金融监管体制。
3. 央行公开市场连续十日暂停操作，周四有700亿逆回购到期，净回笼700亿元。Shibor全线下行。7月逆回购和MLF将集中到期，再加上金融去杠杆的持续推进，预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态。

操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。

上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳，一季度经济增长超预期，二季度经济有走弱趋势。另外受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡企稳，预计下半年金融监管将持续进行，但短期对市场影响转弱，关注月中金融工作会议释放信号，关注政策升级空间及力度。年中流动性紧张得到缓解，公开市场暂停操作，但未来一段时间流动性仍然不容乐观，预计下半年延续中性偏紧货币政策基调。市场方面，前期涨幅较大的权重蓝筹出现回调，市场风格或将转换，现货沪指站上3200点，提振市场情绪，但盘中分歧正在加大，建议股指期货投资者观望为主。

黑色金属

行业要闻: 1.1月-4月份，河北民营钢铁企业累计产钢4763.02万吨，同比增长0.57%；生铁4604.92万吨，同比下降0.43%；钢材6643.2万吨，同比增长4.72%。1月-4月份，河北民营钢铁企业完成主营业务收入3348.80亿元，同比增长38.98%；实现利润131.73亿元，同比增长49.47%；销售利润率为3.93%。

2.7月6日，普氏62%铁矿石指数报63.30美元，跌0.20美元，月均价63.86美元；唐山部分普碳钢坯报价下跌40元/吨，含税出厂价3280元/吨。

综述：近期基差修复驱动螺纹价格强势上涨，继续炒作中频炉取缔后电弧炉产能释放不及预期所造成的供应紧张。随着期货价格大幅拉升基差快速修复，基差修复驱动力减弱。钢厂高利润继续保持，高利润驱动增产带动炉料价格跟随螺纹上涨。社会库存重回历史低位对价格有支撑，关注传统淡季库存能否回升。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局终将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。短期关注前高附近压力，上方空间有限，螺纹天量持仓成交，风险迅速聚集，警惕大幅波动风险。

操作建议

螺纹钢：不建议继续追多。

铁矿：弱势震荡运行。

能源化工

原油：欧佩克出口增加，市场担心全球供应继续过剩，原油外盘昨日延续跌势。其中，美原油跌0.28点或-0.61%至45.33美元，布伦特跌0.35点或-0.72%至47.99美元。数据统计显示，6月份欧佩克原油出口量连续两个月增加，每日出口2592万桶原油，比5月份日均出口量增加45万桶，比去年同期高190万桶。另一方面，美国原油产量长期增产打压油价。目前，美国在线钻探油井数量756座，比去年同期增加415座。整体来看，油价中期维持弱势格局。

石化：LLDPE市场：

1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚930,0；东南亚850,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，线性报价1000-1120美元/吨，高压膜料报价1070-1170美元/吨，低压膜报价1060-1100美元/吨，整体市场来看，预计近期PE美金市场情况稳中向好。

2、装置动态：抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月22日重启。中天合创线性装置开车，高压停车，7月份主产线性。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。神华宁煤45万吨全密度计划7月投料，7月末产出聚乙烯。上海某企业低压装置6月26日至7月10日检修。

3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9100，0；中石化报价9000，0，神华华北8760，-70;华北市场线性8950-9100，0;华东线性9100-9300，-50。油制基差145,-130；煤制基差-195，-200。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。

下游需求淡季，石化库存连降，月初价格坚挺，不过装置大修陆续结束，供需两弱，区间震荡为主。

PP市场:

1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。

2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。

3、现货市场：货源供应有限，厂家上调，华东中石化报价7850， 0;中油报价7800，0；神华华东无竞拍；华北市场拉丝价格7700-7900，0;华东市场拉丝价格7700-7800.油制基差-164，-165； 煤制基差/。两油库存相对低位，期货盘面价格反弹，目前商家积极让利出货为主。需求面较聚乙烯稍好，供需矛盾仍存。操作建议：

LLDPE：7月传统淡季，8800-9100区间震荡。

PP: 偏强震荡，上方第一压力8200。近期l-PP价差持续缩小，可关注。

农产品

隔夜CBOT市场震荡偏强，USDA此前公布的播种面积和季末库存数据均低于预期，后期市场关注焦点将回归天气炒作题材，天气炒作周期内我们继续认为CBOT大豆易涨难跌，但巴西大豆销售进度偏慢将限制价格反弹高度。昨天连豆粕再度反弹，港口现货报价部分上调，上周油厂开机率明显回落，预期本周开机率修复，近几个月国内大豆到港量庞大且库存偏高，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象较为普遍，豆粕将持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油震荡反弹，港口现货报价部分小幅上调，近期现货成交有所好转，外围市场提振下多头热情升温，但油厂库存仍处于较高水平，暂对反弹预期不宜过高。

操作建议：

豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。

豆油：库存水平仍然较高，暂对反弹预期不宜过高。

个股期权

7月6日上证50ETF现货报收于2.567元,上涨0.16%，上证50ETF期权总成交面额205.783亿元，期现成交比为0.61，权利金成交金额4.096亿元；合约总成交810858张,较上一交易日减少2.75%，总持仓1560028张，较上一交易日增加2.05%。认沽认购交易量比为0.66（上一交易日0.69）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后下降，收盘为13.82，较前日下降0.40。

操作建议

50ETF期权：

豆粕期权

白糖期权

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